科技牛重启 人工智能、云计算、5G 成反弹先锋
在经过前期快速回落后，大盘逐步震荡反弹，市场热度有所回升。从盘面来看，虽然板块分化依旧明显，但随着市场做多信心的恢复，市场机会也在浮现。分析人士指出，在近期市场环境转暖的背景下，投资者可选择股价弹性更优的科技股进行布局，建议重点关注人工智能、云计算、5G等细分领域机会。
■本报记者林珂实习生陈芊熙摄影李里
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人工智能
安防产业AI化成最大亮点
从国务院正式印发人工智能发展规划以来，国内自上而下政策紧锣密鼓，越来越多地方政府发布各自人工智能规划，并逐渐推动公共安全与服务领域率先落地。具体到企业层面，国内外已有包括谷歌、微软、百度、腾讯、华为等在内的众多科技巨头高调宣布将人工智能提升至战略高度。随着数据、算法和算力发展成熟，将助力人工智能突破发展瓶颈。
可以看到，人工智能应用场景十分广泛，目前人工智能和安防结合较为紧密，消费电子、智能驾驶渗透也在逐步加深。民生证券分析师强超廷指出，安防产业在人工智能的驱动下向“看得懂”的转变是行业发展必然趋势。在“雪亮工程”等重点项目中，客户明确、较详细地提出AI 需求，正向反馈有望推动渗透进一步加深。从需求端来看，国内视频监控行业2018年市场规模为1192亿元，预计2025年达到1940亿元，复合增长率为10.23%。考虑人工智能带来的增量后，人工智能有望给2019-2025年的市场带来20%左右的增量，打开行业长期成长空间。
整体来看，强超廷表示，安防行业与人工智能结合大势所趋，需求端有望给行业带来长期增量，打开长期成长空间，供给端龙头凭借深厚壁垒和技术积累强者恒强；消费电子端，看好领军企业向AR等新兴领域拓展打开长期空间；智能驾驶端看好国内企业在算法、芯片两端布局。推荐海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达等，建议关注虹软科技、四维图新、中科创达。
潜力股精选
海康威视(002415)
受益龙头地位
公司是以视频为核心的物联网解决方案和大数据服务提供商，连续八年蝉联IHS全球视频监控市场占有率第一位，产品已涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。同时，公司积极布局智能家居、机器人、汽车电子、存储、微影等创新业务。国盛证券指出，作为国内安防龙头企业，公司在人工智能升级时引领行业发展，打开物信融合、数据分析蓝海市场。我们预计，随着2019年三季度行业需求逐渐回暖，人工智能升级持续加速，公司有望持续受益于龙头地位的竞争优势。
大华股份(002236)
盈利能力有望提升
公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商。国盛证券指出，公司提供端到端的视频解决方案，产品涵盖摄像头、DVR、NVR、服务器及配套的存储、显示、网关等系列设备。公司下游客户涵盖公安、交管、消防、金融、零售、能源等领域。基于视频业务，公司持续探索新兴业务，延展了机器视觉、视频会议系统、专业无人机、智慧消防、电子车牌、RFID及机器人等新兴视频物联业务。预计安防行业今年景气度持续回暖，安防人工智能项目有望持续落地，产品结构升级，公司盈利能力将有望进一步提升。
千方科技(002373)
战略版图全面升级
公司完成收购全球领先的视频监控厂商宇视科技95.32%的股权，进军安防产业。整合宇视之后，战略版图全面升级，未来将围绕“大交通”、“大安防”全面打造城市大脑。安信证券指出，宇视科技成功突围行业价格战，成长为国内行业TOP3。安防产业持续高景气，政府端：“雪亮工程”将接棒平安城市，推动行业新一轮景气周期；民用端，社会事件频发，有望推动民用视频监控加速普及。人工智能将成为未来安防产业的最大亮点，技术升级将带动未来市场竞争格局进一步集中。宇视全方位布局人工智能业务，有望借机突破安防企业的中等收入陷阱。
苏州科达(603660)
综合毛利率高达60%
