乘风A股日成交额连破万亿，券商2月迎来超级丰收月
记者 | 马晓甜
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与近期券商股一样红红火火的，是新鲜出炉的2月券商成绩单。
截至3月5日晚间，已有30家上市券商披露了2月财务数据。总体来看，母公司口径下，30家券商合计实现营收228.54亿元，实现净利润98.9亿元，多家券商业绩实现大增。
从二级市场表现来看，券商板块最近表现也是可圈可点，已经多日强势上涨，昨日更是几乎全线飘红，仅华创阳安下跌，截至收盘，中信建投、中银证券、南京证券涨停，浙商证券、华林证券、红塔证券、东方财富等多股跟涨。
根据已披露数据，2月有9家券商营收突破10亿元，其中。中信证券以30.91亿元遥遥领先，海通证券、国泰君安、中信建投、华泰证券、银河证券等跟随其后。9家券商合计实现营收151亿元，约占30家券商总营收的66.07%，行业的马太效应凸显。
23家券商同比营收实现正增长，其中，中信建投同比大增130.28%，增幅最大。华西证券、东兴证券、财通证券和西南证券同比降幅超过了20%。不过，由于2020年春节提前至1月末，2020年2月合计20个交易日，而2019年2月合计仅15个交易日。
环比来看，仅红塔证券、东吴证券、国元证券和财通证券2月营收出现下滑，8家券商相比1月营收增幅超过了50%。其中，国元证券营收下降环比了43.92%，下滑幅度最大。国泰君安、方正证券环比增幅超过了100%，分别为120.98%和123.93%。
净利润方面，24家券商跨过亿元大关，中信证券是目前唯一一家赚得超过10亿元的券商，当月实现净利11.82亿元，同比增加45%，环比增加37.37%。
除了中信证券外，还有17家券商净利润相比去年同期有所上涨。其中，方正证券增长最为明显，当月实现净利润2.9元，同比增加了370.91%，国海证券、天风证券和山西证券增幅也分别达到235.25%、170.31%和102.3%。
环比增速最快的则是天风证券，较之上月，净利润上涨了777.37%。中原证券、国泰君安证券环比增幅也超过200%，分别为260.8%和204.95%。
4家券商2月净利润环比出现下降，国元证券下滑最为明显，为81.23%，此外，红塔证券、财通证券和光大证券降幅分别为39.35%、18.06%和14.63%。
兴业证券许盈盈团队认为，沪深两市2月股基成交额合计203619亿元，同比增长122%；2月日均股基成交额破万亿，达10181亿元，较去年同期增长66%。 以自由流通市值计算，2月年化换手率达947%，接近2019年3月水平 (979%)。从成交额及换手率来看，2月市场交易活跃，将为券商经纪业务贡献业绩弹性。此外，两融业务条线和投行端收入也将贡献业绩增量。
此前中证协发布的证券业2019年度经营数据显示，在经历了2018年寒冬后，证券行业业绩在2019年得到显著的提升，133家证券公司2019年度实现营业收入3604.83亿元，同比增加35%，营收规模仅次于2015年，创历史第二好成绩，实现净利润1230.95亿元，同比大增85%。
招商证券郑积沙团队指出，展望2020年，全年业绩继持乐观。我们测算认为2020年证券行业实现净利润1520亿元，同比将增加23%， 一季度有望创下历史第二好单季度业绩。
该团队分析认为，一直以来，证券板块对于行业政策和总量流动 性政策高度敏感，估值与这两类政策松紧预计高度相关。在“新冠”疫情的扰动下，行业政策与流动性政策的释放节奏和力度都有一定程度超预期。行业政策方面，2019年已经提出深化资本市场改革，市场化趋势明确，为了应对疫情冲击，预计落地节奏和力度都有望更超预期。年内创业板深改、 衍生品创新、融券业务实质性发展、中长期资金加速入市、存量资金盘活等5方面均可期待。流动性方面，央行大概率保持流动性宽松的局面， 促进贷款实际利率水平进一步下降。券商为首的“流动性概念股”将显著受 益，估值有望持续提升。
值得注意的是，近期，银河证券、中金公司、中信建投、国泰君安、申万宏源、华泰证券、国联证券成为首批获得基金投顾业务试点资格的券商。试点券商的投顾将能代客户做出基金品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请，开展“管理型基金投资顾问服务”。
这一试点的推出是否会加速行业分化？中信证券认为，基金投顾业务按照“ 试点先行、稳步推开”的步骤实施，若后续市场状况和试点效果良好，预计将有更多机构获批展业。截至2019年12月2日，美国SEC注册投顾家数超过1.3万家，国内监管上更为审慎、行业处在发展初期。
“展望后续投顾的竞争态势，我们认为先行试点机构具有一定先发优势，但长期行业竞争格局尚未形成。纵览美国智能投顾的发展， 先锋以1400亿美元的管理规模后来居上，可见先发优势并非决定性因素，客户基础结合专业服务是核心壁垒。”该机构表示。
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