通信行业牛股频出电子元器件或站上风口

金融投资报 2019-09-04 00:33 大字

■ 刘柯

2019年上市公司中报披露落下帷幕，上市公司未来投资方向、哪些行业属于高增长行业、含金量如何等市场关心的问题，都可从中报中看出端倪。

统计数据显示，在数千家A股上市公司中，通信、农林牧渔、非银金融、综合、计算机等属于增速较快的板块；其中，通信行业增速在申万28个一级行业中排名第一，净利增速中位数达到330.19%，这一增速甚至比农林牧渔增速的3倍还多。而通信行业这一增速的得来，就是因为5G时代来临的资本大投入，而且已经延伸到整个产业链。最明显的就是计算机、通信和其他电子设备制造业相关上市公司，上半年业绩出现了大幅增长；而且，一些龙头公司已率先走出泥潭，比如中兴通讯。今年上半年，中兴通讯实现营业收入446.09亿元，同比增长13.12%；净利润达到14.71亿元，同比增长118.8%。与此同时，受益于行业的景气，业绩尚处于亏损的大唐电信今年股价也涨幅巨大，丝毫看不出是一家净资产为负的大盘股。

从目前A股5G相关公司的实际表现看，通信设备前端、电子信息的PCB等属于率先受益的细分行业，今年上半年也是牛股辈出，如主营连接器的大盘电子设备股立讯精密都出现了翻番行情，其主营收入和净利润也获得了80%左右的同步增长。同时，很多一度因运营商在4G上投入不力的企业也因此咸鱼翻身，如处于通信设备前端的武汉凡谷、硕贝德等公司业绩增速非常可观。武汉凡谷前几年还因为连续亏损而戴上“ST”帽子，今年不仅一举甩掉了这个帽子，主营增长虽然不算太猛，但净利润增速达到200%，由此可见其产品在5G大投入时代的价值，其股价也因此上涨了4、5倍。

业绩与股价起飞的格局或许还仅仅是开始。有市场人士预计，5G换机高峰期将出现在从2020年开始的三年间，国内5G手机用户的渗透率有望从10%提升到60%。因此，从投资机会角度看，5G设备制造以及相关电子信息产业企业应是未来值得重点关注的机会。从我国资本市场未来改革和发展的方向看，科技属性地位将提升，这从科创板的定位可以看出，但凡资本市场的重大改革都是从科创板开始试点，科技属性与含量将成为未来热点的主导因素。我们还可以看一个数据，那就是上市公司的研发投入强度。今年中报数据显示，计算机、通信、电子三个行业分居前三名，分别高达 8.59%、4.62%及3.83%；同时，这三个科技行业也是近三年上半年来首次霸榜前三位，这就很说明问题了。

从未来行业增长角度看，科技属性和行业景气度双高的情况无疑将集中在5G的整个产业链之中。包括前端的电子元器件，如射频元器件、基站设备、光通信设备等；中端的产品端，如各类手持终端、物联网接收设备等；后端的网络优化、场景应用等。这个产业链可能会以数百万亿级的规模增长，而这些电子设备的基础就是PCB，就是芯片，这些器件设备就像人的器官与大脑，所有的应用都必须依附在这一基础之上，这也是为什么PCB和芯片能牛股频出的重要原因。

个人认为，随着5G应用在物联网上的扩展，万物互联的基础就是任何一个需要连接的物体必须要有收发系统，基础也是电子元器件。而这个电子元器件就是特定的PCBA，也就是在PCB板上做插件形成半成品，然后分发到各个品牌的终端产品上。随着以后电子信息产业分工细化，大品牌只需要设计，产业链生产全部外包细分，华为就是这样，以后只需品牌与产品设计输出即可。因此，在PCB板材上进行分化分工插件的PCBA业务量有望出现爆发式增长，因此，寻找PCBA领域的潜力个股是重中之重。

又值一年中报季落幕，今年上半年，A股33家上市银行归属于母公司股东的净利润超8936亿元，其中工农中建四大国有行再现超强...