上周，沪指在3000点拉锯，最终艰难守住这一重要指数关口 3000点忽下忽上 此处易涨难跌？
重罚 新华社发
今报记者廖敏
上周，沪指上演一出3000点失而复得的反转大戏：在周一失守3000点后，周四又重返3000点，这也是沪指今年来第12次收盘站上3000点。周五尽管微幅下跌，但依然守住了这个重要关口。有市场观点认为，沪指在3000点快速失而复得，说明了在此阶段A股易涨难跌。不过，值得注意的是，周末消息面上，新证券法明年3月1日起施行，全面推行注册制、加大违法成本。接下来的A股收官战将给投资者带来什么惊喜呢？
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3000点
为何反反复复？
记者：最近，沪指在3000点左右来回打转，许多段子又在市场上传开：“上证综指突破3000点了？这已经是第N次突破啦！”言下之意，3000点上去了又下来，让人好不焦虑。有市场观点认为，沪指在3000点附近表现坚挺，说明眼下易涨难跌，宏观经济回暖迹象初显、上市公司盈利能力增强、流动性合理充裕，外加长线资金持续流入等各种因素在发挥作用，投资机会在此阶段大于风险。那么，眼下A股真的易涨难跌吗？
廖超腾：最近几个月，大盘总体维持箱体震荡格局，涨到3040点附近就涨不动，跌到2800多点就能止跌。但是，眼下并不能作出易涨难跌的判断，上周五有可能已经阶段性见顶，后市预计会有一波短线回调。引领最近这波反弹的权重板块，非券商股莫属。但是从盘面和技术形态看，券商股估计已经阶段性见顶，后市或将展开短线回调。本轮券商股的龙头是南京证券，但该股在周五明显冲高回落，而且成交量大幅放大，证明部分机构已经兑现出局。若南京证券真的见顶，龙头一倒，则群龙无首，市场就容易出现短线回调。另外，黄金股在上周五领涨，黄金股的启动，往往预示市场避险情绪升温，大盘或将展开短线回调。上周五大盘日线出现一根很长的上影线，也预示着短线回调的即将展开。明年1月份将有大量限售股解禁，解禁规模是最近4年来最大的一个月，空头可能会借题发挥。但如果市场在1月份向下挖坑，很可能是一个“黄金坑”。
黄波华：从技术面上看，大盘30年的趋势线下沿在2700左右，这是长期重要的支撑位，如果基本面没有很大的利空，是跌不破的。以2018年1月29日高点3587点和2019年4月8日高点3288点两高点做一压力线，压力位是在3140左右，没有重大利好及成交量（放量）的配合，是难以突破的；从目前消息面看未来一段时间大盘会继续维持这一反复上下振荡的格局。投资者需要关注大盘成交量及消息面的变化。
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布局年报行情正当时？
记者：12月27日晚间，上交所率先公布2019年年报预约披露时间表。据披露，嘉澳环保（603822）拔得头筹，将于2月10日披露2019年年报。年报预约时间表出来后，资金对年报关注度将提高，布局年报行情正当时。那么，从今年的经济基本面和各行业表现来看，如何布局年报行情更明智？
廖超腾：从2019年三季报以及最近部分上市公司的年报业绩预告情况来看，通信、猪肉、化工、电子、食品饮料、券商等板块业绩总体较乐观，汽车等行业不太乐观。对于业绩增长的股票，也需要认真分析，并非业绩大增就能买。有的上市公司是靠出售资产等非经常性损益发了一笔横财，但这种横财是难以持续的。对于非主营业务带来的增长，投资者还需提高警惕。有的行业和相关的上市公司虽然目前业绩很好，但很可能已经处于行业景气的高峰期，随后可能见顶回落，此类板块如猪肉、白酒等，建议规避。
黄波华：根据今年前三季度A股上市公司业绩数据，同时综合板块盈利及结构特征、盈利能力、现金流、行业表现看ROE（净资产收益率），可能延续改善或维持高位的行业有：保险、旅游、白酒、电子元件、工程机械、医疗器械、调味品、乳制品、机场、航运、通信传输设备、养殖；ROE刚刚底部改善，并且可能走出底部的行业有：证券、光伏、计算机、电力、电子制造、酒店、医药商业、军工、饲料、啤酒。大盘从12月3日上涨的第一阶段已经结束，目前大盘处于短期调整周期，建议投资者从证券、计算机、电子元件等几个重点板块选择调整到支撑位的个股进行布局。
3新证券法对市场有何影响？
记者：12月28日上午，十三届全国人大常委会第十五次会议全体会议审议通过了新修订的证券法。修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。新修订的证券法明确全面推行注册制。将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。同时，大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。不少股民认为，注册制实施后，优质股票和垃圾股将明显分化。那么，新证券法对资本市场的生态有什么影响？又如何关系到众多A股投资者的切身利益？
廖超腾：新股发行注册制，客观上导致公司IPO门槛降低，并由此导致垃圾股的壳资源价值明显降低，因此，新证券法的实施，将挤压垃圾股的空间，建议规避垃圾股。注册制的实施，将对部分投资者的心理造成负面冲击，毕竟不少人觉得，实施注册制后，IPO的速度可能更快，对市场有抽血作用。但是从长远来看，注册制会给市场带来一些有发展前景的公司，尤其是科技类公司。另外，引入活水，也更有利于市场的长远发展，不过另一端的退市制度还需要加强。引入新股的新鲜“血液”的同时，还应注意及时排出血管里的“垃圾”，市场才能更健康。我们还注意到，新证券法对于投资者保护和维权等方面，给予了更多关注。只有投资者的利益得到更有效的保护，才能进一步增强投资者的投资信心。
黄波华：全面推行注册制后，新股发行量增多，“无脑打新”赚钱的时代将过去，打新更注重新股质地，更注重个股基本面的研究，新股跌破发行价也会成为常态；同时类似八方股份这类优质个股的机会将会增多，投资者一方面要规避发行价不合理的新股，另一方面也要及时抓住早早被错杀的个股；未来“破发”和“八方股份”这两种极端情形会同时存在。差股批量退市、大量“仙股”出现，这一情形也会成为常态，以前买了股票被套后，放着不理的“新股民炒股法”，会残酷地被市场淘汰！这点投资者需要警惕！“强者恒强”、少部分个股牛市的格局会继续呈现。总的来说，新版证券法落地，全方位加大了对证券违法行为的打击力度，重点体现了对合法投资者的权益保护，再次体现了“活跃资本市场”的决心，将对A股市场形成中长期利好。
（提醒：投资有风险，入市需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）
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