公司的视频会议、视频监控营收各占约50%，综合毛利率高达60%，只有作为提供从硬件到软件完整定制化解决方案的高科技公司，才能获取如此高的附加值。申万宏源证券指出，2018年研发支出占营收比重23.6%，远高于计算机和电子板块均值，保证了公司视频技术的领先性；商业化方面，围绕“人工智能+大数据”战略推出了80多种行业解决方案，过去一年内与5家公安局共建视频科技应用实验室。在人工智能化浪潮下，公司借助视频科技优势抢占传统中小型“设备提供商”的市场份额是必然趋势，行业地位将获得提升。
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云计算
行业处于高景气周期
从海内外云计算公司发挥在发展来看，云业务继续保持高速增长态势。可以看到，已有不少云计算公司发布相关财报，阿里云上半年营收同增66%；用友上半年云收入增速在114.6%；Amazon上半年云业务增长在37%。有行业人士认为，云计算公司相关业务高速增长，云计算发展确定性强处于高景气周期。
从产业角度来看，在贸易摩擦升级及部分产业相对疲软的大环境下，企业面临的共同问题是如何跨越数字化产业周期，加强信息化建设并提升竞争力成为企业的当务之急。目前，各行业都已经加速数字化的进程，促进创新，提升效率，释放生产力，提振经济。中信建投证券分析师武超则指出，5G、人工智能及IoT将赋能数字经济，并带动云计算的需求，云计算降低了企业信息化的建设成本，从而为企业管理甚至创新提供了底层支持。基础设施层面是收益最为确定的，亚马逊及微软两大海外云计算龙头的优异业绩表现也验证了逻辑。
可以看到，2018年除了中国公有云增速持续保持全球最快80%增长，私有云也保持49.2%。到2023年，中国私有云IT基础架构支出将超过美国，成为全球第一大市场。有券商分析师建议投资者持续关注混合云领域具有领先优势的上市公司，重点关注用友网络、浪潮信息、恒生电子、三联虹普、拉卡拉等。
潜力股精选
用友网络(600588)
云服务收入加速增长
公司2019年上半年实现营业收入33.13亿，同比增长10.2%；实现归属母公司净利润4.82亿，同比增长290.1%%。招商证券指出，公司上半年用友云服务收入同比增长加速，带动整体营收稳步增长，NC Cloud推出后的市场效果也超预期。刨除友金所影响后，公司2019年上半年收入同比增长21.5%，扣非除股权激励成本的净利润同比增长约131.7%，相比2018全年的增长进一步加速，云高增的贡献愈加突出。公司从产品架构体系和财务表现都表征出云转型已全面步入高速正轨，将为公司的持续成长提供重要支撑。
浪潮信息(000977)
净利润率显著提升
公司各项财务指标显示规模效应拐点已至。剔除研发资本化率变化等非经常性因素，公司2018年实际净利润增速高达159.97%，远超收入，实际净利润率大幅提升。随着服务器市场迎来多重新机遇，公司将显著受益。安信证券指出，公司是我们全市场领推的云计算核心标的，各项财务数据好转已体现规模效应，2019年将是公司净利润率显著提升的关键一年，配股解决短期资金瓶颈后，随着5G 边缘计算、人工智能计算等新增需求以及云基础设施需求回暖，公司业绩存在较大向上弹性，登顶全球服务器市场第一成长路径清晰明确。
恒生电子(600570)
拥有十倍成长空间
公司券商的核心交易系统、资管的投资管理系统、银行的综合理财系统以及金融机构的TA系统等产品业内领先。金融IT领域的品牌效应极强，而公司先发优势明显、产品线全面，已经在多个细分领域市占率第一。国盛证券指出，2019年全球金融科技投资仍有望维持高位。国内银行IT、保险IT预计维持20%以上行业增速，证券IT随着资本市场改革落地有望迎来加速。此外，公司作为国内资本市场顶级赋能者，考虑与海外巨头FIS同期收入规模差距，以及市值规模和所处资本市场情况。远期来看，公司还拥有十倍成长空间。
三联虹普(300384)
具有多项核心竞争优势
公司以锦纶切片及纤维生产EPC业务起家，通过横向+纵向+数据多点外延，亮点不断。东吴证券指出，公司作为锦纶行业工程技术服务核心供应商，在手多项核心竞争优势。2016-2018年，公司新签订单金额分别为2.30亿元、9.00亿元、12.33亿元，近两年新签订单增速分别为291.30%、37.00%；在行业景气度改善+在手多项核心竞争优势的情况下，预计未来新增订单仍将保持高增速，公司的EPC订单一般是1年-2年的结算周期，在手饱满订单为未来2年-3年业绩高增速提供充分保障。
