货币政策走向牵动人心，央行及时发声回应 货币政策要收紧？坚持稳健松紧适度！
9日，央行公布了4月金融数据，信贷社融等数据略逊于市场预期。货币政策是否收紧了？社融增速为何出现回落？个人中长期贷款是否进入了股市和楼市？
近日，中国人民银行办公厅主任周学东、货币政策司司长孙国峰、金融市场司副司长邹澜、调查统计司副司长张文红，对4月金融数据进行了权威解读，就6个关键问题向市场传递了明确信号。
关键一：货币政策是否收紧？
4月金融数据有所回落，部分市场人士认为这是央行在3月信贷和社融放量后，政策有所收紧的结果。
孙国峰表示，环比数据往往跟季节性因素有关。从往年规律看，新增贷款3月末冲高后4月往往会回落，环比回落是合理的。
4月末M2同比增长8.5%，社会融资规模同比增长10.4%。这分别是过去14个月和7个月以来的次高点，体现了稳健货币政策松紧适度的要求。
孙国峰表示，观察货币信贷数据的变化趋势要拉长时间窗口，在一个时间序列上不能只看一个点，一种办法是看数据的移动平均值。如果算12个月的移动平均值，4月新增贷款1.4万亿元，社会融资规模增量1.8万亿元，跟上个月基本是持平的。还有一个办法是看一段时间的累计数据，1—4月新增贷款6.82万亿元，同比多增7912亿元，社会融资规模增加9.54万亿元，同比多了1.93万亿元，都说明了货币信贷的数据是比较好的。
孙国峰强调，从总量和结构数据可以发现，货币政策的取向没有改变，人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长，主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配，从结果上来看是匹配的，说明货币政策保持了稳健的取向，同时也是松紧适度的。
关键二：资金是否进入股市和楼市？
4月存款同比少增，但个人中长期贷款增速较高，这部分资金是否进入了股市和楼市？张文红表示，目前从统计数据上没有看到明确的信号。
邹澜表示，从2016年以来，人民银行牵头金融部门积极配合做好房地产调控工作，推动建立房地产市场平稳健康发展的长效机制，加强房地产金融宏观审慎管理，抑制流动性过度流向房地产。过去几年，总体上政策效果已经逐步有所显现，而房地产调控和房地产金融政策的取向没有改变。
2019年，央行还将继续严格遵循“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，以及“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。具体有几方面重点：一是配合实施好房地产市场平稳健康发展的长效机制；二是按照“因城施政”原则，落实好差别化住房信贷政策。
关键三：货币政策如何应对外部冲击？
今年，宏观经济面临内外诸多不确定因素，尤其是当下。货币政策取向牵动人心。孙国峰表示，年初时也面临很多挑战，但稳健货币政策逆周期调节取得了非常积极的效果，信用收缩风险明显缓解，市场信心提振。
下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策。总量上保持松紧适度，把好货币供给总闸门，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，把握好调控的度。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，满足经济运行在合理区间的需要。
孙国峰表示，面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。
关键四：如何看4月M2和M1回落？
4月末M2同比增长8.5%，增速比上月略低0.1个百分点，比上年末高0.4个百分点。张文红表示，M2继续保持在去年同期以来较高的增长水平，这是人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度和流动性合理充裕的效果体现。
张文红表示，在上述因素共同作用下，4月末货币乘数达到6.31，比上月高0.1，即通过合理的基础货币支持了M2的合理增长，为经济在合理区间运行营造了较为稳定的货币金融环境。
对于如何看待M1增速？张文红表示，首先，M1是M2的组成部分，占M2比重约三成。也就是说，M1变化主要反映全社会流动性结构的变化，不代表流动性总量规模的变化。第二，近年来第三方支付工具和货币市场基金快速发展，降低了社会对M1的需求。第三，M1容易受到季节性和临时因素的干扰。因此，对于M1增速在月度之间的变化不必特别关注。
关键五：社融回落主要受什么影响？
“社融回落主要受季节性影响，以及今年信贷投放节奏跟去年不同有关。”张文红表示，一季度社会融资规模累计增加8.18万亿元，是历史同期最高水平。拉长时间看，社会融资规模总体延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。
从结构看，4月社会融资规模有以下特点：一是贷款投放少于同期；二是委托贷款降幅收窄，信托贷款继续增加，未贴现银行承兑汇票同比多减；三是债券融资明显增加。
关键六：下一步信贷增速如何判断？
“总的来说，货币信贷保持了平稳增长态势，不存在4月货币信贷增速下滑的问题，稳健货币政策是松紧适度的。”孙国峰称。
下一步判断货币信贷走势可以从两方面看：一方面从作为货币创造核心环节的银行角度来看，采取措施，促进银行主动增加信贷，支持实体经济；另一方面，从资金需求端来看，随着供给侧结构性改革的推进和经济的转型升级，信贷需求还是比较强的。因此，从供求两端来分析，未来的货币信贷还会保持平稳增长的态势。
据《中国证券报》
新闻推荐
香港金融管理局颁发第三批虚拟银行牌照，4家具有内地背景的金融机构9日获授权可在港经营虚拟银行。业界认为，未来内地与香港...