千亿养老金大量入市倒计时

本周一，中国银保监会副主席黄洪在国新办新闻发布会上表示，下一步把第三支柱的改革纳入国家重大改革内容。

近期监管部门密集发声之下，养老金大规模入市进入倒计时。

什么是第三支柱？与美国一样，我国养老保险同样以“三支柱”的形式存在，第一支柱是指国家主导的基本养老体系；第二支柱是雇主和员工共同主办的企业（职业）年金；第三支柱是市场化的由个人投资或购买的商业养老保险产品。目前，支柱一占绝对的主导地位，支柱二覆盖面较低，支柱三目前规模较小，处于发展初期。

在欧美发达市场，养老金是长线机构投资者的重要组成力量。美国养老金股票市值占总市值比重基本保持在20%-30%之间，而我国三支柱养老金合计持股规模占股票市场总市值比重不到10%，市值增长空间巨大。

截至目前，全国已有22省与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过万亿。根据兴业证券的测算，如果按照最高股票投资比例限制以及养老储备结余规模估算，未来养老金可入市规模最多可达到3万亿元，体谅庞大，但入市进程目前仍处于初级阶段。

中信证券在年度策略报告中预计2020年社保基金与养老金体系将带来的增量资金约为600亿元~800亿元，算上企业年金和职业年金，2020年养老金入市增量有望超过千亿元。

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