如何登上科创板 业内为近 30 家川企支招

四川省投促会正全力打造“西部科创板加速器”，助力本土科创企业进军资本市场

6月19日，由四川省投资促进会主办的“四川省科创板拟上市企业投资及闭门辅导会”在成都举行。安信证券股份有限公司、国浩律师（上海）事务所、华夏科创（北京）咨询有限公司的相关专家就科创板相关问题，给参会的近30家拟在科创板上市的川企主要负责人进行了深入浅出的解读。

■本报记者 杨成万

科创板带给拟上市企业5大“红利”

“设立科创板主要服务于符合国家战略、突破核心关键技术、市场认可度高的科技创新型企业。因为现阶段这类企业在国内资本市场存在障碍。”安信证券投资银行部总监郭建兵表示，科创板则从多个方面突破了这些限制。

第一，现有主板、中小板、创业板不允许没有实现盈利的企业上市，而科创板针对科技创新型企业盈利周期较长的现实情况，允许没有实现盈利的企业上市，科创板将满足符合国家产业发展方向，且具备核心技术，达到一定规模，但短期内因高研发投入而仍未盈利的企业的上市需求。这是科创板带给拟上市企业的最大“红利”。

第二，部分科技创新型企业在一级市场融资的过程中，有可能采用了双重股权结构，以防止股权的大量稀释，而现有板块也暂时不允许这类企业上市，而科创板在这方面的限制有所放宽。

第三，目前部分科技型企业搭建了VIE（协议控制）结构。这部分企业即便后期满足国内上市的财务条件，也无法在国内上市。而科创板在这方面的限制有所放宽。

第四，科创板排队时间减少。以2018年为例，在主板上市平均需要456天，中小板上市平均需要375天，在创业板上市平均需要443天，而企业向上交所提交科创板上市申请后，上交所在5个工作日内作出是否受理的决定。如首家科创板上市公司苏州华兴源创科技股份有限公司仅花了79天时间。

此外，科创板试行注册制，科创板上市审批权下放给上交所，中国证监会只负责科创板股票发行注册。

主要由券商推荐企业登陆科创板

郭建兵表示，据现有的政策信息和业内分析，首批登陆科创板的企业将以券商推荐的企业为主。目前上交所明确了券商推荐企业的要点和要求，具体包括具有自主知识产权，相关技术突破国际封锁；相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源于其技术；具有成熟的研发体系和研发团队；具有成熟的商业模式。

对券商推荐企业的行业主要包括新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务领域。科创板首批上市企业主要来源于部分独角兽企业、在新三板挂牌企业、正在进行上市辅导的企业。

对于市场最关心的科创板上市公司的估值问题，郭建兵认为，作为高科技公司的科创板上市公司，对其估值应该分“三步走”：先判断企业类型，看是单一业务还是多元化公司；然后判断业务类型，再根据所属行业、商业模式、发展阶段分别采用不同的估值方法；若有战略转型、兼并收购、可比公司等情况，再重新调整估值。

为了更好地服务科创企业快速登陆科创板，提升企业科技创新能力和估值水平，目前四川省投促会正在打造“西部科创板加速器”，服务的专家团队聚集了从事上市中介服务的律师事务所、会计师事务所、证券公司、投资机构、知识产权保护机构以及专业媒体等。

建议川企对照上市条件找差距

华夏科创（北京）咨询有限公司董事刘东阳说，拟上科创板企业首先应该对企业进行全面梳理，对照科创板上市条件，找出差距。

其一，夯实业绩。虽然对科创板上市企业“不唯业绩”，但能够盈利肯定是好事情。《科创板上市审核规则》中也有这样的规定：发行人应当符合以下上市条件：一是年营业收入1亿元以上；近2年净利润累计5000万元以上；估值10亿元以上。

第二，积极创新。对于拟上科创板的企业，创新是永恒的主题。这里的创新不仅是技术方面的创新，还包括商业模式创新、管理模式创新等。

在技术创新方面，特别需要注意对知识产权的保护。科技创新型企业的发展规律和路径是：销售产品---转让技术---转让专利权---出售标准。很显然，成为行业标准的制造者才是企业的最高境界、最高层次。

在企业内部的角色创新方面，每一位产品研发者同时需要几位优秀的企业家。因为优秀的企业家具有整合资源的能力，这样，才能使科学技术转化为现实的生产力。

第三，提升估值。一方面，通过高质量发展增强盈利能力，实现资产的保值增值；另一方面，通过引进战略投资者，扩大资产规模。

新闻推荐

肖亚庆：持续发力治理国产奶粉、校园食品 国家市场监管总局局长肖亚庆亮相食安周，此前调研表示要将传统监管和现代科技手段相结合提高监管效能

“严防、严管、严控食品安全风险，依法严惩重处违法行为……”6月18日，2019年全国食品安全宣传周正式启动，国务院食品安...