A股猪年开门红后，调整于上周五如期而至 行情或进下半场：选股更重要
北上资金持续流入。 新华社发
今报记者王霞
猪年首个交易周，A股市场走出了上攻行情，沪指、深证成指和创业板指纷纷站上半年线。市场上涨的底气来自何方？春季躁动行情能走多远？值得一提的是，随着上周五的调整如期而至，不少持股股民出现“恐高”心理，而踏空者则比较焦虑，想追买又怕套在高位，不知如何是好。对此，南宁券商资深投顾接受南国早报记者采访时认为，行情或将从普涨进入分化的“下半场”，选股显得更重要。
安信证券广西分公司投资顾问
夏少烽
（执业证书资格编号：S0260611010177）
兴业证券广西分公司投资顾问
张宝
（执业证书资格编号：S0190615050007）
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周线六连阳
市场上涨底气有多足
记者：上周沪指周涨幅达2.45%，而且周K线形成六连阳；深证成指和创业板指的周涨幅则分别达到5.75%和6.81%，量能均有所放大。推动市场上涨的因素有哪些，究竟市场上涨的底气有多足？接下来，中美贸易谈判等因素是否会对春季行情的推进形成影响？
张宝：近期股指的上涨，归根结底还是来自资金面的推动作用。上周五央行公布的数据显示，1月份信贷和社融规模两项数据都创出了历史天量，说明当前市场流动性仍处于较为宽松的格局。同时，北上资金从年初至今的流入已达926亿元，日均净流入33亿元，创同期历史新高，资金“外水内流”特征明显。在政策偏暖的氛围下，外资持续流入加仓买入A股，场内近八成基金呈现加仓状态。
以上因素，直接推升了市场成交额和投资者情绪。此外，1月底相关个股商誉风险出清，资金面+政策面多方助攻，共同构成本轮A股的上攻行情。但需要指出的是，目前我国宏观经济基本面下行的趋势依然是确定的，中美贸易谈判也仍未有最终定论，而相关上市公司2018年及今年一季报业绩表现依然是要防范的风险点，这些都是A股春季行情继续向上或市场波动率出现大幅变化的不利因素。
夏少烽：近期市场上涨有几方面的原因。首先，节前中小创一批业绩雷的引爆，属于利空出尽；其次，春节长假期间国际资本市场表现稳定，为节后A股反弹创造了有利的环境；第三，从当前的消息面看，投资者对中美贸易谈判的预期向好，也支持市场进一步反弹；最后则是国内政策面的引导，一方面是节前新证监会主席上任后的系列监管政策变化使市场情绪转向积极，另一方面是两会召开在即，对两会期间出台强有力政策的强烈预期也在推动市场风险偏好提升。至于制约春季行情的关键因素，我个人认为主要是中美贸易谈判的进程、美股走势，以及两会是否能如预期出台刺激政策。
2调整如期来
是反弹中继还是上涨尾声
记者：伴随节后股指的连续上涨，市场赚钱效应大幅升温，个股出现普涨行情，涨幅超过20%的个股多达81只。但在上周四攻势减弱的情况下，市场于周五出现一定力度的调整。如何定性这根调整阴线？是反弹中继还是上涨尾声？目前来看，本轮春季躁动行情能走多远？
张宝：上周五，以大消费、大金融为代表的权重股集体杀跌，上汽集团、美的、工商银行等个股跌幅较大。权重股的走低，直接导致了沪指出现节后上攻以来的首次阴线调整。技术面上，沪指已放量成功修复去年10月10日跳空向下形成的大缺口，上方则面临2780点区域缺口压力位。从上周五盘面看，场内相关中小创热点题材的涨势依然不减，因此我个人认为，此根阴线属于短期板块间正常的轮动所致，是沪指录得近百点涨幅的情况下，一次技术层面健康合理的调整。从资金方面看，外部资金仍在通过沪港通流入，这部分资金一般都是长线资金，可见大盘反弹行情还远没有结束，预计中期沪指的上升趋势有望延续。
夏少烽：首先，对于这波元旦后启动的反弹行情，我个人认为仍属于超跌反弹性质，而不是反转。上周五市场出现中阴线调整，意味着资金对后市的观点开始出现分歧。前面提及的影响本轮超跌反弹的两个关键因素，从消息面看，中美贸易谈判偏向正面；而随着两会召开临近，政策预期会更加强烈。上述两个重要因素转向积极，因此我判断春季行情仍未结束，大概率将持续到3月份两会召开前后。但从技术面判断，后续的反弹空间可能也不是很大。大盘去年10月初的大跳空缺口与年线重叠，形成强阻力区，除非出现超预期利好推动，否则突破该区域的概率较低。春季行情在经历上半场的全面普涨后，开始步入下半场的震荡分化阶段，指数上行空间不大，但是板块个股机会将更加明显。
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普涨或结束
行情分化阶段如何操作
记者：从目前的市场心态看，不少持股股民有“怕跌”而打算随时撤退的心理，而踏空没入场的股民则比较焦虑，想追买又怕套在高位。对这两部分股民，分别有什么操作建议？上周五的调整意味着行情或将结束普涨进入分化阶段，短中线应分别如何布局？
夏少烽：对于在反弹上半场已经介入市场的投资者，现在不妨考虑如何保留利润的问题，这可以从技术面进行止盈设定。反弹启动以来，不少个股的涨幅明显强于大盘，已经走出短期的上升趋势，投资者可根据趋势线或以20日均线为参考，向下有效击穿则意味着短期上升趋势或结束，可以考虑止盈减仓。而踏空本轮反弹的投资者，现阶段进场的风险相对较大，我个人建议一方面控制好仓位，可以小仓位参与，但不宜重仓；另一方面，在选择个股时要谨慎。指数出现高位震荡分化，也是调仓换股的过程，板块个股的机会还是比较明显的，建议调整过程中关注低估值行业蓝筹股，以及资金相对集中的5G、OLED等强势概念股的回调低吸机会。
综合来看，在政策面已经明显转暖的大背景下，2019年A股市场机会比2018年要好，中长期看可以分批介入低估值行业龙头或者定投上证50指数、沪深300指数。题材方面，可以反复关注5G等科技题材。
张宝：总体来看，当前A股各项数据都处于历史低位，市场参与者对上市公司业绩及整体经济基本面都达成了较为明确的预期，且管理层政策呵护市场，因此股指有望形成新一轮底部区域。在资金面、政策面都存在积极边际改善的2019年，操作上具备较高的风险回报比值。明确了大格局，接下来则是板块和个股的选择。在当前及未来一段时间，大金融、大消费和大基建是重点关注的方向。主题性机会上，5G、新能源、电子科技、券商等行业具备了诸多调整充分的相关标的。操作上，建议投资者多关注持仓股的技术层面走势，叠加周K线综合判断个股持仓周期，遇到压力位可减仓规避。持有资金要买股的股民，不妨采用右侧逐渐加仓的策略提高仓位占比。
（提醒：投资有风险，入市需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）
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