天山铝业两度借壳上市失利，236亿收购交易告吹
图片来源：视觉中国
记者｜周小飏
新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司（下称天山铝业）借壳上市之路又遭阻断。
厦门紫光学大股份有限公司（000526.SZ，下称紫光学大）日前宣布，终止对天山铝业的资产重组。
紫光学大称，由于本次重大资产重组推进期间，宏观经济环境及国内外资本市场情况发生较大变化，公司及相关方就本次重大资产重组情况进行了论证谈判，认为继续推进本次重组无法达到双方预期，若继续推进存在较大的风险和不确定性。
这是天山铝业第二次借壳上市失败，也是紫光学大卖壳转型第三次失利。
2018年9月15日，紫光学大发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式，购买锦隆能源等18名交易对方合计持有的天山铝业100%股权。交易完成后，天山铝业成为上市公司的全资子公司。上市公司的控股股东变更为锦隆能源。
根据评估，天山铝业100%股权的初步作价为236亿元。其中股份对价235.25亿元，发行价格为25.05元/股。紫光学大向天山铝业全体股东发行股份的数量为9.39亿股，并向锦隆能源支付现金对价7500万元。
天山铝业主营业务为原铝、预焙阳极、高纯铝、氧化铝以及铝深加工产品与材料的生产和销售。
截至2017年12月，天山铝业原铝单厂产能排名全国第二，总产能位列全国前十名。近三年，天山铝业的净利润分别为7.77亿元、13.59亿元、14.17亿元。
2018年5月，天山铝业曾打算借壳厦门象屿股份有限公司（600057.SH，下称厦门象屿）。
厦门象屿称，为进一步拓展铝产品供应链，强化与核心产业型客户的深度合作，拟收购石河子市金富股权投资有限合伙企业和石河子市金润股权投资有限合伙企业，分别持有石河子市锦汇能源投资有限公司50%的股权，合计100%股权。
锦汇投资持有天山铝业1.44亿股股份，为天山铝业第二大股东，持股比例为10.22%。若该收购完成后，厦门象屿将间接持有天山铝业10.22%股权。
但是，厦门象屿在随后放弃了这项交易。
为了改善资产状况，紫光学大急于卖壳，出售旗下学大教育和学大信息的资产。学大教育曾与新东方、好未来并称教育三巨头。
2015年，紫光集团股份有限公司收购了上市壳公司银润投资。银润投资在2016年5月收购了学大教育和学大信息，此后银润投资更名为紫光学大。
紫光学大在2015年亏损1347.61万元。2016年亏损额达9868.32万元。连续亏损两年之后，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，紫光学大被警示退市风险，股票于2017年4月起披星戴帽为*ST紫光学大。
面对保壳压力，2017年5月，紫光学大开始寻求出售学大教育等资产，同时拟收购并注入台湾PrimeFoundationInc.51%股权，该公司主营通信及电子消费产品等。
2017年6月，*ST紫光学大宣布，这项甩卖资产和业务转型的重组失败。
2018年1月10日，*ST紫光学大又宣布称，以现金方式出售学大教育资产，同时拟以发行股份的方式购买软通动力的全部股权。但此重组很快就又被终止了。
所幸2017年，紫光学大由于营收周期和出售资产的原因扭亏为盈，盈利917万元，成功摘帽。
面对盈利压力，紫光学大依然在寻找资产重组机会。2018年9月，紫光学大找到了想要借壳上市的天山铝业，拟转型进入铝行业。目前看，又一次失败了。
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