B 股暴跌 A 股虚惊一场
B股指数日线图
■本报记者 苏启桃
5月12日，被淡忘的B股因为暴跌突然又引来市场侧目。早上开盘之后，B股指数不断走低，上证B股指数盘中跌幅一度超过7%，最低197.86点，创2012年以来新低。尽管午后跌幅有所收窄，但截至收盘仍跌5.10%，报收202.25点。国新B、凯马B跌停，更有东贝B、海控B等多股大幅下跌。
一向没有存在感的B股为何突然大跌，盘中还一度令A股承压？对A股是否会有影响？
流动性缺乏致暴跌
“理论上同股同权，应该同价，同涨跌。12日B股集体下挫，原因很简单，流动性问题。”有分析人士指出，科创板注册制以及创业板注册制后，上市很简单，壳基本没有了价值，ST股、垃圾股，基本上都会面临流通性不足的问题，垃圾股只会持续下跌，再退市。
消息面上，就有东沣B大概率将成为ST锐电之后今年面值退市的第二股，同时也是第一只面值退市的纯B股。5月10日，东沣B公告称，公司股票已经连续20个交易日（2020年4月8日-5月8日）收盘价格均低于每股1元人民币面值。根据相关规定，公司股票自2020年5月11日（周一）开市起停牌，深交所将自公司股票停牌起十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。
而《金融投资报》记者根据wind数据统计发现，B股成交量稀少，近来大部分沪市B股日成交仅有几万或者数十万美元，深市则从几十万港元至数百万港元不等。以5月12日为例，整个上证B股成交额总共只有3.3亿美元，其中宝信B、华新B分别成交821.1万美元、791.5万美元，已经算是多的了；*ST海创B、*ST鹏起B、*ST大化B分别仅成交8520美元、1.9万美元、4.5万美元。而深市B股成交也很低迷，5月12日只有古井贡B成交超过了1000万港元，长安B和京东方B则勉强突破700万港元。
同时，还有分析指出，由于QFII放开，B股这些年已经缺乏关注，海外投资者还可以直接通过深港通、沪港通买卖A股，导致B股整体活跃度进一步下降。
另外，对于B股的暴跌，也有市场人士认为是受新证券法关于个人帐号不得出借影响。目前B股帐号大都是之前借用海外人士护照开户，市场担忧这部分长线资金会撤离。
但是，对于市场的推测，英大证券首席经济学家李大霄均不认同，其指出，A股也有低于面值退市，为什么A股没有引发市场恐慌呢？还有说B股暴跌是因为QFII额度开放，所以暴跌。其实，QFII额度开放也是一个渐进的过程，并非一个突变，由此推断B股暴跌的原因有些牵强。
好股票无需恐慌
B股暴跌盘中一度令A股承压，上证指数一度跟随下行，加上2015年12月18日A股跟随B股大跌而“熔断”的“心理阴影”，B股作为A股“先行指标”是否还有效？是否B股还会影响A股？成为投资者最为关心的问题。
“现在B股不足100只，和当前3000多只股票组成的A股相比差距比较大。B股历史上曾出现过多次暴跌超过6%的情况，据统计从1991年5月23日以来，包括12日在内，B股指数有86次跌幅超过6%。对当天的A股走势都形成一定影响，但值得关注的是，有58次B股暴跌之后次日沪指出现上涨，也就是说B股下跌对于A股市场的拖累是短暂的，不必过于担忧。”前海开源基金首席经济学家杨德龙如是表示。
巨丰投顾则认为，对于B股来说，有和A股一样的后期趋势，就是两极分化，即好公司会越来越值钱，而烂公司将越来越低廉。多只B股面临退市，出现跌停潮，而B股跌停潮显暗示了失去流动性的个股，未来可能的走向。
对于B股的暴跌，李大霄则称，无论是A股B股还是H股，都面临市场化国际化的大趋势，投资渠道渐渐丰富，筹码将不再稀缺，纯投机炒作行为并不能久远，价值回归是大趋势，无论是A股B股还是H股，好股票终将胜出，而差股票必然面临退市的命运，所以应理性面对B股暴跌，好股票无需恐慌。
市场人士水皮表示，B股暴跌对A股是虚惊一场，午后A股指数拉回来了说明B股对A股的影响被消除了。其认为，B股暴跌可能还是跟中国市场越来越市场化有关，因为现在B股长期低迷，也开始出现了跌破面值的股票，而股票跌破面值持续一定的时间，按现在的操作规范就有可能自然退市，所以这样一来，长期悬而未决的B股问题就有可能以自然退市的方式解决。
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