净亏损扩大 市值缩水 营收利润持续下滑 “AI教育+”第一股流利说面临增长失速？

顶着“AI教育+”概念第一股光环的流利说，近日公布最新业绩显示，其一季度净亏损同比扩大192.7%。资本市场的回应是，目前公司市值缩水超七成。

业内人士认为，流利说正在遭遇营收、利润双双下滑，用户增长陷入停滞等困境，而转型布局少儿英语，则又面对竞争对手巨头林立。种种因素下，流利说未来扭亏之路显得尤为艰难。

流利说一季度净亏损同比扩大192.7%

近日，流利说发布2020年第一季度业绩，期内营收2.28亿元，同比下降9.9%；归属于公司股东的净亏损为1.97亿元，亏损同比扩大192.7%。据悉，这是流利说首次出现单季度营收增速的下降。

伴随着业绩下行，流利说股价依然在低位盘旋。华商报记者查询发现，截至6月15日，最新股价报收2.84美元/股。其目前总市值为1.40亿美元，较上市时近6亿美元市值缩水超七成。

而以高增长著称的流利说，单季最高营收增速曾达265%。但从2019财年起，流利说的高增长逐步消失。在2019第三季度时跌出了100%的增长范畴，在第四季度增长速度下降到个位数，到本季度，流利说首次出现了营收同比下降9.9%的情况。

有业内人士认为，营收下降的主要原因是，其付费用户的增长停滞。财报显示，截止到2020年3月31日，流利说累计注册用户1.797亿，同比增长45.62%，一季度付费用户数超90万，相比去年同期的付费用户110万减少20万用户。

其实在2019年第三季度时，流利说独立付费用户和第二季度及上年同期相比增长已经停滞。

流利说付费用户比例缩水一定程度表明了付费课程魅力小，用户认可度低，且没找到新的吸引用户增长点。有不少曾经付费过的流利说用户对华商报记者反馈，因为体验不太好，后来就放弃了该APP。

西安80后李女士表示，之前报过流利说懂你英语套餐，是AI英语，和真人教学还是有很大差别。“本来买了半年的课程，但我学了不到半个月就放弃了，后来工作人员再联系，就坚决没再报。我身边的人经历的类似情况，还比较多。”

值得注意的是，对于下一季度的预计，流利说的盈利状况仍不容乐观，据公司预计，二季度净营收在2.4亿元至2.6亿元之间，较去年同期的2.76亿元下降约13.2%至5.9%。

“内忧外患”的流利说，扭亏之路或漫长

事实上，流利说自2018年9月上市一直处于亏损状态。根据财报，其2016年至2018年三年累计亏损超8亿元。2019年依旧没能扭转亏损局面，净亏损5.75亿元，同比扩大17.76%。

根据天眼查数据显示，在2018年上市的流利说，背后不乏IDG、GGV纪源资本等多家头部资本机构，不少机构更是多轮追加，短短五年上市，让流利说成为行业领军品牌。

有机构认为，与其说当时的资本看好流利说，倒不如说当时资本对AI有着一股近乎狂热的追捧。因此现在AI教育+概念第一股流利说增长失速，似乎也是资本盲目跟风AI+教育赛道的“后遗症”。

据投中研究院与崇期资本联合发布的《2019中国人工智能产业投融资白皮书》显示，中国人工智能领域的总体融资规模从2015年的458亿人民币增长至2018年的1189亿人民币，增长超过两倍。

上述机构表示，在AI商业应用成为AI发展的“主旋律”之后，基于机器算法的AI技术在商业化的道路上显然遇到了瓶颈。从这个角度来看，流利说当年上市之后的6亿美元的估值显然是不理性的，两年间，流利说市值跌去超七成就是一个例证。

教育行业人士马凡对华商报记者分析说，事实上，流利说一直没有找到可行的盈利途径，所以上市前后都没实现正向的经营性现金流。而渠道推广成本不断上升，也导致其获客成本提高，在竞争激烈的语培赛道陷入困境。尤其从微信全面封杀“打卡营销”后，流利说朋友圈裂变获客渠道受阻，影响了营销效果。

此外，流利说主要面向成人英语培训市场，但成人学习英语目的性更强、学习周期短、碎片化学习，刚性需求相对较低。开源证券资深投资顾问刘浪分析，成人英语市场普遍存在用户粘性差，复购率、完课率不高的问题。

面对主营业务所遇困境，流利说也展开了自救。2018年年底，流利说发布新产品“少儿流利说”，主要面向3-8岁儿童，试图布局学前教育和K12业务。但这一赛道更是巨头林立，赛道拥挤，竞争压力非常大。

“内部经营遇到困境，外部巨头挤压，可谓内忧外患。流利说作为后来者想在少儿语培市场分一杯羹，必须使用创新的商业模式，采取创新的技术革新才能实现超越。若想吸引到更多付费用户，加大营销是手段之一，而这会让流利说的扭亏之路更加漫长。”刘浪说。华商报记者 李王艳

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