再论3000点是牛市起点
■选股思路
■祝祥学
截至目前，A股在今年内站上3000点有三次。第一次是3月份，第二、三次分别是7月初和9月初。其中，第一次在冲上3000点后，曾有过短暂的箱体盘整，但始终没有有效跌破3000点，于是在4月初一举突破，将点位向上拓展了近300点；而后两次，都只是充当了3000点短暂的过客。我们从这三次的持续性与量能上能够观察到，第一次资金方在3000点仅有过短暂的犹豫，然后便迫不及待了，而随后两次，资金都只是远远观望，嘴里喊着，真正动手做多去推升脱离3000点纠缠的少多了。那么，到底是没有资金做多，还是不敢做多呢？
这里面存在一种极高的运作技巧。不难看出，今年最大量能时间段集中在整个3月份，也就是突破3000点并攻击3100点未果的那一段。所以，今年的资金成本集中在3000点以上。至于3100-3288点区域，相比前者来说缩量，且运行时间较短，所以在这一区域，大主力资金本来就无心再次做多，3100点以上正是追高的增量中小资金与杠杆资金所为。至于5-9月这个时间段，基本是在3000点下缩量运行，只够活跃游资反复折腾的份，并不足以抬高或降低成本。这便不难解释，为何后面两次冲上3000点便回落的原因了。也就是说，站上与脱离3000点成本区，大主力资金资金非不能也，乃不为也。而3000点下方，大主力资金也是不会让其偏离过远的。因为如果与成本区域偏离过远时，再拉回到成本区是要付出代价的；并且，还有可能受到操盘纪律的影响而有被动平仓的可能。所以，今年多次围绕3000点运行，其实质就是大主力资金开始中长线布局建仓，在区域内运作吸货。那么，为何不上涨迅速脱离成本区？时机没有成熟而已。因为3000点下方，大主力只需要不多的资金便可以到达这个点位；而3000点上方，才可以吸引中小散户增量资金介入。现在的反复震荡，无非是让3100-3288点追涨介入的中小资金与杠杆资金耐不住折磨将筹码交出来而已。
此前笔者撰文指出，3000点才是A股牛市的起点。可以这么设想一下，如果真到了4000点，如果真有5000点，是不是会有很多人说，“如果再给一次3000点的机会，我一定会好好把握。”事实上，现在就是。但是，在这个大主力的成本区域，是一次大建仓、周期性建仓、中长线建仓的时机。今年本来就不具备发动大行情的时机，这不仅是由全球宏观经济环境周期决定，更是新一轮大主力资金的操盘周期的需要。所以，我们看到，尽管公募和私募基金有大量的资金，房市有大量的资金，那么多的国际指数都在争相纳入A股，北上资金也在大买，可现在却并没有推动大小盘大幅上行。事实上，现在我们看到的资金并不算多，到未来脱离成本区时，吸引追高的中小资金进来形成共振，届时将会看到大主力部队秀出更强壮的肌肉。
写到这里我们就会明白，如果从行为角度来分析，那些一直在转好的基本面，只是行为的一些辅助品而已。本周，基本面中的政策与消息是峰回路转的。比如，像中美会谈，周五特朗普释放出了积极信号。再如经济面，美国的降息、英国的脱欧，都有利好迹象；我国则再一次对降税的财政政策有了更好的表态，同时商业银行在拨备覆盖率方面的宽监管动向，为银行提供了较大的直接调增利润的空间。资金面上，明晟MSCI 最新提出，科创板股票加入陆股通；且MSCI完成既定指数纳入流程之后，科创板股票将被MSCI中国指数和相关衍生指数纳入，届时科创板股票在指数中的纳入因子将和其它A股股票等同。此外，证监会主席易会满10月9日在深圳调研时表示，全力推进深圳资本市场改革发展，尽快取得阶段性成效，切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。此举被市场解读为创业板的改革将提速，成为资本市场全面深化改革的先行军。
所以，对中小投资者来说，3000点下方，尽管去满仓持股，因为这个区域距离大主力的成本至少还有100点的空间。别以为他们会做T降低成本，其实没有，近半年的量能反应出了这一点。当前的当局者迷，一是因为中小投资者中的一部份，在3100-3288点被套到现在，失去了耐性；二是又有另一部份中小投资者，在3000点下方的两次上冲时迷惑了，失去了两个波段，以为就失去了全世界。事实上，两个波段只不过是存量资金在大主力的控盘下玩了一些热点小短线。当两个波段过去，上方套牢筹码逐步交出之时，新一轮的3000点，就要出动和发力了。当再一次站上3100点时，另一部份中小投资者的增量资金与杠杆资金将会同时启动，助推现在的筹码去盈利。
正因为中小投资者备受折磨，才会让他们以时不我待的精神，对短差、热点等表现得非常积极。但是，在不远的将来我们会发现，3000点下方的几乎任何筹码，都是能够获利的；至于现在的一些热点，只是一个过程，并非结果，把握住了大方向，就不会过份纠缠于账户的波动与得失。如果非得在存量资金中参与博弈，那么以波段的操作方式，也许更好一些。当前，当然仍是集中在以大科技迭加业绩改善的公司上做好文章。
（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）
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