成立十年做空18家中概股

美国浑水公司成为狙击中国企业走出去的黑手

时间中概股名称浑水做空理由进展

2010东方纸业财务造假股价低位

2010绿诺科技虚构客户退市

2011中国高速频道夸大收入□利润,公司运营不透明退市

2011多元环球水务财务造假退市

2011嘉汉林业虚报收入与资产私有化□退市,A股借壳上市

2011展讯通信高层变动□财务造假浑水认错,被收购□退市

2011分众传媒虚报LED屏幕数量破产重组

2012傅氏科普威虚报业绩私有化□退市

2012新东方利润与税收存在造假嫌疑短暂波动□后回升

2013网秦市场份额□负债表□收购业务涉嫌造假退市

2014奇峰国际虚构收入□财务造假长期停牌

2016辉山乳业夸大成本优势和利润水平,高管挪用资金长期停牌

2017敏华控股隐瞒债务税务当日停盘,后回升

2017圣盈信收入□利润涉嫌造假持续走跌,股价接近零

2018好未来财务造假短暂波动,后回升

2018宏利金融业务运作存在风险股价低位

2019安踏体育子公司门店数量造假当日停牌,后回升

2020瑞幸咖啡财务造假股价低位

“你手里的不是咖啡,是资本的眼泪。”瑞幸咖啡财务造假事件发生后,大众对这家公司这样戏称道。而事件的起源,不得不提到一家知名沽空机构——浑水。浑水公司以及其背后在华无孔不入的调查机构,或许将成为狙击中国企业走出去的黑手,成为中国经济金融走近国际舞台中央的绊马绳。

命名取自“浑水摸鱼”,旨在制造混乱从中渔利

所谓做空,即是先期从市场借入股票或外汇等卖出,等待价格下跌后抄底买进还回所借资产,进而从中赚取差价,根本上是利用波动和提前预知负面新闻来赚钱。上世纪90年代索罗斯连续狙击东亚经济体货币就是这一招,精准找到金融体系的脆弱点从而一举得手。而对于厌恶稳定、着迷动荡的国际炒家而言,没有机会并不意味着不能“创造机会”,浑水这种专门制造“大新闻”的做空研究机构就孕育而生。

公开资料显示,浑水公司创始人卡森·布洛克生于1977年,毕业于芝加哥大学肯特法学院,早年跟父亲工作,认为被互联网公司欺骗而感到沮丧。此人曾在2007年来到上海从事自助式仓储业务,并在美资律所工作过,甚至写过《在中国为仿冒品做生意》一书,他对中国的负面观感也可见一斑,甚至参演了专门炒作中国企业在美国资本市场违规的电影《中国喧嚣》。

2010年,布洛克创立了如今的浑水公司,熟稔中国文化和市场的他为公司的命名正取自“浑水摸鱼”一词,其公司网站简介也毫不掩饰地谈到“把水搅浑使抓鱼更容易”的企业文化。由此可见,浑水公司的本质就是制造混乱从中渔利。

创始人对中国企业格外关注,自称有“收获感”

浑水成立后虽然迅速撰写了一份有关东方纸业的报告并使后者股价大跌47%,但并未迅速在美国资本市场崭露头角,使其“一鸣惊人”的是其对中国在加拿大上市公司嘉汉林业的调查。

2011年6月,浑水公司发布报告指责嘉汉林业虚报资产和收益,不仅带来股价暴跌,随后是加拿大证监和司法部门介入,以该公司2012年申请破产保护,主要高管在2017年被加方定罪而告终。

而布洛克本人却赚得名利双收,2011年被彭博社评为“最具影响力的50位思想家”,成为CNN、BBC等美英主流媒体的座上宾,并借助《金融时报》《华尔街日报》等大报平台发表署名文章,将自己描述成增加公司治理透明度的“正义使者”,而不承认是狙击企业的“忍者刺客”,然而这位使者却有着不为人知的另一面。

浑水的目标包括诸多国家的企业,而最重要的目标则是中国企业,其攻击过的目标包括阿里巴巴、新东方、MediaExpress、东方纸业、嘉汉林业、分众传媒等。布洛克在其言行中充斥着对中国企业的“格外关注”。

布洛克曾对《金融时报》表示,搞中国公司能够有一种“收获感”,即从中国人咬牙切齿中得到的获得感。同时,他自己也承认,抹黑公司是一项“刀尖舔血的行当”,如果不能成功抹黑企业,那么自身信誉将受到损失。

成立十年做空18家中概股,已有六家公司退市

若用一句话概括浑水的战绩,则为成立10年,做空了18家中概股(以在中国大陆的资产或营收为公司主体组成部分的股票)。

记者统计到,被浑水做空的公司大体有三种走向:或股价出现短暂波动,或私有化退市、回归A股,或停牌退市。而整体来看,被浑水做空后快速暴跌的股票居多,且目前已有6家退市。

2019年12月28日,辉山乳业停牌2年多后正式被取消上市资格。而在此之前,浑水公司在2016年12月发布两篇报告,报告中指出辉山乳业公司的牧草供应来源存在一定的问题,公司在财务方面涉嫌夸大利润和资本开支。

在做空辉山乳业之后,国内的体育企业安踏也被其盯上。在2019年7月8日,浑水公司发布了首篇有关安踏体育的做空报告,报告中提到安踏体育与分销商的关系处于黑色地带,经营利润上涉嫌作假,由此来质疑安踏体育的财务状况。

该报告一经发出就让安踏体育股价盘中跌超8%,午后更是宣布停牌。随后在7月9日,安踏体育也对此做空报告进行了澄清,坚决否认报告中的指控。一直到今天,安踏与浑水公司之间依然处于搏斗厮杀状态。

细数浑水公司做空的企业,大多数公司最终都走向了退市。2010年绿诺科技在浑水发布做空报告23天后从纳斯达克退市；2011年中国高速频道被浑水做空后也惨遭退市。除此之外,也有个别比较“幸运”的企业,其中分众传媒在退市后又借壳上市A股,而新东方更是丝毫没有受到做空报告的影响,在短暂的波动后重新回升。

本报综合报道

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