市场情绪明显回暖

■嘉合基金

经济方面，12月70城房价涨幅落，1月上中旬41城地产销量转弱。18年乘用车销售弱势收官，渠道库存仍处同期高位。终端需求再度转弱。工业生产稳中趋缓，汽车、钢铁、化工等各主要行业开工率均较低迷。

流动性方面，12月末，广义货币(M2)余额182.67万亿元，同比增长8.1%，增速比前两个月高0.2个百分点，与上年同期持平；M1增速则持平在1.5%的低位，远低于上年同期；M0增速3.6%，高于前月和上年同期。表明社会上现金流通同比增加，消费热度尚可；企业活期存款的增速不佳，企业资金仍紧，经济活跃性不高；整体货币供应量平衡，但仍需货币传导机制的进一步推动。1月初，央行再次降准，货币政策未来也仍有调整空间，随着市场利率下行和融资渠道疏导，社会融资规模有望逐渐回暖，进而促进经济的企稳。

市场方面，当前市场情绪明显回暖，在经济数据空窗期、全面降准、前期利好政策落地等因素影响下，有望演绎一波春季行情。关注产业景气度好且未来发展趋势明朗，并且符合宏观政策鼓励发展方向的新基建，首选5G，同时关注人工智能、工业互联网、物联网。

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