A 股反弹乏力 多空激战 2900 点

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■机构看市

本周，A股依然未能“转阴为阳”。沪指周线迎来“四连阴”，失守2900点。全周上证指数、中小板指、创业板指全周分别下跌2.48% 、3.42%、3.59%。私募人士普遍认为，短期来看，5月市场仍将处于调整、震荡的格局。

余岳桐 （资深投资人）：

对目前市场没必要悲观

一周市场，总结起来，四个字可以概括：一喜一忧。

先说一喜，本周前两个交易日，市场节节下挫，将5月10日费尽力气收复的阳线几乎消耗殆尽。市场一片哀嚎之际，我提示投资者保持冷静，市场将出现向上反击的转折信号。周三、周四，两个交易日，大盘果然全线普涨，一举扭转了前期接连下挫的颓势，令投资者喜笑颜开。

再说一忧。两日反弹过后，投资者信心大增，便开始认为后面的走势都会是一马平川，节节新高。昨日盘后，我特别提示：“反弹刚起，成交量还是不够，所以指望一蹴而就不现实。如果大盘继续缩量反击，要注意再度回踩的可能。这个过程很关键，也很磨人，提醒大家务必小心。”周五市场，两市尽墨，空头反扑，板块全线下挫，尾盘恐慌加剧，甚至跌破了多头短期的重要防守位置2900点，令投资者不禁忧心忡忡。

到了一周盖棺定论的时候，周线看，几大指数，均收出了带上影线的阴K线，沪指反抽周线中的大道通线位置遇阻，存在回踩子线的可能。而深成指也以阴线报收，向着周线中的午线和年线位置继续回踩。市场的全部关注点都指向了2月22日的跳空缺口是否会回补的问题。那么，市场接下来的运行趋势改变了吗？

尽管本周A股几大指数的运行喜忧参半，但是全市场真正的领先指数却不是他们，而应该是富时A50指数，这才是真正代表资金态度和方向的风向标。仔细观察这个指数不难发现，其周五虽然也出现了下跌，但是幅度仅仅在1.6%左右，远远弱于沪深两市的跌幅。更重要的一点，其周五的阴线也并未吞没周三和周四的反弹幅度，甚至其5月10日和5月14日的两根长脚阳线还牢牢守住了大道午线位置。这就说明，市场的下跌并非像投资者看到的这般恐慌，或者说，代表海外机构态度的大资金仍然不像北上资金表现的那样在不断撤离，相反，其仍然牢牢守护着市场的底线。

沪指的大道午线在2865点附近，而下方更强的支撑在大道辰线和年线处，大致 2780-2820 点区域。也就是说，这里是回落的极限位。这个位置，我在很久以前就几次谈到，无论回补还是不回补缺口，这个区域都会是多头拼死反击的位置。当然，不回补意味着向上趋势较强，多头力道十足。即便回补，也不意味市场的末日来临，因为下面的强支撑并不遥远。

无论大盘是否回补缺口，对目前的市场来说，都没必要悲观。多头仍然守住着最后的阵地，而这，也是大盘再度向上的基础。

玉名 （私募基金经理）：

下周考验 2800 点缺口

指数又一根中阴出现，4.25日、5.6日、5.17日三根中长阴是黑一波跌势来重要标志性K线。在上周五市场出现超跌反弹后，我提示大家，这是中期下跌趋势中技术反抽，市场在宣泄后，还是有调整压力，以及消息面复杂影响，指数也会有反复，因此正如之前提示的那样，这是一个短线投资和博弈时间，盘面变化还是会比较快，所以投资者对此要有所注意，要保留大分仓位，日后反弹用；这个资金进出迅速，炒一波就跑。所以，没有足够短线能力，不要轻易尝试这些品种，这和随后市场稳定后热点是不同的，切记。所以，今天的走势并非突然，还是中期调整趋势的延续，下周将有在此考验2800点缺口的动作。

前期也有过调整，但总是有足够的资金和热点推动行情。而二季度以来市场热点全面降温，即便有过次新券商，以及其他权重拉股升护盘，但并没有吸引资金的跟风，说明市场情绪降温，资金开始谨慎起来，亢奋的时代已经过去。我认为这一点很重要，思维的变化。高位个股的集中下跌频频持续，一季度春季攻势连续反弹以来，强势股并未出现较大回调，所以，二季度的调整，不是结束，而是一波接一波的持续性调整。下跌中，也有过市场热点轮番尝试，但多数是冲一把就歇。市场热点变化非常快，行情游资化阶段，没有中长线机构资金夯底和稳定。拒绝诱惑，耐心等待是上策，看不懂，没到低位的，可以多等待一些。

