视ETF为投资神器并不符合客观事实

■申万宏源证券 桂浩明

虽然在十多年前中国资本市场上就有了ETF，不过很长一段时间，它并不太受人关注，规模也一直很有限。其真正的大发展则是近几年的事情。2017年，上证50ETF净值增长超越上证综指18个百分点以上，成为当年性价比最好的投资产品之一，引起了广泛的关注。去年，沪深300ETF更是取得了超过39%的业绩增幅，在市场上产生了轰动效应。在这种强烈的示范效应下，包括机构在内的很多投资者，都开始压缩具体的个股交易，转而购买ETF。时下，各种权益类ETF的规模已经接近8000亿元，俨然成为市场上一支举足轻重的投资力量。

就在市场上出现ETF热，各路资金对它趋之若鹜之际，也出现某基金公司主动对行将发行的ETF产品设置规模上限的事情。通常来说，基金公司出于操作上的考虑，会对偏股型的基金进行一定的规模限制，以免影响到自身的投资绩效。但是，对于ETF来说，一般不存在这个问题，特别是那些宽基的ETF，规模大反而有更大的优势，因此在通常情况下并不需要限制规模。而现在某基金这样做，则是出于什么样的考虑呢？此事也就促使人们对ETF进行深入的思考。 （下转5版）

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