2020年A股怎样买？公募基金：波动收敛、“性价比”优先
记者 黄慧玲
2019年A股表现优异，主要指数中，沪深300涨幅达30%以上，创业板指则超过了40%。这不仅完全扭转了年初市场的悲观预期，而且也超越了全球绝大多数主要市场表现。明年的市场将如何走向？且听公募基金展望后市。
博时基金董事总经理李权胜表示，2020年的投资策略核心是稳中求进，守正出新。“经历了2018-2019年的显著下跌及上涨后，2020年A市场较大可能会步入波动收敛的阶段。基于前述对宏观环境的判断，我们对未来1年A股市场指数层面基于估值和业绩驱动的涨幅和市场回报要有相对合理的预期。”
李权胜认为，2020年市场的机会主要体现在两个层面：一个层面是公募基金、外资等活跃机构客户，它们在消费，科技及医药等核心领域仍然会有重点配置的需求；虽然该方向目前存在一定估值的压力，但只要做好结构性调整和波段性切换仍然会有较好的投资回报；同时它们也会在经济恢复性增长预期下对中游制造及部分周期行业等增加配置。
另一个层面是保险公司、银行理财子公司等基于稳定收益目标导向的，它们未来会在高股息低估值等新的方向重点增加配置，同时它们也会对低波动类的行业及个股进行一定的配置。
景顺长城基金近日发布2020年投资策略认为，明年经济内生性复苏的预期并不强，在经济增长目标的约束下预计财政和货币政策将积极发力，经济有望温和筑底,企业盈利小幅回升，宏观环境利好权益类资产。同时，考虑到银行理财资金正在有意识地往权益类方向进行配置，包括理财子公司的设立、产品的净值化等，未来均有利于权益资产的发展。
展望股票市场，景顺长城基金指出，A股盈利增速见底温和回升，但抬升幅度有限。市场目前对未来企业盈利仍有一定分歧，存在乐观及悲观的预测，盈利增速作为影响A股的重要因素，也将成为决定明年A股提估值或杀估值的关键。受宏观经济下行影响，部分企业业绩预计将会面临一定压力，未来或将出现结构分化，部分行业如消费板块、5G等偏科技类成长板块盈利相对稳健。
板块选择上，景顺长城基金表示，2020全年以“性价比”为优先原则，重点关注三部分，高股息和盈利稳定景气向好的板块；消费升级及产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头公司；5G及自主可控等科技创新方向。
前海开源基金经理曲扬主要看好两大方向，一个是内需驱动的行业，另一个则是科技驱动的行业。“这也是中国经济未来的发展方向。具体来看，内需有结构性变化，即从物质消费到精神消费的转变，也就是所谓的消费升级；科技驱动的行业主要包括TMT以及一些高端制造业。此外，像地产、建材、家电等一些传统行业内的龙头公司，受益于行业集中度的不断提升，盈利能力和确定性正逐渐改善。这些公司如果估值具备吸引力，也将有不错的配置价值。”
诺德基金总经理助理郝旭东看好明年三个方面的投资机会：一是估值合理基本面相对较好的部分科技、消费细分行业龙头；二是受益于政策逆周期调节的部分被市场低估的传统行业龙头；三是受益于经济及金融改革深化的部分上市公司，如国企改革主题等。
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