一季度银行理财产品市场系统性风险上行非净值产品规模占比维持高位

■本报记者 吉雪娇

近日，普益标准发布《银行理财产品市场系统性风险监测简报（2020年1季度）》。结果显示，今年一季度，我国银行理财产品市场系统性风险指数总体呈现大幅上升的态势。与2019年四季度末相比，资金投向方风险指数、资金来源方指数和银行理财机构风险指数均大幅上升。

银行理财机构风险指数上升

银行理财产品市场系统性风险指数由资金投向方风险指数、银行理财机构风险指数、资金来源方风险指数三类指数加权而成。

根据报告，一季度，我国银行理财市场系统性风险指数大幅上升，风险指数整体较2019年四季度出现大幅反弹走高态势。

其中，从银行理财机构看，一季度，虽然银行机构期限错配、资产负债网络关联度较2019年四季度有所好转，同时资产同质性表现维持不变，但是，在信息不透明度显著增强、刚性兑付的利差及非净值产品规模占比维持在高位的影响下，银行理财机构系统性风险指数呈现先扬后抑的走势。整体风险指数较2019年四季度大幅上升，但在一季度末银行理财机构风险到达拐点，趋于震荡。

从资金投向方看，一季度，除宏观经济风险、股票市场风险出现震荡外，衍生品、债券市场风险出现较大幅度上升，综合使得资金投向方风险指数大幅上升。

从资金来源方看，一季度，理财产品市场集中申购行为逐渐增加，赎回行为逐渐减少，投资者羊群效应有所增加，与此同时，随着一季度前期疫情的发酵，投资者信心指数有所下降，资金来源方风险水平出现较大上升。

二季度或呈现震荡走势

展望二季度，报告认为虽然目前疫情管控已显成效，复工复产全面推行，经济情况总体有所好转，但前景仍不容乐观。

由于新冠肺炎疫情在今年一季度的集中爆发，银行机构的日常营业、投资等活动受到的冲击较大，银行机构潜在不良风险存在上升风险，短期内的净值化转型节奏已然受到疫情拖累，监管机构已明确将评估延长净值化转型过渡期的可行性。短期内，疫情对银行理财机构的兑付行为、信息披露、投资期限、资金投向和同业理财都会带来较大的负面影响，报告预计二季度银行理财机构风险水平可能保持震荡上升的趋势。

同时，国内资本市场短期震荡波动，预计资金投向方的风险水平在未来短时期内仍将会震荡抬升。而疫情影响下投资者信心指数大幅下挫，短期内难以出现大幅回升，综合影响资金来源方风险指数上行。

综合以上因素，报告分析指出，预计二季度银行理财产品市场系统性风险将会呈现震荡走势。

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