猪肉概念股“飞上天”疯狂过后需冷思考
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■ 刘柯
最近，有关猪肉涨价的消息不绝于耳，在3月份生猪存栏和母猪存栏双降且幅度创了近十年最大值之后，更有预测称年底猪肉价格将超过历史高点。
于是，A股市场猪肉概念股集体大涨。今年以来，猪肉概念指数已经上涨了75%，甚至超过工业大麻概念70%的涨幅，龙头公司新五丰涨了4倍多。但这波上涨的诱因却并不是因为传统意义上的猪周期，因为猪周期一般是3年一次，而这次大家一致预期的猪肉价格上涨却是因为去年下半年突发的“非洲猪瘟”导致的生猪养殖出栏率意外下降。当然，市场要去炒作一个题材与概念，是可以找到很多理由的，比如这一次的题材就是“超级猪周期”。
很多人认为现在猪才是站在风口上的概念，对后市非常乐观。但是一个不容忽视的问题是，猪肉价格会不会真的出现不可控的上涨？它能不能把CPI拉高到无法容忍的位置？如果价格还是可控的，一味炒作最终会不会一地鸡毛？我们知道，猪肉价格在CPI中的权重是比较高的，猪肉在CPI 一篮子商品的食品部分所占比重约为三分之一，占整个一篮子商品的比重为10%。3月CPI指数已经达到2.3%，这个数值虽然不算太高，但这是猪肉价格还没大涨的情况下录得的数据，如果真的如市场预期的下半年猪肉价格创历史新高，届时对CPI的拉动作用可见一斑。
我们可以看到，进入4月以后，曾一度非常积极的货币政策开始微调，倒并不是因为经济复苏得有多么好，而是不能再让CPI“坐火箭”了，至少要防微杜渐流动性在一些大宗商品里无脑乱炒，否则经济复苏还没达标CPI又上去了，然后又将面临通胀、负利率等棘手的问题。因此，在猪肉价格上涨与CPI上涨正相关且关联度很大的情况下，你觉得猪肉价格真的会飞上天？要知道，国家可是有猪肉储备的，要平抑价格是分分钟的事情。
从现实的角度看，无论是传统意义上的猪周期，还是此次突发的猪肉价格上涨，具体到养殖户是没多大收益的，因为生猪养殖这个周期性行业有时候很难把握。比如去年下半年猪肉价格到了谷底很多人还在观望，却没想到突然爆发了“非洲猪瘟”，而这个时候要补栏是不现实的，很多人看着猪肉价格坐“过山车”。其实，猪肉价格上涨更多是在中间流通环节，还有一定程度的哄抬价格的炒作因素。
历史上每次A股炒猪周期，最后都是一地鸡毛，因为上市公司的业绩其实根本不会受多大影响，即便是猪肉价格高涨时，也没对业绩有多少影响。我们看涨了几倍的龙头公司新五丰，2018年还是亏损的，而且从历年的业绩情况看，几乎都是微利经营，猪周期根本没有给上市公司带来什么具体业绩。类似的还有雏鹰农牧，猪周期价格高峰的时候也没见它有多好的业绩，倒是在猪周期的调整期里遭致命一击，一下亏了30亿！所以说，盲目跟风追热点要小心，当心猪从天上掉下来！
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