3月社融信贷公布在即,究竟会有多高?大部分机构预计,3月信贷明显回暖,新增贷款或在1.3万亿元
“春江水暖鸭先知”。宏观经济是否回暖,信贷是重要的衡量指标之一。
按照央行往期公布惯例,3月社融、信贷等金融数据将于近期公布。前期市场在3月PMI的超预期回升的提振下,市场对于经济复苏的信心增强,大盘因此直接突破3200点平台阻力再创反弹新高。
周三,A股三大股指走势分化,上证指数低开高走,尾盘顽强收红。但在冲击3300点之前,沪指在3200~3300点之间选择振荡,静待3月社融、信贷等金融数据的公布。
分析认为,在此时点,4月底收官的上市公司一季报数据和一季度宏观经济数据非常关键,可以作为进一步确认经济情况的信号。当前市场热情较为高涨,数据的配合有望助力市场开启第二波上涨行情。
3月金融数据预测
那么,3月社融究竟会有多高呢?对此,多家机构近期进行了预测。从各机构预测情况来看,大部分机构预计,3月新增社会融资规模在2万亿元左右,同比要明显好转,新增人民币贷款反弹至1.3万亿元左右,M1、M2增速继续回升。
天风证券廖志明预计,依据过往信贷投放规律及行业观察等,预测2019年3月新增贷款1.3万亿元(较2018年3月的1.12万亿元增长16.1%);社融2.2万亿元,社融增速10.3%。
廖志明表示,3月信贷明显回暖,主要是:1.宽信用政策之下,信贷投放能力较充足;2.节后复工较好,企业贷款需求有改善;3.监管鼓励银行加大信贷投放,尤其是小微及民企贷款,相关政策逐步发挥效果;4.一、二线城市房市成交量回暖带动房贷需求改善。
交通银行金融研究中心预计,3月的信贷增量约1.3万亿元,增速大概率会维持在13.4%附近。该机构认为,刺激信贷增长的主要积极因素在于财政政策逐渐发力,但短期内可能仍难以带动信贷增速的快速反弹。原因主要在于近期地方债发行逐渐提速,分流银行部分可贷资金。
在代表流动性的广义货币M2方面,交通银行金融研究中心预计,随着股市出现回暖迹象,机构参与权益类资产配置的积极性也在增加,叠加季末财政存款下放因素,将使得3月M2增速大概率会反弹0.2个百分点以上。预计3月M2增速重回8.2%之上。
国金证券边泉水预计,3月新增信贷15000亿元,新增社融21000亿元,M2同比上升至8.4%,社融同比超预期回升至10.4%。
招商证券表示,3月M2同比增速回升至8.3%,M1同比增速进一步上至2.5%,信贷投放约1.35万亿元,新口径社融规模约2.1万亿元。
该机构认为,3月财政政策力度有所放缓,实体数据表现亦尚可,或显示政策已有见效。
反转行情或正在展开
为什么市场如此关注金融数据?主要在于社融、M1、信贷等数据对市场基本面具有领先的指标意义。
M1即狭义货币供应量,指的是流通中现金与企业活期存款之和。它的增长往往意味着资金在经济部门之间或企业部门内部的转移。在企业层面,反映了企业的生产和投资愿望,原因在于融资规模与流动资金的增长往往意味着企业投资的扩张;在居民角度,体现了房地产等资产或消费品的购置行为,这将使得居民的定期存款转变为企业的活期存款。
按照机构预测的数据来看,M1大概率将继续回升,复盘历史M1数据和大盘走势,M1数据回升的过程往往也是股市走牛的阶段。
天风证券徐彪表示,如果在随后的阶段,能判断或者观察到M1也出现趋势性抬升,那么就要警惕。市场很可能不是简单的反弹,而是更大级别的反转。
M1的底部,对于市场的底部而言,具有明显的指示意义。每一轮大行情之前,M1的大底部都会率先到来。
另外,社融数据一般都领先GDP增速1~2个季度,3月份如果新增社融数据能够继续回升,那么经济企稳将值得期待。天风证券表示,2019年1月社融增速迎来拐点,经济19Q2有望企稳。据《证券时报》
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