利率降至零+7000亿美元QE 美联储出“王炸”“惊喜”变“惊吓” 全球股市再度暴跌，美股开盘熔断！

成都商报 2020-03-17 02:30 大字

全球股市大跌

A股下跌3.4%

16日，上证指数收盘跌3.4%报2789.25点；深证成指跌5.34%报10253.28点；创业板指跌5.9%报1910.77点；两市成交额超9600亿元，多只个股跌停。北向资金净流出近百亿元。

恒指险守23000点

16日，恒指收跌4.03%险守23000点，报23063.57点，刷新逾三年新低；国企指数跌4.38%，红筹指数跌4.6%。手机概念股、医药股、科技股重挫，中兴通讯跌逾23%，舜宇光学科技跌近13%，药明生物跌逾14%，阿里巴巴、腾讯控股跌逾6%。全日大市成交1588亿港元。

亚太股市普遍下跌

16日，日本央行宣布将在3月17日分别额外购买1000亿日元的3-5年、5-10年期国债，此后将继续根据需要额外买入国债。上述消息宣布后，日经225指数一度上涨2%，但在收盘时反而下跌超3%。此外，截至16日收盘，韩国综合指数跌3.19%，报1714.86点；澳大利亚ASX200指数当日收盘下跌9.70%，创1992年6月以来最大跌幅。

欧洲股市继续下跌

北京时间16时，欧洲股市开盘后跌幅迅速扩大，法国CAC40指数跌幅一度扩大至逾10%，创2013年以来新低，德国DAX指数跌逾8%，英国富时100指数跌逾7%。

黄金、原油大跌

16日17时37分，现货黄金短线走低12美元，刷新日低至1520.41美元/盎司。布油跌破33美元/桶关口，日跌幅约7%；美油跌5.33%。

北京时间16日晚，美股周一大幅低开，主要股指开盘即熔断，将暂停交易15分钟。市场仍在关注全球政策制定者的应对疫情措施。美联储将利率降至零，并推出7000亿美元QE计划，以支持市场和经济对抗冠状病毒疫情的负面影响。但美联储的降息行动未能消除对疫情的担忧。

周一盘前，美股三大股指期货均大幅下跌并触及交易限制。这意味着美股三大股指在近期跌入熊市后还将继续下挫。

美股股指期货的表现也造成了部分投资者的恐慌。此外，海外疫情的不断发酵也加剧了投资者的担心。

美联储出“王炸” 市场不“买账”

美国联邦储备委员会15日宣布，为应对新冠肺炎疫情对经济造成的冲击，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%。这是美联储在1月和3月货币政策会议期间，第二次宣布紧急降息，降息幅度和频度可谓罕见。

除宣布降息外，美联储当天还表示将启动量化宽松（QE）计划，在未来数月分别购入约5000亿美元美国国债和2000亿美元抵押贷款支持证券。此外，美联储宣布从3月26日起将存款准备金率下调至零。同时，从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25%，以满足家庭和企业信贷需求。

美联储定于3月17日至18日召开3月份货币政策会议。此次选择在距离下次会议仅两三天的周末时段宣布降息等举措，不仅说明事态紧急，而且托市意图十分明显。

然而，市场并不“买账”。当天美股期货市场以大幅下挫作为回应。其中，道琼斯工业平均指数期指下跌超过1000点，触发跌停。标准普尔500种股票指数期指和纳斯达克综合指数期指也在跌停边缘徘徊。

同样，美联储3月3日紧急降息50个基点后，纽约股市不升反降。上周，美股三大股指经历“大滑坡”，分别在9日和12日两次触发熔断机制，导致大盘暂停交易。

深度分析

为何市场不买账？

工银国际程实和钱智俊发表的研报称，美联储过快的降息对市场而言，既是眼前‘惊喜’，更是远期“惊吓”，投资者的长短期预期差扩大，或将在未来兑现为新一轮市场波动。其次，政策用力过猛与美国经济基本面相脱离，进一步加剧风险隐患。另外，政策重心显著错配，难以从根本上消解风险、稳固经济。最后，由于缺少财政政策、社会救助政策的配合，货币政策单兵突进，落地效果可能被削弱。

渤海证券研报称，美联储快速降息至零+QE，并不能解决当前其在应对疫情扩散上的被动局面，并不能解决其国内贫富差距等社会问题，反而会进一步增加美国资本市场泡沫化风险，进一步加剧全球负利率化趋势，进一步降低全球央行货币政策有效性。交银国际洪灝在社交平台点评美联储本周一的“王炸”操作时表示：美联储已经打完了大部分子弹，市场只剩下裸奔。

据中国金融四十人论坛，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，为什么这么紧急？因为形势逼人，时间不等人。金融市场最近的海啸如果再持续几天，可能会引发金融体系交易流动性崩塌的风险。虽然我们一直说，应对疫情的冲击必须要靠三项政策的配合，即：公共卫生政策、财政政策和货币政策。但是我们也知道，公共卫生政策在美国才刚刚开始，财政政策由于大选年的缘故也会比较耗时，因此，美联储现在只能硬着头皮孤军奋战、先行一步。

中信证券表示，本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险而非金融机构的融资流动性风险，美欧日央行积极的举措基本阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。

A股能成避风港吗？

招商证券发布研报表示，美国宣布进入国家紧急状态后，各国（除英国瑞典外）开启举国之力对抗疫情，海外疫情控制曙光初显。疫情对于全球经济的情绪冲击或将度过高峰，但对经济的实际影响开始显现。A股在本轮全球调整中表现相对强势，后市有望在流动性宽裕背景下，在以5G、特高压、城市轨交、数据中心、工业互联网、政务信息化、医疗基建等为代表的新基建引领下出现一轮明显反弹。

中信证券表示，在全球市场动荡的过程中，A股市场拥有充足的韧性，表现在：

1、中国经济以及A股上市公司的全球敞口相对有限；2、当前国内政策工具相较更加充足；3、A股市场整体估值水平仍然偏低；4、A股市场增量流动性阶段性放缓但整体仍然充裕。

预计全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。因此，3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

新华社也发文称，近来，受海外疫情扩散及国际油价下跌双重冲击，全球金融市场动荡加剧。A股市场却表现相对稳定，韧性渐显，彰显了市场对中国经济继续保持高质量发展的良好预期。去年以来，无论是全球各大指数公司不断提升中国股票权重，还是外资通过多种渠道持续流入，都反映出中国资产吸引力不断上升。可以预期，全球资本和投资者的目光将持续聚焦中国，投资中国也会继续成为有吸引力的选择。

据每日经济新闻综合新华社

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