中国太保GDR来了！拟于6月22日正式登陆伦交所，定价17.60美元

记者| 苗艺伟

6月16日，中国太保在上交所、香港联交所及伦交所三大平台发布公告称，确定本次GDR发行的最终价格为每份GDR17.60美元，在超额配售权行使之前发行的GDR数量为102,873,300份，募集资金总额为18.106亿美元（假设超额配售权悉数行使，募集资金总额则为19.916亿美元）。

公告表示，本次发行的GDR预计于2020年6月17日（伦敦时间）开始附条件交易，预计于6月22日（伦敦时间）正式在伦敦证券交易所上市。此次发行完成后，中国太保将成为国内首家发行GDR的保险公司和首家A+H+G（上海、香港、伦敦）上市的保险公司。

在中国太保GDR发行路演期间，簿记建档认购倍数约3倍（不含基石投资者），最终投资者结构以基石投资者和长线投资者为主，在当下极其复杂多变的资本市场环境下，中国太保在监管机构的价格指导区间内完成此次GDR最终发行定价，为每份17.60美元。此番顺利完成定价，意味着中国太保GDR发行已实质性圆满完成。

本次发行中，Swiss Re Principal Investments CompanyAsia Pte. Ltd.（瑞士再保险集团成员之一）作为基石投资者认购28,883,409份GDR，占本次发行GDR总数（超额配售权行使前）的28.08%，且锁定了三年的禁售期。

中国太保表示，瑞再长期以来与中国太保保持着良好的业务合作关系。瑞再认购GDR及长期持有承诺体现了其对中国太保长期投资价值的认可以及对中国保险业长远发展的信心。

据悉，中国太保在GDR发行过程中创下沪伦通机制下多项第一：第一次采用中国会计准则发行的GDR，第一次采用基石投资者机制发行的GDR，第一次非欧洲企业得到大众持股比例豁免的GDR。

华金证券认为， 此次太保发行GDR的折价空间小于此前市场预期：太保的GDR 份数不超过 1.13 亿份（含不超过 10%的超额配售），对应 A 股股票不超过 5.65 亿股，每份 GDR 价格区间在17.6—19 美元，即 3.52-3.8 美元/股，按 6 月 12 日美元兑人民币中间价计，对应 A股折价为 2.96%-10.11%，而此前华泰发行 GDR 折价近 40%，套利空间低于此前市场预期；发行规模确定比例不超过发行前 A 股的 9%，此前为 10%。主要在于目前太保股价背离基本面情况下，适当减少发行规模，同时减少套利空间，有利于引入认可公司发展的长期价投投资者 。 无论从发行规模还是发行价格来看，此次 GDR 发行细则好于此前市场 预期。公司意在改善治理结构，引入长期战略投资者，进一步完善国际化布局。

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