频繁高开低走 调整尚未结束
从交易行为上来说，如果是基于抢反弹的考虑，那些短线资金就成为推动股市高开时的主力。但对他们来说，需要在下一个交易日能够出货，要是行情不能延续，那么到时候就只能割肉，从而形成很大的抛压。在很大程度上，低走就是这样形成的。在某种意义上，这是一种多杀多的行情。显然，这是弱势市场的特征之一，它的提示性意义在于，调整行情还没有真正到底。
■ 桂浩明
如果说近期股市在走势上有什么特点的话，也许高开低走是很恰当的描述。已经连续多个交易日，大盘在早间有一个较为明显的高开动作，可随后不久就显得上涨乏力，到了中午则开始走弱，下午基本上就是一路下行，最后只能是低收。有几天，明明是公布了利好消息，隔夜海外市场也是上涨，而且当天亚太市场以及美国的指数期货也是上涨的，但A股也还是摆脱不了高开低走的局面。以至于一段时间下来，行情越走越弱，成交也逐渐萎缩，交易重心明显下移，赚钱效应大幅减弱。
高开低走作为股市的一种常见走势，在行情运行中出现，本身是很自然的事；但如果在一段时间内反复出现，甚至在几个交易日里连续出现，这就不是太寻常的事情，值得研究一番了。
首先，应该肯定，大盘能够高开，至少说明了有人还看好后市，愿意追高买入；低走的现实则告诉大家，看好后市的毕竟还是少数人，更多的人是把高开作为一个出货的机会。而由于出货的量远远超过了买入的资金，这就导致了低走的格局。换言之，市场上多空分歧还是很大，但空方占据了主动。
其次，就当前的市场格局而言，虽然国内的新冠疫情在很大程度上得到了控制，但经济距离恢复到正常水平还有一段距离。海外疫情的进一步蔓延，也使得世界性的疫情防控以及经济运行，充满了很大的不确定性。对于股市的投资者来说，最担心的就是出现不确定性。高开低走的行情，表明面对不确定性，人们有着各自不同的理解，但是从宏观方面来说，持谨慎态度的显然更有依据。而持相对乐观态度的，其实也只是利用一些消息在发动反弹，做一些个股与板块的短线行情，这就决定了行情的大趋势是向下的，高开低走也就成为某种必然。
第三，从交易行为上来说，如果是基于抢反弹的考虑，那些短线资金就成为推动股市高开时的主力。但对他们来说，需要在下一个交易日能够出货，要是行情不能延续，那么到时候就只能割肉，从而形成很大的抛压。在很大程度上，低走就是这样形成的。在某种意义上，这是一种多杀多的行情。显然，这是弱势市场的特征之一，它的提示性意义在于，调整行情似乎还没有真正到底。
最后，与以往的下跌行情不同的是，时下股市的位置不能说很高，下跌空间也确实并不大，对于很多股票来说，做空缺乏机会。这个时候如果走缩量整理行情，也许还比较有利于较快地形成底部。而每次高开，实际上是制造了新的做空机会，而最后的低走，虽然并没有导致指数下跌太多，但却是较多地消耗了做多一方的实力，也使得后市的整理需要化更长的时间，对于构筑底部来说，也会变得更加复杂。
股市上有句话：反弹不止，空头不死。话可能有点绝对，但也确实揭示了某种市场规律，这就是在缺乏基本面支撑的情况下，投机性的反弹行情，只能带来高开低走的结果，使得弱势格局进一步延续。因此，面对现在频频出现的高开低走行情，投资者还是要慎重对待。客观而言，大盘一两次的高开低走，可以不必太在意，但是反反复复，甚至是连续的高开低走，就要引起警惕了。就在本周四，大盘在隔夜欧美市场以及当天亚太市场表现不佳的情况下，却走出低开高走的行情，并且成交量也有一定的放大，当然，这与消息面的一些变化有关，但市场的突然走强还是明摆着的。那么，后市将如何运行呢？如果能够震荡上行，或者是再度低开高走，那也许这次调整真的告一段落了；如果还是出现高开低走行情，恐怕对后市就还不能太乐观。
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