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5G
“新基建”拉动龙头业绩爆发
5G产业效应明显：首先，5G牌照正式发放，其次，华为5G手机正式上市。分析认为，两大内在逻辑带动了产业链上下游快速发展，特别是上游芯片等薄弱环节试错与短板补齐。此外，5G作为“新基建”，是经济增长的重要投资驱动选项。申万宏源证券分析师刘洋指出，随着5G牌照的提前发放，5G投资进程明确提速，2019年5G大概率追加投资，产业链供需紧张有望提前到来。
西南证券分析师程硕指出，从中国移动半年及全年资本开支，可以判断国内三家运营商全年投资或有5%左右的同比增幅，意味着4G、5G共振下，新一轮向上投资周期到来，判断明年三家运营商资本开支规模继续增大。同时，2019-2020年无线侧投资增幅最为明显。2020年假设5G新建基站60万，无线侧投资规模仍增长20%以上，这将非常有利于相关公司的业绩变现。目前，传输网虽然在今年整体投资继续低迷，但下半年相比上半年环比已经有了大幅提升，预计2020年传输网投资规模开始向上，对于行业龙头公司业绩有较好支撑。
中国在全球5G商用部署竞赛中处于领跑行列，运营商和设备商不断增加资本支出，主设备商营收出现回暖，在板块成分公司业绩转好的驱动下，万联证券分析师王思敏认为，板块中长期向好逻辑不变。具体标的上，建议投资者关注光通信领域中的中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯；以及所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁。
潜力股精选
中兴通讯(000063)
聚焦5G主业
公司进一步聚焦5G主业，一方面逐渐剥离与通讯业务无关的产业，另一方面将持续亏损的子业务进行剥离以期花更大力聚焦5G主业。国泰君安证券指出，据IPlytics统计，截止6月15日，中兴披露3GPP 5G专利为1424族，位列全球前三，5G专利申请超3500件。同时公司研发投入占比已经达到了14%，这也是近几年的新高点，未来也将持续增加投入。5G的序幕才刚刚开始，按照6G商用2030年的初步计划，未来十年将是5G大放光彩的时代。公司对5G的正向投入良性循环公司业绩增厚，未来随着5G全面铺开，业绩有望边际改善。
中际旭创(300308)
封装量产能力居首
公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
光迅科技(002281)
持续布局硅光芯片
公司25G光芯片持续突破，25GEML或于2019年逐渐实现量产，25GDFB、CSEL紧随其后，有望提升公司高端光模块竞争力和未来毛利率水平；公司持续布局硅光芯片，已完成首轮设计开发、流片及测试，夯实未来成长基础。长江证券指出，2019年国内4G基站集采量超预期，叠加5G增量需求，基站光模块收入有望高增长；公司2018年突破云服务商大客户，伴随良率提升，数通100G有望起量。定增落地有望驱动100G产能大规模提升，助力毛利率回升，数通业务或贡献较大业绩增量；网络安全相关产品逐渐爆发，子系统收入增速或提升。
铭普光磁(002902)
直接受益5G建设
公司前两大主营业务通信磁性元器件和通信光电部件生产制造处于通信行业产业链的最上游，面向中游通信系统设备制造商提供基础的光电子器件。公司的第三大业务通信供电系统设备则处于产业链中游，产品直接面向电信运营商和铁塔公司。经过多年积累，公司产业链中上游核心地位已经形成。万联证券指出，公司营收连续多年增长，盈利反转有触底迹象，反转可期。公司一直以来注重研发投入，为可持续发展提供动力；费控不断加强，为盈利增长提供空间，目前所有主营产品均为5G建设的核心，会在未来建设中直接收益。
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