披露半年报后涪陵榨菜跌停
7月31日，涪陵榨菜一字跌停。二季度扣非净利润同比下降16%，增长情况低于外界预期。成为最近又一例因中报业绩而马失前蹄的大消费股。
业绩增长低于预期
应收账款大幅增加
半年报显示，涪陵榨菜今年上半年营收同比增长2.11，净利润增长3.14%，二季度扣非净利润同比下降16%。虽然整体业绩还没有出现下滑，但增长情况低于外界预期。同时，截至上半年结束，涪陵榨菜应收账款达4721.73万元，比年初增长500.77%。
对于应收账款大幅增加，涪陵榨菜称，主要为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手竞争力，对部分市场部分客户采取滚动赊销政策，所有赊销款不超过一年，年底收回。
涪陵榨菜近三年股价走势强劲，尤其在2018年的低迷行情中上涨28.8%，成为表现亮眼的白马消费股。而在上市近9年时间里，股价涨幅一度最高达16倍。
昨日涪陵榨菜以跌停开盘后，中金公司也下调了其目标价、下调幅度达8.5%。
华泰证券一位分析师告诉华商报记者，榨菜行业天花板并不会太高。每年消费榨菜的人基本就那么多，客群相对稳定，增长主要靠提价或消费升级来占领市场。
招商证券研报称，高增长持续性较难判断。榨菜受到消费、产品和渠道三大周期影响。2019-2020年来看，提价红利边际效应或已递减，但多品类平衡发展、新提价周期均可期待。
明星消费股集体爆雷
提价形成“双刃剑”？
随着中报的密集公布，近日白马股已出现多起爆雷现象。7月15日，东阿阿胶跌停，公司预计上半年净利润同比下降75%-79%。
也有业绩增速未达到市场预期而导致机构离散的现象。贵州茅台半年报显示，上半年营收同比增长18.24%，净利润同比增长26.56%，均低于去年同期水平。贵州茅台十大股东中的机构持股比例也有所下降，同时北向资金也出现减持迹象。
不过业内人士认为，消费领域仍然为机构和资金所关注，除非有其他理想板块借中报披露脱颖而出。值得投资者警惕的是，个股过往的业绩增长模式未必能长期持续。
目前来看，不论是涪陵榨菜还是东阿阿胶，过往业绩主要看点之一就是产品提价。但与此同时，产品提价的“副作用”也不容忽视。
食品产业分析师朱丹蓬表示，其实对于消费类企业而言，提价本身就是双刃剑，站在企业经营角度看，这样做能够获得更大利润空间；但同时也建立在不损害市场占有率的前提下，“用好了业绩增长，用不好也可能影响销量。”华商报记者 李程
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