交易中防守是第一位的
■交易经验
■投资家1973
所谓“重仓者必死”的说法，不仅是指重仓者会因为逆势而死在流畅的趋势行情里，或者虽然属于顺大势的一方，但却因为重仓而在凌厉的回撤行情里爆仓。更多的情况，是死在漫无边际、长达数月甚至数年的无趋势行情里！后者才是金融市场上可怕的黑洞，那种煎熬和绝望堪称暗无天日，无数背负沉重盈利压力的基金经理如热锅上的蚂蚁一般焦灼不安。如果遇到可上可下、复杂难做的行情，重仓交易者的生死往往就在一念之间：谁先失去耐心和理性冲出阵地，谁先阵亡！有些时候，长线看涨（或看跌）也许没有错，但它可以直接涨上去（或跌下来），也可以在行情正式发动之前先回撤一次，那样恐怕又会踩死一大批人。所以在复杂诡异的局面下，为了防范这一点，你的仓位必须是动态调整的。
合格的交易员，必须做到当趋势展开的时候，不能掉队；当行情发动失败的时候，不能受重伤，最多只能受点皮外伤。交易员就像章鱼，所谓盈扩输缩，就是作为一条章鱼，必须知道什么时候爪子要伸出去，什么时候又得缩回来。简单说，就是当行情发动的时候，该伸不伸，则无法取胜；当行情发动失败、预期落空的时候，该缩不缩，小心市场手起刀落，将你的爪子斩断。章鱼的爪子何时伸缩，取决于它敏锐的触觉。用交易界的语言来讲，所谓“赢扩”，就是当浮盈稳定增长的时候在临界点果断加码，变小头寸为大头寸，变少头寸为多头寸。所谓“输缩”，就是当浮盈增长遇阻或一开始就亏损时，变大头寸为小头寸，变多头寸为少头寸。
盈扩输缩的结果，是确保浮盈大小与持仓市值相匹配，从而让账户风险得到控制。一般而言，对股票交易来说，总的浮盈不得小 于 持 仓 市 值 的 3% （期 货 是1%），否则就要减仓，而不是继续加码或开新仓。因此，成熟的交易员总是密切关注浮盈的增减变化，以此作为判断行情发展是否正常的依据。这种资金管理策略也体现了交易的客观性：即浮盈出现意味着交易初步正确，浮盈稳定增长意味着交易正确的证据在增加，同时有了加码的理由和对抗回撤的资本。浮盈增长遇阻说明趋势发展遇阻或市场出了问题，后续部队继续进场的理由消失。这就是交易的客观性原则。普通散户没有20年的功力，特别是欠缺掌握大资金的历练，要天然地掌握正确的交易系统，同时又搞明白这一套资金管理策略是不可能的。
成功交易员的最终境界跟能征惯战的将帅带兵打仗很像；资金就是士兵，因为只有极少数人适合做将帅，所以绝大多数人做不好交易。交易需要每时每刻做决定，这对普通人来说是极大的痛苦。相对于做决定，人们更希望你直接告诉他们应该怎么做，他们喜欢执行指令甚于自己决策。现实生活中如果遇到一时看不清形势的问题，你大可以推迟做决定，待过去一段时间之后，解决问题的答案自会浮现。但是金融交易却经常要求你立即做决定：进场还是不进场？持有多大的头寸？已经持有的头寸加码还是减码、持有还是清除？这些问题全都令人头疼，是痛苦的源泉。总之交易要求交易者直面问题和解决问题，判断和决策快速化而且高质量化，这和普通人判断质量低下并且不敢承担责任的本性背道而驰。
金融交易尖锐的挑战性导致一般交易者在交易过程中会面临巨大的心理冲突，而且就算一个人心理素质强大并且天然地具备快速决策能力也照样无用：因为他们没掌握正确的交易系统，不知道正确的做法。其直接后果，是这些胆大心粗的交易者比那些在交易中存在巨大心理冲突的人所造成的亏损还要严重。总之，交易是系统工程，谨小慎微和粗枝大叶的人都不能成功。太在乎钱的人不会成功，不拿钱当钱的人也不会成功，只有兼顾大局与细节的人才能盈利。你要有原则，但又不能太固执；你要能变通，但又必须遵循系统、进退有据。有些人既不想学习，说是洗脑；又不想投资，说是骗钱；还不能坚持，什么都想免费，但是又想赚钱。对他们来说，最好就是拿上一根打狗棒，出门带个碗沿街乞讨就行了。
（投资家1973，市场资深人士，微信公众号：“投资家1973谈投资”）
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