科创板今天开市 首批25家企业募资370亿 高手的游戏
中国A股的又一个历史性时刻到来！7月22日，科创板首批25家上市公司将在上交所正式亮相。
从2018年11月5日宣布设立科创板并试点注册制，到如今科创板正式开市，短短不到9个月时间。速度之快，前所未有，这既显示出科创板的重要性、迫切性，也反映了改革者的魄力与决心。
科创板被誉为“中国版纳斯达克”，承担支持中国科技创新、引领经济发展向创新转型的使命，同时还承担着资本市场全面深化改革的重任。红星新闻已赶赴现场，通过文字、图片、直播，带来第一手报道。
300多万投资者打新
首批科创板25家公司，平均每家网上申购有效户数约为304万户。由于科创板的参与门槛大幅提高到50万元，目前科创板开户数为300多万户，这意味着近乎全员参与了打新。
预测每日成交300亿
上交所测算，首批25家上市企业容量有限，如果按80%换手率来算大约每天有300亿成交金额，与沪深主板相比资金额较小。科创板前5天不设置涨跌幅限制，希望市场快速博弈，形成合理价格，提高定价效率。
走势猜想
创业板开市首日盛况难重现
科创板开市以后，A股市场将进入主板、中小板、创业板、科创板共同交易时间，也意味着我国多层次资本市场建设更加完善。
很多股民不免会将科创板与10年前的创业板拿来比较。当年创业板开市首日高达106%的平均涨幅，多只股票破百，很难让人不热血沸腾。
但是，由于科创板总体发行估值偏高，定价也较为充分，多家券商认为首日涨幅或低于当年创业板开市时的表现。同时，科创板50万元开户门槛较高，导致个人投资者参与的比例远低于创业板。首批科创板25家公司，平均每家网上申购有效户数约为304万户。考虑到目前科创板开户数也就300多万户，这意味着近乎全员参与了打新。
首批科创板公司平均中签率0.059%，这一比例的确要高于A股网上打新中签率。其中，中签率最高的为中国通号，中签率为0.2253%，比平均中签率高出3倍多；中签率最低的为安集科技，为0.046%。
广发证券认为，注册制机制决定科创板初期收益率不会过于乐观，难以重现当年创业板开市首日的盛况。不过短期内“破发”同样难以出现，因为有初期临时停牌、连续竞价限制等政策工具，可有效防范“破发”情况。
特别盘中临停机制，科创板差异化较大。科创板取消了“一停到底”的设置，盘中首次上涨或下跌达到或超过30%、60%即实施临时停牌，单次停牌10分钟。且在单个交易日内，科创板股票单向至多停牌2次共20分钟，双向至多停牌4次共40分钟。
但综合首批科创板发行价和盘中临停机制，发行价为62.6元的乐鑫科技、53.88元的方邦股份、52.45元的南微医学，股价仍然有可能在首日破百。
上交所提醒
股价波动大 个人投资者审慎参与
截至目前，全市场已开通科创板交易权限的投资者超过380万户。由于科创板设置了投资者适当性限制，导致前期主要为机构投资者之间的博弈，他们相对散户也更加理性，也更能发挥前期市场的主导作用。此外，由于前5个交易日没有涨跌停限制，传统的打新中签后数一字涨停、“坐等开板”策略也将不再适用。对于中签者而言，其操作难度无疑也将大大增加。
上交所副总经理阙波7月19日表示，根据上交所做的相关测算，首批25家上市企业容量有限，如果按80%换手率来算大约会有300亿成交金额，与沪深主板相比资金额较小。同时，科创板前5天不设置涨跌幅限制，是希望市场快速博弈，形成合理价格，提高定价效率。
而从第6个交易日开始，科创板设定20%的常规涨跌幅限制，这也远超其他板块10%的涨跌幅。上交所反复提醒投资者，在科创板上市初期，股票日内波动可能会较主板显著加大，建议个人投资者审慎参与，切忌盲目跟风。
此外，科创板退市制度更为严格，一旦触及退市标准，股票将直接终止上市。对比其他板块的退市周期，科创板取消了暂停/恢复上市程序，从被实施风险警示到最终退市，时间从原来的4年缩短至2年，大大加快了退市进程。新时代证券策略研究指出，科创板退市制度已与美股相近，要求严格、流程精简，宽进严出。
红星新闻记者 李伟铭
投资策略
保证落袋为安
券商且战且退
科创板的参与门槛大幅提高到50万元，已将绝大多数投资者挡在门外。能够参与交易的股民更应保持清醒。毕竟科创板的交易规则发生了巨大变化，同时一些科创板企业作为新兴产业，其商业模式更加复杂，盈利面临诸多不确定性，这也加大了投资难度。
一家券商资管负责人告诉红星新闻记者，科创板首日如果涨势凶猛，预计会尽快卖出。“不是不想赚市场的差价，而是这个差价是不确定的，我们要先保证落袋为安。”该负责人还表示，炒新结束后将进行调研，发现优质企业，再长期持有。另一位私募投资公司负责人也表示，只参与了打新，没有继续炒作计划，“目前整体估值已经很贵，我们认为整体上已经透支未来的成长预期，再去参与炒作就像去赌博了。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，确实打算参与交易的投资者可以把握三点：
