青企白马股 一骑绝尘
随着3月份的结束，2018年报披露期仅剩一个月时间，上千家上市企业年报纷纷出炉。其中，33家A股上市青企中，有8份2018年报或业绩快报披露。整体来看“绿肥红瘦”。5家净利润同比下降，3家同比上涨。记者发现，在全球经济增速放缓的大背景下，保持业绩稳定增长、甚至超预期的并不是昔日的高成长企业，反而是身处传统行业的白马股；而多家上市青企净利润同比下降的背后则绕不开“商誉减值”这个梗。 4月，是年报叠加一季报的密集披露期，究竟投资者该如何读懂年报，如何从业绩报告中寻找投资机会？本周理财周刊，记者带您透析年报。
1100多家公司净利总额下滑
数据显示，截至3月30日，沪深两市有1138家A股公司披露了2018年年报。这1138家公司实现营业总收入合计为26.33万亿元，同比增长12.62％；实现归母净利润2.53万亿元，同比增长8.58％。跟2017年相比，营收和净利增速均有所下滑。
2018年，归母净利润实现同比增长的公司有774家，占比68.01％。在774家公司中，增长幅度超过50％的公司有208家，超过100％的有99家，超过500％的有16家。行业景气度持续向好、转型取得成效、资产重组等是业绩大幅增长的主要因素。归母净利润增长超过500％的16家上市公司中，不少公司业绩大幅增长主要得益于公司盈利能力提升、产能释放、降本增效等内生因素。除钛行业外，石油化工、水泥、养殖、机械类上市公司2018年受益于行业回暖，业绩增长较为明显，且具备较强的周期性。
当然也有不少公司2018年亏损严重。数据显示，已发布2018年年报的1138家上市公司中，报告期内52家出现亏损，47家为首次亏损，红宇新材、*天雁、*ST集成、*ST津滨、*ST巴士等5家公司为续亏。其中，*天雁、*ST集成、*ST津滨在2018年年报披露后，随即被实施了退市风险警示。*ST巴士2018年被会计师事务所出具了保留意见审计报告，退市风险进一步加大。
从亏损金额看，51家归母净利润亏损超过1000万元，36家亏损超过1亿元。中兴通讯、中船防务、嘉凯城等7家公司亏损额度超过10亿元。值得注意的是，这些亏损的公司里，23家公司主营业务收入同比增长，ST沪科、光正集团、佳云科技等3家公司增长幅度甚至超过100％，“增收不增利”的现象明显。
青企白马股业绩稳步增长
上市青企方面，目前33家A股上市青企中有8家发布了2018年报或业绩快报，整体来看绿肥红瘦。身处传统行业，青岛啤酒近年来的业绩一直中规中矩。然而2018年，青岛啤酒却在行业集中度提升的背景下，实现利润增长高于收入增长，收入增长高于销量增长的发展态势。年报显示，2018年，青岛啤酒实现营业收入265.75亿元，同比增长1.13 %（注：由于报告期内公司执行新收入准则，按可比口径营 业 收 入 同 比 增 长5.15%）；实现归属于上市公司股东的净利润14.22亿元，同比增长12.6%。
今年刚刚登陆A股市场的青岛银行也表现出了白马股的特质。截至2018年12月31日，青岛银行的营业收入73.7亿元，同比增长32.04%；净利润20.2亿，同比增长6.48%；每股收益0.37元，每股净资产4.71元，净资产收益率8.36%。同时，披露2018年年度分红派息方案：以公司总股本45.1亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.0元（含税），合计派发现金红利总额为9.02亿元。
另外，新华锦的年报也不错。公司实现营收13.65亿元，同比增长0.63%；归属于上市公司股东的净利润7644.3万元，同比增长3.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7201.48万元，同比增长2.51%；基本每股收益0.2033元，拟每10股派0.61元（含税）。
部分上市青企净利由增转降
另外5家上市青企的2018年业绩并不好看。原预计净利润同比增长的软控股份却在2月21日晚间披露2018年度业绩快报称，实现营收27.54亿元，同比增长0.74%；亏损2.95亿元，上年同期盈利9205万元；基本每股收益-0.32元。
之前预告业绩增长的海联金汇也在近期业绩快报中出现反转。报告期内，海联金汇实现营业收入504,182.07万元，较同期增长26.17%；实现归属于上市公司股东的净利润14,148.03万元，较同期下降65.82%，不考虑商誉减值因素，公司经营业绩为43,205.63万元，较去年同期增长4.38%。汇金通2018年财报，公告显示，报告期内实现营收9.58亿元，同比增长19.38%；归属于上市公司股东的净利润3174.98万元，同比减少33.44%；基本每股收益为0.1814元，同比减少33.43%。东软载波3月29日最新公布的2018年年报显示，其营业收入10.1亿元，同比增长10.93%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，同比下降25%。基本每股收益0.3814元。公司最新分配方案为每10股派发股息人民币2元，股息率1.29%。民生控股2018年营收8061万元，同比下降0.76%；净利润1998万元，同比下降26.57%；基本每股收益0.0376元。公司最新分配方案为每10股派发股息人民币0.30元，股息率0.6%。 记者 王婷
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