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冰火两重天!股市大涨,债市连跌

华商报 2020-07-08 02:46 大字

7月7日,A股三大股指继续一路走高。而债市跌的太神伤。当日开盘以后,国债期货全线下跌,截至收盘,5年期国债收跌0.09%,10年期国债跌0.1%,2年期国债跌0.03%。

有交易员表示,最近国债期货和现货出现持续下调,直接冲击主要源自股市情绪高涨、资金风险偏好提升,“股市连续上涨,除非央行降准,否则债市都没法看了。”

股市连日疯狂,债市后续还要希望吗?华泰证券张继强团队在研报中表示,如果股市牛市预期形成,保险及居民等资产配置转向股市,可能对债市形成资金分流作用。

国君固收覃汉团队则认为,上周低估值板块集体暴动成为债市新的利空,破坏了此前债市熊市反弹的逻辑。虽然5-6月份债市已经出现过主跌浪,利率后续上行的空间有限,但因为有2017年四季度债市暴跌后2018年1月份转为持续阴跌的前车之鉴,在股市低估值板块“一波流”行情确认结束之前,建议多看少动,谨慎为主。

不过,中金公司认为,对于债市而言,股市的扰动可能是局部的,不太可能造成长期且持续的影响。一方面,债市已经在5-6月份出现了较大的调整,继续大幅调整可能性不大,另一方面,分流到股市的资金并不是消失了,转换了储存形式,大部分这些资金最终还是要配置回到固定收益资产,从而不存在持续分流债市资金的说法。华商报记者 李程

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