谁都不可能脱离技术分析
■交易经验
■ 投资家1973
大级别的趋势不可操纵，即：既不可被人为创造，亦不可被人为中断。这一结论奠定了图表型技术分析的基础。技术分析是以图表为主要研究手段，试图预测市场价格变化的未来趋势的技术。技术分析有许多门类，图表派是主流。基本分析是指股票的财务报表分析和商品期货的供求关系分析，然后进一步扩展到行业分析和宏观经济形势与政策分析。两者的目的都是为了预测价格变化的方向，但出发点不同。技术分析是从价格变动的现象入手直接分析行情，而基本分析是从价格变动的原因入手间接分析行情。技术分析派通常不理会价格涨跌的原因，而基本分析派则不讲究进出场的精确时机。关于二者孰优孰劣，已经争论了一百多年仍未有定论。下面，我以一个技术派的眼光，谈谈自己的看法。
一、交易者不可能掌握所有的基本面信息，尤其是那些能揭示事实真相的内幕消息，一般人难以获得。为了分析结果的准确性，任何不起眼的细节都不能忽略，这会导致基本分析的工作量过大。况且，有关基本面的任何数据都可以是假的或不准确的，但市场价格和成交量却是真实的，因此它们所构成的技术走势图才是唯一可信赖的东西。
二、信息对价格的影响程度和交易者对信息的反应难以量化，因此，基本分析不得不借助一个又一个假设，导致分析结果的弹性过大。作为技术派的一员，我从来只关心价和量两个要素。通过对这两个要素的分析，研判出多空力量孰强孰弱，进而研判出趋势的方向或无趋势的事实用以指导交易。
三、基本面信息总是落后于价格变化，从来都是价格创造新闻而不是新闻创造价格。保罗·都德·琼斯曾说：“我相信在市场价格变动之后，市场的基本面才会随着改变。”约翰·墨菲则在他的《期货市场技术分析》一书中列举了一个生动的例证：“1982年夏季，股市和债市同时爆发了一轮剧烈的牛市，及时地宣告了一场自二次大战以来为时最长、痛苦最深的大衰退就此终结。然而，经济学界对如此重大的转折当时差不多毫无察觉。市场价格是经济基础的超前指标，也可以说是大众常识的超前指标。历史上一些最为剧烈的牛市或熊市在开始的时候，几乎找不到表明经济基础已经改变了的资料。等到好消息或坏消息纷纷出笼的时候，新趋势早已滚滚向前了。”
四、价格变化已经消化吸收一切信息。艾德·斯科塔曾说：“我认为基本面资讯并没有用，因为市场早已将它反应在价格上了。如果你能比别人早几步知道某些基本面的变化，那又另当别论了。基本上，我是一个已经具有20年经验的趋势交易员，趋势跟踪就是分析图表的一种。根据分析图表从事交易有如冲浪。你不必了解波浪起落的原因，就能成为一名冲浪高手。你只要能感觉到波浪涌起以及掌握乘浪的时机就够了。”杰西·利物莫则说：“大众应该始终记住股票交易的要素。一只股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。”
五、个人交易者很难掌握基本分析的要领。诚然，没有人能够保证技术分析的学习者一定能在市场上赚到钱，但毫无疑问的是，对于绝大多数人而言，试图通过学习基本分析达至盈利目的的希望会更加渺茫。我个人认为，除非有特别的嗜好，散户交易者想要成为基本分析专家的冲动基本属于不智之举。基本分析究竟有多难？查尔斯·勒博说：“即使你受过高度专业化的训练也要避免自己做基本分析。我已经从事期货交易40年，并且经常在一所重点大学里给研究生讲授基本分析课程，然而我从来不会想到要自己做基本分析。比你和我都更有资历的真正的基本分析专家，他们把全部的时间都投入在这方面，而他们的结论是随时可以免费获得的。”
六、技术分析适用于任何市场、任何品种和任何时间尺度。约翰·墨菲还曾经说过：技术分析有个了不起的长处，就是它适用于任何交易品种和任何时间尺度。有人说基本分析适合做长期预测，而技术分析用于短线的时机选择更好。实践证明，使用周线图和月线图解决长期预测问题也毫不逊色。
七、没有任何一个交易者能够完全脱离技术分析。有些人明明依靠技术分析大赚其钱，却依然声称其做交易的依据是基本分析，并且大肆贬低技术分析。可是真的存在完全不看技术图表的交易者吗？回答是否定的，因为这个问题就像是在问人没有眼睛是否还能看一样。以基本分析见长的吉姆·罗杰斯曾说：“我不曾碰过靠技术分析致富的人。当然，这不包括出售技术分析图表的人在内。”可是在被问及他是否使用价格走势图时，他却回答说：“会的。我每周都会看一下市场走势图。靠这些资料，我可以知道市场目前的情况。偶尔我也会看分析图表。有时候，分析图表会告诉你市场上已经出现极大的乖离，在这种情况下，我通常会考虑是否要继续做多或放空。”
八、华尔街杰出交易家推崇和信赖技术分析。马丁·舒华兹：“如果有人对我说，他从未见过一个发财的技术面分析师，我会嗤之以鼻。因为我干了9年的基本面分析师，结果却是靠技术分析致富。”威廉·奥尼尔：“大部分投资人认为股市的图表分析没有什么意义。事实上，只有大约5％-10％的投资人看得懂图表。甚至有许多专业交易员都对图表一知半解。投资人不知使用图表分析，就如同工程师不懂得使用X光一样愚蠢。分析图表可以提供许多用其他方法难以获得的资讯。可以使各种股票的表现组织化，对选股工作有很大的帮助。”布鲁斯·柯凡纳：“对我而言，技术分折有如体温计。光靠基本分折，而不注意市场走势的相关图表，就如同医生为病人治病，而不替病人量体温一样荒谬。技术分析不但可以反映市场大势所趋，也能突显市场异常的变化。以我而言，研究市场价格走势图是一项非常重要的工作，我可以靠它判断市场未来可能发生的变化并预做准备。”
（作者“投资家1973”的微信公众号：“投资家1973谈投资”）
新闻推荐
记者|满乐编辑|在外资控股证券公司相继落地后，两岸首家合资证券公司也来了。2月21日，金圆统一证券有限公司（简称金圆统一证...