第一是总量控制。投资科创板股票或者科创板基金的资金量，不要超过个人可投资资产的20%；第二是分散投资。个人投资科创板尽量分散到多只股票；第三是深入研究。尽量投资自己看得懂或者了解其商业模式、盈利情况的科创板股票。
红星新闻记者 李伟铭
新股扫描
首批25只“明星股”
谁最闪耀
周一，首批25只“明星股”将集体在上交所鸣锣上市。这25家公司谁定价最贵？谁募资最多？谁赚钱最多？哪家企业科创成色最足？哪个行业的企业最多？盛宴开启，我们一起再来看看谁是最耀眼的“星”。
■ 行业：
新一代信息技术领域最多
据红星新闻记者的梳理，首批上市的25家企业来自于新一代信息技术、新材料、生物和高端装备制造四大领域。
其中，新一代信息技术产业领域的公司数量最多，达到13家，占比52%。分别是：华兴源创（688001）、睿创微纳（688002）、容百科技（688005）、杭可科技（688006）、光峰科技（688007）、澜起科技（688008）、中国通号（688009）、福光股份（688010）、新光光电（688011）、中微公司（688012）、乐鑫科技（688018）、安集科技（688019）、虹软科技（688088）。
高端装备制造公司包括天准科技（688003）等5家，新材料产业包括西部超导（688122）等5家，各占20%。心脉医疗（688016）、南微医学（688029）2家企业来自医药生物行业，占比8%。
此外，这25家公司中，有3家公司与轨道交通有关。分别是中国通号（688009）、天宜上佳（688033）、交控科技（688015）。
■ 市盈率：
中国通号最低、中微公司最高
25家企业拟融资规模为310.89亿元，实际募资金额为370.18亿元，超募60亿元。首批25家企业中，超募的有20家，1家实际募资与计划相同，4家公司未募满。其中，超募比例最高的为睿创微纳（688022），超募比例达到167%，募8.55亿元；容百科技（688005）超募比例最低，为-25%，少募4.02亿元。
市盈率而言，这25家企业的发行价在5.85元~62.6元之间，平均发行价为29.2元。发行市盈率在18~170倍之间。其中最低值来自于中国通号（688009），对应PE为18倍，中微公司（688012）市盈率最高，为170.75倍。根据记者测算，平均发行市盈率为53倍左右。
对于这25家公司的市盈率而言，有不少投资者都认为整体偏高。对于这一疑问，有市场人士对记者解析称，创业板首批28家公司的发行市盈率与本次25家公司相近，大多在40~80倍范围内。不同行业的市盈率相差巨大的差异，在A股中，软件与信息服务也属于市盈率较高的行业。
■ 盈利：
谁是最会赚钱的公司？
企业的盈利能力是投资者最关心的数据之一，而对于科创板来说，科创能力也是重要的评判标准。
目前，这25家科创板企业都已披露或预披露中期业绩。其中22家公司业绩报喜，占比近90%，且15家的业绩增速超过20%。
红星新闻记者梳理发现，中国通号（688009）以21.1亿~22.8亿元的归母净利润取得了“第一名”，同比增长6.3%至14.8%。中微公司（688012）、嘉元科技（688388）等公司在今年上半年净利润增幅较大。其中，中微公司（688012）预告今年上半年净利润约2500万元~3000万元，扭亏为盈，增速为289%~326%；嘉元科技预告净利润约1.6亿元~1.95亿元，增速为219%~289%。
不过，铂力特 （688333） 和航天宏图（688066）均预计今年上半年业绩或亏损，新光光电（688011）盈利能力下降83.47%。
从研发投入占比来看，虹软科技（688088）在2018年占比32.42%，是所有公司中占比最高的。中微公司（688012）、安集科技（688019）、心脉医疗（688016）3家公司在2018年的研发投入占比均超过20%。另有7家在10%~20%之间，还有14家在0~10%之间。而瀚川智能（688022）、容百科技（688005）、嘉元科技（688388）及中国通号（688009）4家公司研发费用支出占营收的比重均低于5%。
从研发支出金额来看，中国通号（688009）在2018年以13.80亿元的数字金额最高，新光光电2018年的研发费用支出最少，仅为1225万元。 红星新闻记者 俞瑶 （本文内容仅供参考，不作为投资依据。）
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