瑞幸咖啡刷新全球最快IPO纪录后 中概股关注度突增 近五年126只中概股上市 逾六成股价却下跌

高补贴、高投入、高产出，被戏称“一路开挂”的瑞幸咖啡上周在美国纳斯达克敲钟上市，成为今年赴美的第17只中概股。在瑞幸咖啡刷新全球最快IPO纪录背后，是新经济中概股近几年掀起的一轮IPO热潮，那么这些中概股表现如何呢？华商报记者梳理发现，美股投资者对上市公司的业绩尤为看重，业绩不好投资者是用脚投票。

中概股IPO排队名单仍在继续增长

华商报记者发现，近5年在美股上市的中概股中，与瑞幸咖啡同类的消费服务类公司并不算最多，主要以多元金融、科技、软件、互联网公司为主。华商报记者查询Wind数据发现，按上市日统计，截至5月21日，过去5年间在美股上市的中概股一共有126只。其中，多元金融类公司最多，一共有36家，占比约28.6%。软件与服务类公司24家，占比约19.05%。消费者服务类企业有16家，占比约12.7%。零售业企业一共有14家，占比约11.1%。生物医药类企业8家，占比约6.3%。

从中概股的主业结构，也可以看出近两年新经济行业变化和创投资金流向。以多元金融类企业为例，两年前的上市主力是趣店、信而富、宜人贷等互联网金融公司，现在则多是老虎证券、富途证券、普益财富等互联网券商和财富管理类企业。消费者服务类公司中，红黄蓝、瑞思学科英语、四季教育、博实乐等掀起了2017年一股教育平台上市热，到了去年至今，格林酒店、新濠影汇、瑞幸咖啡等消费服务企业开始明显增多。

据一位从事海外证券投资业务的人士介绍，中概股IPO排队名单仍在继续增长，但不少成熟公司的上市进程处于积压状态，一是由于前期传统互联网中概股由于受到过度追捧，从去年出现回调，估值调整超过了盈利周期；二是由于市场也在关注由贸易摩擦带来的影响。

网红电商第一股如涵上市不到两个月，股价暴跌70%

从近5年赴美上市的126家中概股涨跌幅来看，刨除没有涨跌幅数据统计的18家公司，剩余108家公司中，截至5月20日收盘，上市至今实现股价上涨的有38家公司，占比约35.2%；上市至今累计下跌的有69家公司，占比约64%。云集最近收盘价11美元，与发行价持平。也就是说，相当于逾六成中概股股价下跌。

海亮教育是近5年上市的中概股中涨幅最大者，按51美元收盘价计比上市时上涨628.57%；百济神州、宝尊电商、万国数据、泰盈科技、阿里巴巴、陌陌等8家公司涨幅也超过了100%。上市至今股价下跌的公司中，宇隆环保建材累计下跌96.8%为最多；跌幅超过50%的还有信而富、四季教育、迅雷、趣店、优信、搜狗、红黄蓝等33家公司。

值得注意的是，网红电商第一股如涵在美上市后，被全球投资者纷纷抛弃，4月3日上市当天如涵暴跌37.2％，上市5天股价就遭遇腰斩。谁知这仅仅只是开始，经过小幅走稳后，进入五月份后，如涵的股价犹如直线下坠一般持续下跌，连续下跌十余天，5月20日晚，再度暴跌12%，股价仅为3.73美元，较上市发行价12.5美元，已经下跌了70%。“过于惨烈。”一位券商人士如此评价。

相关资料介绍，如涵是国内领先的网红孵化摇篮和新零售品牌理想的合作伙伴，孵化近百位时尚意见领袖，触及2亿社交媒体粉丝，拥有十年电商运营经验。然而，2017和2018财年，如涵净亏损分别为4014万元、8995万元，亏损扩大。

有业内人士表示，网红归网红，一家公司是否有生命力不是由网红决定，而要用业绩说话，美股投资者正是看到了公司的商业模式不清晰，对其盈利能力进行担忧，所以才纷纷抛售，导致股价持续低迷。华商报记者 李程

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