春节后上涨效应能走多高？震荡难免 有券商看高至3000点
2月11日，A股市场喜迎猪年开门红，沪深三大股指均放量上行。后续A股还能强势多久？
澎湃新闻记者采访多位市场人士后发现，对于后市走势，市场乐观情绪逐渐占据上风。
综合多方观点来看，A股市场今日上涨缘于“春节后上涨效应”，但需要看到的是，成交量尚未大幅增加。“行情渐入佳境，但这并不意味着一定会放量大涨，只能说，目前短期看，行情越来越好，涨得概率大，但也要做好跌的准备。”有私募人士称，只要投资标的始终是被足够低估的好公司，那么也无惧调整。
另有券商分析人士称，在大量资金滚动入场以后，相信周二、周三会有一个“去弱留强”的过程。此外，上证综指进入了筹码密集区2650点，这个位置的震荡在所难免。
益盟操盘手首席讲师俞湧认为，“短期看多是一种惯性，真的确定趋势还需再接再厉。”
值得一提的是，在中信证券2月10日发布的研报中，该券商预计2月行情将从外资驱动转向内资驱动，以成长股估值修复为主要特征。上证综指短期内有望冲击3000点，反弹预计持续至全国“两会”前后。
A股存在春节后上涨效应
有数据显示，全球股市有着“逢九必生”的惯例，包括美股、日本股市、中国香港股市等，当然也包含了A股市场，1999年沪指上涨19.2%，2009年沪指上涨了80%。
而从较小的统计范围来看，A股也往往存在“春节后上涨效应”。
据广发证券统计显示，2003年以来，A股春节后短期内涨多跌少，上证综指节后5个交易日仅出现2次下跌，主要原因包括节后市场流动性通常相对宽松、全国“两会”前对于政策预期增强等。
A股春节效应明显，2003年以来，节后5个交易日走高情况为14次，下跌2次；春节后10个交易日走高次数12次，下跌4次。A股节后上涨概率分别为87.5%、75%。
A股和港股春节后表现（来源：广发证券）对此，东吴证券认为，A股之所以存在“春节效应”，主要有以下几点因素：一是从宏观流动性来看，银行往往在年底控制信贷规模，元旦过后的一季度是信贷高峰期；二是就股市流动性而言，经过上年底的业绩考核后，基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期，增量资金入市概率增加；三是从政策层面来看，春节之后政策密集出台的预期有助于提振市场信心；四是从投资者的心态来看，春节来临叠加年初开始布局，投资者心态更为积极。
东吴证券分析称，从市场历史规律来看，一季度往往具备较强的赚钱效应；就股市流动性而言，基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期，增量资金入市概率增加；就风险偏好而言，全国“两会”召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪。
权重、题材仍会继续分化
虽然2月11日A股市场呈现普涨态势，但题材股表现明显优于权重股，银行板块涨幅垫底。
对题材股卷土重来的看法，一位私募基金经理说，题材股涨只是结果，在他看来那是两批结账结束，资金可以放开手脚操作的结果。
所谓两批结账结束，是指私募、游资的结账周期，主要集中在每年的12月底和农历春节前。在此期间，私募往往较少进行操作，而2018年12月以来，由于成交量小，导致结账对盘面的影响尤为明显。
“2018年12月31日过后，这波是从2440点启动。”上述私募基金经理称，节前震荡到春节前一天，结账完成、新资金到位，题材、小盘股这些私募资金偏爱的品种，便得以再度活跃。
上述私募人士进一步认为，目前的行情由增量资金推动，相信会有一定的持续性，但个股表现会持续分化，“集体普涨就别想了。”
海富通基金经理黄峰认为，今天的上涨主要源于对前期估值的修复的行情，主要表现在2018年跌幅较深的行业和个股今天有不同程度的反弹。盘面上看，大盘股表现优于小盘股，优质龙头领涨的格局，这也符合短期行业景气度的逻辑。因此预计市场将逐步由估值修复行情走向窄幅震荡。
