牧心者牧天下 唯品会特卖赛道王者归来

在纷纷扰扰的电商江湖里，唯品会显然具备了会讲故事的特性，因此，其也成就了“电商特卖王者”的美誉。

从上市以来，唯品会颇受机构青睐。曾经的公告资料显示，唯品会的机构股东不乏华尔街赫赫有名的大投行，有人戏称“包含了大半条华尔街”。

品牌特卖一直是唯品会的秘籍。成立于2008年的唯品会，凭借大牌低价为核心的“线上奥特莱斯”模式快速崛起。2015年4月，唯品会股价创下30.72美元历史高点，市值一度达到约200亿美元。随后其并购杉杉集团、并购乐蜂网、投资都市丽人等一系列“凌波微步”般的大动作让人艳羡不已。

2019年7月10日，唯品会宣布通过香港全资子公司与杉杉集团有限公司和宁波星通创富股权投资合伙企业（有限合伙）在上海签署收购协议，以29亿元现金收购杉杉商业集团有限公司（以下简称“杉杉集团”）100%股份。唯品会希望通过本次收购，布局线下奥莱业务，并积极探索线上线下融合的特卖模式，实现线上线下一体化的全渠道特卖零售布局。

随着电商行业创新新商业模式的企业不断涌出，2012年之后，一批垂直电商先后沉寂并相继推出了“江湖”，电商界并购的大戏此起彼伏，行业里出现了“大鱼吃小鱼”的现象。2014年，曾经在化妆品垂直电商领域互为竞争对手的唯品会和乐蜂网达成协议，同样获得红杉资本投资的唯品会战略投资乐蜂网1.125亿美元现金，持股75%，并将其定位为“美妆唯品会”。乐蜂网是中国最早的美妆类垂直电商，由著名主持人李静于2008年创建。2018年4月26日，都市丽人发布公告，宣布与Windcreek、意象架构投资、唯品会及QuickReturns订立认购协议，前述四家认购方拟以每股4.2港元的认购价格认购1.21亿股配股，募集金额约为5.1亿港元。

2019年2月12日，唯品会领投，鼎心资本、老股东元禾原点和广东文投创工场等跟投，合计向易改衣投资5000万元。易改衣是互联网高端改衣与半定制平台，可实现线上线下结合的高端改衣连锁服务。其创始人梁仕昌称，易改衣对消费者的升级体验主要体现在两个方面：首先是对量体改衣服务便捷性的升级，易改衣目前通过精品线下体验店和VIP预约上门的模式为用户提供服务，公司已经开设了40多家线下体验店，并受邀入驻了广州K11、北京三里屯SOHO、上海中环广场、深圳KKmall、杭州银泰等核心商圈，为消费者逛街购物、量体改衣提供了极大的地理位置的便利。

财务数据显示，2019年四季度，唯品会营收293.2亿元，同比增长12.4%；非通用准则下归属于股东的净利润为19.3亿元，同比大增111.4%，净利润率达6.6%。

唯品会2019年全年数据表现不错，营收为929.9亿元，同比增长10%；归属股东的净利润为40亿元，较上年同期的21亿元增长88.7%。无论是营收还是净利润、毛利率均表现强劲，部分指标还超过了市场预期。2020年3月5日财报发布当天其股价跳空高开，最高涨至17.06美元。

从近几年的数据看，唯品会的业绩和用户增长表现也相当优异。2016年全年总营收565.9亿元，较2015财年的402亿元增长40.8%；2017、2018、2019财年总营收分别为729亿元、845.24亿元、929.9亿元，分别比上一财年增长28.8%、15.94%、10.01%。

业绩不断增长的背后，是唯品会总活跃用户人数的增加和用户平均收入的相对稳定。公告数据显示，唯品会的复购用户总数从2000万逐季稳步增长到2019年三季度的2780万。唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“2019年第三季度实现了强劲的运营和财务业绩。活跃客户总数同比增长了21%。活跃客户总数的强劲增长继续推动我们的营收增长，在2019年第三季度实现同比增长10%。今后，我们将继续致力于采购深度折扣产品，为客户提供更高的价值，进一步扩大在中国折扣零售领域的市场份额。”

《孙子兵法》亦云:“不战而屈人之兵，善之善者也。”是谓攻心为上，攻城为下。牧者，因势而导也，能牧心者，方能牧天下。

唯品会的业绩数据彰显出唯品会已经走出了一条通天大道。

2018年道琼斯可持续发展指数(DJSI)评估结果揭晓，唯品会“客户关系管理”指数荣获零售行业全球最佳，并且成功入选《RobecoSAM2019年可持续发展年鉴》。据悉，DJSI是全球最专业、影响力最大的环境、社会及公司治理评估指数之一，从1999年开始，每年邀请全球各领域前25%的企业，从经济、环境和社会三个维度对企业进行可持续发展能力的全面评估。

此外，2018年《财富》未来50强榜单发布，唯品会总排名第五；在21家上榜的中国企业中，唯品会排第三。2019年4月，德勤发布2019年《全球零售力量》报告，列出全球零售商250强，唯品会成功进入百强。作为零售行业的风向标，德勤《全球零售力量》报告已经连续发布22年。报告中，德勤又评选出全球50大增长最快的零售商。从2012财年至2017财年（截止到2018年6月），它们的收入平均增长率比250强零售企业快5倍，唯品会排名第二。凭借在业界的影响，唯品会接“二”连“三”的表现已经让其渐露特卖王者之相。

本报记者任荣

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