LV涨价与茅台新高折射中国消费市场的强大

金融投资报 2020-05-13 00:37 大字

■ 刘柯

日前有消息称，奢侈品品牌路易威登 (LV)今年以来再次涨价，而且据说涨价的地区主要是中国。也许是中国人太有钱了，或者说是报复性消费预期太强了，最近A股的“奢侈品”贵州茅台也在创新高，股价冲破1300元，总市值超过1.7万亿。

有意思的是，LV的母公司LVMH却因此次席卷全球的疫情损失惨重，LVMH集团销售额遭遇了近10年来的首次下跌，跌幅高达15%；今年以来其股价则下跌了19%，其老板贝尔纳·阿尔诺的净资产缩水超300亿美元。但这似乎与LV的涨价没有关系，因为LV大多数是在中国被消费的。数据显示，2019年全球奢侈品市场增长约2.2万亿元，其中90%由中国市场拉动。因此，只要中国的高端需求存在，LV就有涨价的动力。

与此相同的“剧情”是，贵州茅台似乎也搭上了东风。虽然消费市场一季度受疫情冲击比较严重，但似乎与茅台无关。贵州茅台今年一季度报告显示，公司营收同比增长 12.76% ，净利润同比增长16.69%，净利润增速略高于营收，预示着单品的利润率上升，也就是说单品价格上涨。所以，茅台可以凭16.69%的净利润增速维持35倍的估值，这是因为35倍的估值包含了未来茅台酒涨价的预期和源源不断持续增长的市场需求。是的，和消费LV这样的奢侈品一样，这个需求一直存在，而且在不断放大。

可以看出这个高度了吧，喝几千元一瓶的茅台是对高品质生活的追求，那买几万元的LV包包也没什么可厚非的，那是对富裕健康生活的追求。所以，LV可以肆无忌惮地涨价，茅台可以被当做比黄金美元还值钱的“硬通货”，甚至可以抵押贷款，牛不牛？

也许有人会说，中国有富裕阶层，有升级的消费需求，买点奢侈品有什么错？当然没什么错，一线城市卖一套房子几百上千万很普通，几千万也正常，几亿一套都不罕见，这么多钱怎么可能不消费奢侈品？所以，当已经老去的我还在回忆以前教科书说美国人是怎么有钱，连两层楼的房子都要安装一部电梯的时候，感叹已经跟不上时代了，那算什么有钱？其实如果只看欧美普通消费品的物价，还真不比我们富多少。至于那些奢侈品，反正也是卖给有钱人的，谁有钱都可以买，财富不分国界。而且中国人确实有钱，除了前面说的买豪宅的，股市里有钱人也比比皆是，大股东随便减持几百万几千万原始股，几亿几十亿就到手了，怎么可能不去买豪宅？怎么可能不去买奢侈品？

LV涨价和茅台创新高给我们几个启迪。第一，世界知名企业是断然不可能放弃中国市场的，这个市场支撑了那么大份额的奢侈品销售，支撑了那么多宝马奔驰汽车销售，支撑了全球芯片产能的一半以上市场需求，支撑了大半个苹果的销售需求……第二，茅台屡创新高有其合理性，你能阻挡对高品质生活的追求？第三，疫情让一些实质性内需开始爆发，再贵的LV和茅台都有人买，几亿的豪宅都可以被一抢而空，流动性确实太多，只是它们似乎很难流入实体经济。

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