不过，有鉴于年前集中爆发的“商誉雷”，黄峰认为商誉减值影响到了上市公司利润表而非现金流量表，长期来看，未来现金流才是公司的价值所在。中长期来看，黄峰认为整体市场环境仍不容乐观，短期风险有缓解，长期担忧仍压制；失控风险消除，失速风险仍在；改革与转型信心亟待提升。自上而下角度问题种种，错综交织，研判难度大。因此，加强应对，控制好投资行为，努力做好能力范围内的事情，是稳健之道。
成交量没能有效扩大，业绩地雷将成隐患
对于后市走势，有多位市场分析人士还提到了成交量的问题。
申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，今日的大涨是外部环境影响和内部条件支持叠加产生的，因此继续上涨还是有一定的余地和空间，能够继续有效地展开一定的走势。但同时，考虑到成交量暂未大幅增加，以及上市公司的业绩风险也没彻底释放，所以从这个角度来看，还有待市场的检验，对后市还是要谨慎。
“可以看好，但不宜预期过高，当中还存在较大的不确定性，所以在交易过程当中还是要避免追高。从预期来看，我们可以积极，但同时也要避免盲目的乐观。”桂浩明说。
另一位私募基金经理也提到，现在的感觉是行情如果继续加速涨的话，就要放量了，大家就要开始抢筹码了。
“行情渐入佳境，但这并不意味着一定会放量大涨，只能说，目前短期看，行情越来越好，涨得概率大，但也要做好跌的准备。”上述私募人士称，只要投资标的始终是被足够低估的好公司，那么也无惧调整。
另一位券商分析人士也认为，从当日盘面表现来看有几个特点，首先是各路游资纷纷入场，各种题材、超跌，而节前外资为主导的消费继续大涨，这似乎是各路游资都在入场的表现。唯一有一些担忧的是成交量，特别是创业板的成交量偏小了一些。第二，在大量资金滚动入场以后，相信周二、周三会有一个“去弱留强”的过程。
同时，地产和银行周一相对偏弱，但是它们的“守”可能会对上证指数的震荡调整起到维稳作用，上证指数进入了筹码密集区2650点，这个位置的震荡在所难免。
益盟操盘手首席讲师俞湧认为，节后第一天，市场表现还是强势无比，早盘的小波折并不改变喜庆的氛围。从近期趋势上来看，当中期30日均线开始拐头，当沪指再创反弹新高并且逼近前高2703点附近之时，我们看到了资金的流入，看到了成交量保持的活跃性。短期沪指或许会挑战前高，以改变原先的下降趋势。“短期看多是一种惯性，真的确定趋势还需再接再厉。”
招商基金也认为，A股市场后市仍将维持震荡筑底的态势，可继续关注结构性行情的机会。板块方面，外资持续流入品种值得重点关注，同时关注受益于低利率环境和政策对冲的金融、地产和基建等经济早周期板块以及受益于政策扶持持续加码的新基建板块（新型基础设施包括5G、人工智能、物联网等）
中信证券喊出“两会”前后A股冲击3000点
上述观点大多为2月11日收盘后澎湃新闻记者采访所得，另有坚定看多者提前喊出看多A股的口号。
在中信证券2月10日发布的研报中，该券商预计2月行情将从外资驱动转向内资驱动，以成长股估值修复为主要特征。上证综指短期内有望冲击3000点，反弹预计持续至全国“两会”前后。
中信证券认为，从全球大类资产的联动性水平来看，目前仍然是全球风险偏好（情绪）驱动的市场修复，而不是基于基本面改善，反转效应占主导。预计此轮反弹以估值修复为主要特征，将持续至全国“两会”前后，上证综指有望冲击3000点，相对节前的水平，短期预期收益率在15%左右，预计会是过去一年以来最强的单月表现。
对于看好的板块，中信证券偏好：
1.具有较强进攻性的成长板块龙头，包括新能源、5G等成长板块，以及特高压设备、锂电设备、轨交装备和半导体设备等高端制造行业中的龙头。
2.具有稳增长属性的基建板块龙头，全国“两会”前各地方政府集中披露的各项重大投资计划预计会产生明显催化，承接阶段性的行业轮动。
3.在商誉减值风险阶段性落地后，基于情绪和博弈驱动的超跌反弹行业，如传媒、计算机等。
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