市场每一个大的变化，并非突然而是持续性的累积，这样能让我们看到指数的顶与底；而相同指数下，热点不同，有不同的选股模式，有时候是短线概念股，有时候是绩优长线，还有时候就是要绩差，概念；还有的时候靠大跌和定投等。近期热点有一个选股规律，只要是前期大跌的板块，选择板块内业绩最差，亏损多的概念股，一定会有好的表现，绩优股则板块内落后。实际上，影响股价涨跌的不仅是业绩，还有其他诸多因素，如大盘系统性风险、题材、游资等因素也会从不同角度发挥其内在的影响力，故要从多角度进行选股模式选择。特殊选股模式，妖股炒冷饭是典型，工业大麻、氢能源、问题股等热点爆炒后局部异动，游资不需要考虑太多，炒一波就跑，跑慢了就风险。对应的是外资介入较多白酒、银行等，大资金定投的板块，新高不断；对应还有，如今跑赢指数的难度越来越多，不选股盈利模式也很给力。

黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：

有反弹就是最佳减仓良机

A股上升行情结束，所谓牛市第一波回调，很大程度上仅仅只是某些死多头的“梦想”罢了。当然，我们不能100%否决牛市的到来，毕竟，从目前技术面上来看，市场还是残留着一线希望的，那就是沪指的年线并没有被跌破。

众所周知，年线是市场的“牛熊”分界线，只要股指能够突破并完全站上年线，那就意味着市场有可能是牛市的到来，起码这也是一只脚踏入牛市的节奏。所以，在这之前，说牛市到来，还是有一定的道理的，但是，牛市的确认，还是需要2、3个月的时间的。如2013年，沪指就曾反复几次站上过年线，但是都没过多久，它就又掉在了年线下方了。所以，如果想要确认牛市，起码第一时间上要等7月上旬，点位上6月底要站上3500点，这样到时候才能确认是否是真的牛市到来了！而现在，沪指点位的条件估计都难以实现了，所以，这并不是什么牛市的到来，而仅仅只是一波较为强劲的技术反弹修正行情而已。

从目前的技术走势来看，市场的大多数机构还是由之前的乐观转向了谨慎，以至于这次市场的超跌反弹行情，都没有什么机构资金参与。反弹无量就是证明。市场在上周五确定上升行情结束之后，对于仓位重的投资者，有反弹，就要趁反弹尽快减仓了，不然，后市又要被动了……

从技术面上看，市场如果反弹强劲，那么有可能会回补五一后的下跌跳空缺口，而如果反弹较弱，那说不定3000点就是强阻力位了。至于沪指的年线支撑，还是非常重要的，因为这是牛市的最后一丝丝“希望”。如果沪指的年线也被彻底有效地跌破了，那么市场就有可能进行二次探底了。

但不管市场后市如何二次探底，我们依然坚持去年四季度的观点，那就是2500点就是市场的价值底线！如果市场真的再度跌回2500点以下，我们依然强烈建议大家大胆抄底!2019年，依旧是我们认为的下一波牛市启动的“元年”，今年是下一波牛市的基础建设年，大家不要期望指数能够涨到那里去，但是，它也不会跌到那里去，至少不会比2018年差。毕竟，2018年是单边下跌的1年，是凄惨无比的最后大跌的一年，而从2019年起，市场就在为下一波牛市构筑历史性的又一次大底部。所以，大家对于后市股市的走势和表现，不要过于恐慌。

甚至有不少牛股，将会以2019年作为启动起点，正式率先拉开它们的独立个股牛市行情。而这些个股的行情机会，就是我们今年要重点把握的。风停了，但是有些牛股还继续在“飞”。

黄智华（资深投资人）:

成交量是大盘抉择关键

近周A股反弹乏力。经过几日反弹后，本周五大盘出现略大下跌。周线指标今年4月下旬见高位而回落，目前仍下行中，月线指标经过前几个月从超卖区反弹后上行乏力，市场上行动量不足而寻求支撑点。

目前，30日均线逐步下移，下周将下穿60日均线，构成压力带，而本周五半年线略上穿年线为支撑带，30日均线和60日均线代表空头能量压力，半年线和年线所在的2820点上下区域代表多头能量支撑。未来一段时间大盘或将在30日均线、60日均线压力带与半年线、年线支撑带寻求抉择。

沪指今年2月25日2804-2838点上涨缺口目前与年线、半年线相交汇，这一带能否构成阶段抵抗支撑区较为重要。

上周我指出，2804-2838点上涨缺口为今年1月以来上涨行情的启动缺口，会否被回补较为关键，如果不被回补，则今年1月以来的涨势仍会继续，年内或仍有回升到今年4月高位甚至创出新高的机会，如果该缺口被完全回补甚至继续下寻支撑，则两肩两顶整理形态颈线位即3100点上下区域或成为未来较长时间的压力带。

而从成交量看，今年2月25日2804-2838点上涨缺口开始持续放出较大的成交量，之后至4月上中旬保持活跃，4月25日跌破30日均线后成交较为萎缩，如果成交量不能得到有效放大，则30日均线、60日均线所在区域未来相当一段时间或构成压力。特别是，半年线、年线支撑带如果有效跌破，则今年2月25日2804-2838点上涨缺口之上的持续放出的成交量将成为未来较长时间的套牢压力，而或在年线之下再度出现较长时间的蓄势筑底过程。

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