浔兴股份再“爆雷”股民吐槽被“炸蒙” 看清三大“异兆” 助您“成功排雷”
东方IC供图
尽管周一A股走出久违的中阳上行强势行情，但浔兴股份的近4万名股东，感受到的却是刺骨寒意——当天凌晨，浔兴股份发布公告，其实控人王立军因涉嫌内幕交易罪已被公安机关实施逮捕。突发消息之下，股价横盘数月的浔兴股份以跌停价开盘，最终逆市大跌7.53%。
股民被“炸蒙”期盼“排雷妙计”
事实上，上市公司尤其是“白马股”们的相继“爆雷”，已成为近几个月来最令投资者揪心不已的市场要素之一。康美药业、辅仁药业、东阿阿胶、大族激光、涪陵榨菜、新城股份、暴风集团……一连串股民耳熟能详的知名上市公司，或是因实控人涉及违法违规，或是因突现业绩变脸，甚至是因长期业绩造假最终穿帮，而接连出现在“爆雷榜”中。
“股民一旦不幸‘踩中地雷股’，往往就只能眼睁睁地看着手中持仓遭遇一个接一个的跌停板。比如前阵子的康美药业，我就中招了，一直认为它是只绩优股，所以手里有。没想到消息一出来就是连续的跌停，中间稳了几天我又没舍得割肉，结果后面又挨了更多的一字跌停板。那两个月，真是吃不下饭睡不着觉，太折磨人了。”看着电脑屏幕上的数千股康美药业仓位，西安资深股民黄先生对记者无奈地吐起了槽。“要是有办法提前发现异常情况、尽可能地及时撤离‘地雷股’，那该有多好！”
还有哪些上市公司可能会“爆雷”？还有哪些个股需要投资者格外提高警惕、小心应对？这一问题，几乎成为当前市场的“终极诘问”。
研判三大“异兆”助你“排雷”
围绕着“如何帮助股民‘排雷’”话题，记者采访了多位西安知名私募投资人，以及多家大型券商分析师、研究员。多位高手普遍指出，上市公司“爆雷”多具有突发性和隐秘性，想要精准地提前预知并不容易，但我们对近期“爆雷公司”进行多维度分析比对后能够发现，其前期存在的一些异常情况或可视为先兆。
首先，我们来谈谈近期最为常见的业绩变脸。“业绩爆雷，始于埋雷。若能在埋雷阶段就及时发现蛛丝马迹，则可大大降低踩雷的风险。”西安某私募负责人王先生提示广大投资者，如果发现一家公司存在报表上持有大笔活期存款，却同时出现巨额短期借款；营收利润大幅确认，应收账款却一路飙涨；资产负债表上列明有巨额货币资金，却每每无法及时兑现中小额债务这几种情况，则应多加警惕，哪怕账面报表上看这是一家绩优白马股。
“尤为需要重视的是经营性现金流净额数据。这更是能帮助投资者剥下‘伪白马股’画皮的利器。”王先生指出，该数据代表了一家公司在日常经营活动究竟获得了多少“真金白银”的资金流入，而非容易造假的“纸面富贵”。例如，博信股份经营性现金流金额除以营业收入的比例在2016年至2018年分别为20.46%、9.91%、-10.23%，这意味着这三年公司经营性现金流占营收的比例持续下降，现金流出现了问题。
其次，质押风险也须重点关注，尤其是大股东的高比例质押风险。这种情况下，一旦股东出现问题，市场往往对其资金链缺乏信任，容易加大砸盘力度；而股价下跌又会加重大股东的质押风险、加速股价下跌，从而形成恶性循环。“高比例股权质押往往会导致实控人和上市公司之间的风险加速传导，甚至相互放大。”王先生分析指出，近期爆雷的博信股份、*ST鹏起、ST天宝、暴风集团等公司，其大股东质押比例均超过90%，
第三，较高的商誉评估也会带来一定风险。商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本化价值。虽然此前大批上市公司已纷纷计提大额商誉减值准备，但如果相关标的资产对应的商誉仍有相当比例未计提，那就仍要小心补充计提风险的存在；另一方面，如果前期尚未计提，而标的资产的业绩承诺恰好在2019年到期，也要根据标的资产运营情况给予关注。
记者刘宁
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