注意了 科技板块站上风口
猪年开市以后，创业板指持续演绎着神奇红周一破关的故事。截至昨日收盘，创业板指数达到1773点，全天大涨2.64%，今年以来整体涨幅更是超40%，超额收益十分明显。业内分析认为，今年创业板的超预期表现是多重因素综合作用的结果，但是，最不能忽视的背后逻辑便是科创板的推出带动科技股价值重估。
基于此逻辑，业内不少观点认为，至少在科创板上市前，科技股的行情将贯穿始终。换句话说——科技牛，在路上。
亮眼
节后连破五个整数关口
创业板今年大涨超40％！春节后第一个周一涨3.53％突破1300点整数关。第二个周一涨4.11％攻破1400点整数关。第三个周一涨5.5％突破1500点整数关。第四个周一涨3.31％攻破1600点整数关口。本周一再次大涨4.43％破1700点整数关口。昨日更是延续这一势头，全天上涨2.64%，站上1770点，创反弹以来新高。涨幅居前个股主要集中在软件与服务、技术硬件与设备板块中。
整体来看，今年以来创业板指上涨逾40％，而同期上证指数上涨了约23％，深成指上涨了约35％，创业板的超额收益十分明显。令人兴奋的是，创业板收复2018年以来的所有跌幅（2017年底收盘点位为1752.65点），离2018年最高点1918点也就一步之遥。如创业板指后市还能继续保持红周一破关的惯性，那么在3月25日创业板指或有希望突破2018年最高点。
背后
业绩：利空出尽业绩尚可
创业板大涨有哪些因素助推？可能第一条就是业绩利空出尽。去年，由于巨额的商誉减值，令创业板指受到严峻的考验，领跌A股各主要股指，但随着商誉减值等业绩预告利空出尽后，2019年年初至今随着市场风险偏好持续提升，创业板估值得到持续修复。
特别是春节后更是大幅拉升，2月创业板指上涨幅度高达25.06％，创历史最高单月涨幅，甚至比牛市最疯狂时期2015年5月23.97％的月度涨幅还多1个多百分点。从目前的年报披露来看，创业板的业绩表现尚可。截至周一，创业板744家公司中，已有724家公司公布了2018年年报业绩快报，占比达97.31%。其中，365家创业板公司实现营业收入和净利润双增长，占比50.41%。行业分布上，业绩增长公司主要分布在计算机、通信设备、机械设备、化工、医药制造、软件与信息服务等行业。同样市场表现方面，创业板各行业板块春节以后均实现上涨。但涨幅居前个股主要集中在科技板块。
政策：更大规模减税在路上
政策等大环境春意盎然。全国两会召开之前及期间，各种利好政策频出。根据政府工作报告，将实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。上述政策对一些当前经营承压的企业利好尤其明显，这其中应包括大量中小企业。中小板、创业板上涨较多，或多或少与此相关。降税对股市的刺激作用是比较明显的，远的不看，单看美国一年多前的减税就知，自那以后，美股表现就一直较强。
外资：MSCI拟纳入创业板股
第三，MSCI拟纳入创业板股。特别是3月1日MSCI宣布拟将把创业板股票纳入指数以来，创业板指的强势得到了进一步加固。与2018年9月MSCI预计纳入节奏相比，以创业板为代表的中盘股纳入节奏超出市场预期。根据2018年9月MSCI的宣布的纳入节奏，2019年5月创业板只是被纳入可投资观察名单，但是这次MSCI宣布创业板大盘股将在2019年5月份即以10％的因子正式纳入，2019年11月以创业板为代表的中盘股会一次性以20％的因子纳入，纳入节奏显著超出市场预期。 5月MSCI将新增纳入创业板大盘股为宁德时代、温氏股份、迈瑞医疗等12只标的，但北上资金已先期对这些个股进行了加仓。
科创板：科技股估值面临重估
在创业板大涨背后的所有逻辑中，科创板即将推出引发重估不可忽视。科创板即将设立，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。而创业板设立的初衷是与科创板大体一致，创业板上市的公司大部分为科技行业领先的企业，在科创板即将落地，科技股估值将重估的当下，创业板股票无疑将受益匪浅。
东北证券青岛营业部投顾陈建林认为，科创板的推出对A股影响的落脚点，核心在于带动科技股的估值提升，特别是具备关键核心技术的科技股。从逻辑上看，结合历史上A股对重要政策的反馈规律，在政策推出前后，A股会存在显著主题投资效应，比如此前的上海自贸区、迪士尼和雄安等。因此，科创板推出前，科技股有理由估值提升。
另外，借助历史经验来看，在2013年1月16日新三板正式揭牌运营前后，以半年左右的时间维度看，创业板在映射效应下，估值获得提升，而投资者所担心的资金分流并未发生。
机会
关注三条受益科创板主线
科创板来了，科技股站上风口。在业内人士看来，至少在科创板正式开通前，科技股的行情将贯穿始终。
WIND数据显示，截至上月底，华夏基金旗下有14只主动权益类基金年内收益率超20%。其中，华夏科技成长基金的股票仓位不低于80%，将从“创新周期”+“产业转移”两大维度把握机遇，将重点关注三大科技类投资机会：首先是5G，其次是新能源汽车，此外还有云计算。
中泰证券香港中路营业部投顾李艳认为，A股受益科创板的主线有三条：线索一，与科创板公司上市业务直接相关的券商；线索二，与科创板公司有股权关系或者业务关联的A股影子股；线索三，具备关键核心技术的A股科技股。其中，线索一和线索二的受益逻辑较为直接，但是线索三恰恰是高度受益却尚未被充分预期。
东吴策略在研报中提出：在当前的市场环境下，板块性机会有三条，其一就是同时具备宏观逻辑和产业逻辑的科技股。科技创新是从去年三季度就持续在推荐的方向。原因在于，既具备宏观逻辑，也具备产业逻辑。
就宏观逻辑来说：其一，从基本面来看，2019年宏观经济下行趋势较为确定，蓝筹股企业盈利与宏观经济关联度高，以先进制造为代表的产业升级成为宏观经济中为数不多的亮点，而且盈利比较优势进一步显现。与此同时，并购重组政策松绑。其二，从流动性来看，在短周期回落背景下，需求端逐步回落，流动性持续改善。其三，从估值来看，当前创业板市盈率处在历史最低水平。其四，从市场层面的信号来看，10月22日以来低价股和绩差股再次实现显著且持续的收益，基于历史复盘的规律性经验，这往往预示着市场见底。就产业逻辑而言，从当下审视未来的产业机会，产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。就产业升级来看，结合长期趋势性变化和中周期演绎规律，2011年工业化成熟之后，2016年开启新一轮制造业更新周期，也即中周期，在这个阶段先进技术应用于产业和资源将是最重要特征。结合来说，看好5G、军工、云计算、半导体和电动车等方向。
■提醒
参与科创板先学交易规则
科创板上市在即，想要参与科创板的投资者需要了解交易规则。在科创板股票购买数量方面，根据上海证券交易所的规定，通过限价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过10万股；通过市价申报买卖的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过5万股。在交易时间方面，每个交易日接受科创板股票大宗交易成交申报的时间为9:30-11:30、13:00-15:30。根据《交易特别规定》，上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为20%。首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格=前收盘价×（1±涨跌幅比例）。
本版撰稿 记者 王婷
新闻推荐
国家林业和草原局局长张建龙：中国人工林面积长期居世界首位国家林业和草原局局长张建龙12日在人民大会堂“部长通...