上好佳“困局”薯片、虾片少人问津 港股上市能否自救？
历城区某超市内的上好佳产品近日，伴随着上好佳（环球）有限公司（简称“上好佳”）递交IPO招股书，拟在港交所主板上市，引发了业内的广泛关注。而自2016年至今，上好佳在国内的各项业绩持续下降，在中国市场的比重逐年降低。
记者调查发现，上好佳在线上、线下的销售业绩均不理想。从招股书上看，如今上好佳还面临诸多问题，如重销售、轻研发、在产能过剩的情况下仍坚持扩充产能等。现在看来，港股上市是否能让这家存在诸多问题的零食巨头重新辉煌，仍然是个未知数。文/图记者丁一凡
营收增长停滞
净利润缩水近三成
11月8日，上好佳递交IPO 招股书，拟在港交所主板上市。这家曾于1993年由菲律宾企业在华投资的企业，早在2008年就有上市传闻，但如今才付诸实施。
上好佳主营业务为香脆休闲食品，市场分布在中国和越南。目前公司在中国和越南拥有14处生产基地，旗下产品包括香脆休闲食品126种、糖果53种、饮料32种、饼干（仅限越南地区）10种。
谈起上好佳，大概是不少80、90后年轻人的童年记忆，但如今看来，这家曾经的零食巨头却有些跑不动了。
数据显示，上好佳在中国地区的销量连年下滑，2016年至2018年分别为8.72万吨、7.93万吨、7.15万吨，2019年上半年为3.61万吨。与此同时，其在中国地区的营业收入也呈下滑趋势，报告期内分别为3.39亿美元、3.29亿美元、3.32亿美元，其中今年上半年为1.64亿美元，同比下降2.02%。
其中，作为上好佳主要收入来源的香脆休闲食品，报告期内分别实现营收2.93亿美元、2.85亿美元、2.91亿美元、1.45亿美元。分别占同期总收益比例的61.7%、59.5%、59.1%和58.6%。
而在越南市场，报告期内上好佳分别实现营收1.37亿美元、1.5亿美元、1.59亿美元和8.33亿美元。分别占同期总收益比例的28.7%、31.3%、32.4%和33.7%。
从数据上不难看出，上好佳中国市场的比重正在逐年下降，越南市场的比重正在逐年上升。
除了中国地区之外，上好佳整体业绩也呈现下滑趋势。
有资料显示，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司总销量分别为14.29万吨、13.91万吨、13.76万吨、6.97万吨，连续下滑。
与此同时，公司营业收入分别为4.75亿美元、4.79亿美元、4.91亿美元、2.47亿美元，净利润分别为2890.5万美元、2296.3万美元、2011.7万美元、1456.3万美元。
由此看出，上好佳在营收增长几乎停滞的同时，净利润在2年内缩水已接近三成。
从外部环境上看，良品铺子等IP化的新型零食层出不穷，大肆抢占零食市场。而在香脆休闲食品领域，上好佳同样面临来自乐事（百事）、品客（宝洁）、可比克（达利食品）等厂商的挤压。
如今已然内忧外患的上好佳，是否还能靠港股上市成功翻盘？
线下销售惨淡线上销售已然掉队
“具体数目我也不清楚，但是买的人不是很多。”在省城济南历城区的一间超市内，超市柜员告诉记者，包括鲜虾片、田园薯片等在内的不少消费者耳熟能详的上好佳产品销量并不好。
在超市内记者注意到，前来选购零食的消费者只有少数选购上好佳，更多的消费者还是选购良品铺子、三只松鼠、乐事等品牌的零食。
“小时候喜欢吃上好佳，长大后也买过，但总觉得似乎与儿时的味道不一样了。”在超市内选购商品的赵女士告诉记者，如今可选购的零食品牌更多了，口味也变得丰富了，所以在购买零食时，她还是选购口味更好的品牌。
此外，记者还注意到，在部分大型超市中甚至没有上好佳的产品，而在多数社区超市、便利店等小型商超中，基本都有上好佳的产品。
除了线下销售渠道之外，在线上销售渠道，上好佳的产品销量微乎其微。
以天猫为例，上好佳天猫旗舰店中，销量最高的商品其月销量不超过800，销量最低的商品月销量最低为0。而对比其他同类型香脆休闲食品，乐事薯片的大部分商品月销量均在3000以上，其中有部分商品的月销量更是高达2.6万。
再从新型零食的角度上看，以良品铺子为例，其大部分产品的月销量均在1万以上，部分受欢迎的商品月销量在2万至5万之间。
财报数据显示，今年上半年，上好佳电子商务销售渠道收益仅有758.1万美元，折合人民币约5312.39万元，仅占上半年总收益比例的3.1%，远不及中国本土品牌良品铺子等“双十一”一个多小时销售额破亿的销量。
不难看出，在线上销售渠道，上好佳与其他品牌零食的差距越来越大，已然掉队。
坚持扩充产能仅用少量资金研发新品
尽管现在看来上好佳在中国地区的销量逐年递减，但其公司却并未停止扩充产能。
据招股书披露，此次上好佳IPO，其准备拿出募集资金的六成或以上扩充产能，剩余资金用于开发新品、推广营销及补充流动资金。
然而，产能显然不是制约上好佳发展的关键因素。招股书数据显示，公司目前在中国、越南的14处生产基地平均产能利用率仅六七成左右，部分生产线产能利用率不到三成。另外，在明显产能过剩的情况下，公司仍然筹划在中国福建、越南的北宁等地建设生产基地。
值得注意的是，公司显然也已经注意到产品本身或许才是目前需要解决的首要问题。据披露，公司已经认识到油炸食品增长受限，准备向健康、营养休闲食品转型。但奇怪的是，公司仅仅拟拿出两成以上的募集资金用于新产品的研发。
此外，截至今年6月，上好佳共有员工11568名，而研发人员仅有16名。
重视销售，忽视研发，如何在短时间内找准消费趋势，或许对上好佳来说依然有着不小的挑战性。
对此，记者曾尝试联系上好佳（中国）有限公司，但其官网所提供的电话始终无人接听。
上市前景难料家族式企业或降温投资热情
资料显示，上好佳的控股股东为施氏家族。LiwaywayMarketing由施氏家族1966年在菲律宾设立，1970年以上好佳品牌开始生产和分销休闲食品。施氏家族通过SunarinLaroshe 拥有上好佳87.45%已发行股份，为上好佳实控人。
从公司历史上来看，上好佳自始至终都是一家外来的家族企业，其股权完全集中于施氏家族及其“亲友团”手上。有业内人士称，这样的股权结构在公司成功上市之后，或许会打消部分投资者的热情。
现如今，休闲零食行业的A股上市企业并不少，如三只松鼠、绝味食品、盐津铺子、洽洽食品等。但除了还在新手保护期的三只松鼠，以及绝味食品之外，其他几个概念个股年内涨幅都不高。另外，年内休闲零食行业股价涨幅最高的两家上市公司绝味、盐津在上市至今的股价表现均有一个共同特点，那就是上市之后股价被大幅度拉高，但随后即开始大幅度回落。
整体而言，除了新股阶段，休闲食品概念个股的市场股价表现并不算太突出。此外，参考同行的历史表现，在管理、经营、资金运作方面还存在较多问题的上好佳，其上市前景仍然是个未知数。
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