沪指周线二连阳，南宁资深投资顾问认为，当前市场处于春季躁动时间窗口，但总体仍受制于下降通道 反弹想突破 需过两道坎
上周次新股出现集体爆发，该板块的反弹行情能进一步延续吗？ 图片来源：央视网
本期嘉宾
安信证券广西分公司资深投资顾问夏少烽
（执业证书资格编号：S0260611010177）
东北证券广西分公司资深投资顾问谢晓春
（执业证书资格编号：S0550612040008）
南国早报记者王霞
在A股实现周线二连阳后，上周末最热的消息无疑是证监会副主席方星海建议取消新股首日涨幅限制。这则消息对市场和相关板块会产生什么影响？此外，眼看春节临近，投资者普遍关心反弹持续性如何，目前呼声较高的春季行情是否有望开启？对此，南宁券商资深投顾认为，当前市场处于春季躁动时间窗口，但总体仍受制于下降通道，后续上涨面临的第一道坎是2650点一线压力位。
1议热点
如何看“新股首日不设限”
记者：1月12日，证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论坛上表示，目前新股上市第一天设了44%的涨幅限制，但没有交易量，没有交易量的价格是虚幻、不准确的价格，建议取消新股首日涨停板限制。此外，他还提到了A股市场的改革方向，包括引入中长期投资者、采取措施进一步活跃市场、尽早推动科创板和试点注册制的落地等。上述观点，会对市场以及相关板块产生什么样的影响？
谢晓春：实际上，目前关于新股上市首日涨跌幅的限制，是在2014年1月1日后实行的，股价最高涨幅为发行价的44%。2012年以前，新股上市第一天是不设涨跌停制度的。从实践看，两种方式各有利弊。当时之所以上市首日设置涨停板限制，主要目的是为了防止上市第一天机构利用资金优势推高新股股价，诱导散户接盘，如中石油这个案例；然而，首日涨停板限制后几天的连续涨停，机构也是可以借VIP通道、资金优势等拿到相对低的筹码，从而轻松炒作新股，这对一般散户也是不公平的。
综合来看，如果取消新股上市首日的涨停板限制，其实只是回到原来的老路上而已，类似“合久必分、分久必合”的道理。因此，我个人觉得不会对市场或者板块产生太大影响。当然，一旦实施的话，对两个群体的分析判断都有了更高的要求：一方面，新股中签的投资者要留意新股上市时间，并做好这只新股的价值、价格评估工作；另一方面，热衷炒新股的投资者也要做好分析判断，目前“首日涨停板排队等买入、第二天大概率冲高获利卖出”的“好事”，很可能就不存在了，因为，届时新股价格有可能第一天就已经一步到位甚至被远远高估了。
夏少烽：一方面，方星海的讲话对次新板块应该是中性偏利好。上周次新股出现集体爆发，预计该板块的反弹行情仍有望进一步延续；另一方面，方星海针对资本市场的所有讲话内容，也在一定程度上反映了监管层思路的转变。这表明在当前宏观经济下行的大背景下，监管层更加重视资本市场的作用，想通过改革完善相关制度，让资本市场充分发挥它应有的功能，这将长期有利证券市场的发展，属于长期利好。而且，在这个时间节点，监管层对资本市场明显呵护的表态，也有利于引导市场预期，改革正往好的方向推进。
2论走势
A股春季行情来了吗
记者：受央行降准等消息的提振，上周A股震荡上扬，沪指周线收出二连阳，全周上涨1.55%。目前来看，反弹的持续性如何？春季行情来了吗？投资者在操作上是否可以偏乐观一些，开始备战春季行情？
夏少烽：自去年7月份起，政策开始转暖，市场也开始步入震荡磨底阶段。在政策托底之下，大盘下跌空间基本有限，但是以时间换空间的概率较大。从技术面看，当前1月4日启动的短线反弹，如果没有站稳日线级别的60日均线，则仍需以超跌反弹的思路看待。参考去年的几次超跌反弹行情，时间跨度基本在一个月左右。从近期题材热点的轮动效应看，新基建主线没有熄火迹象，且上周末监管层再次表态呵护市场，因此，初步判断当前反弹处于中场，后市反弹有望持续到春节长假前，届时或将由于长假规避国际市场不确定性而导致反弹终结。操作上，投资者可以相对乐观地参与反弹下半场，但建议做好风险控制。
谢晓春：从逻辑上看，当前投资时钟指向政策放松、权益类资产有反弹的逻辑。然而，另一方面，国际贸易的变数和限制、大小非减持压力以及科创板对资金的分流等因素，使得市场反弹踟蹰不前，更多以存量资金在热点板块的轮动、补涨为主，持续性不强。综合来看，当前市场仍处于春季躁动时间窗口，有波动但非疾风暴雨般地上攻，因此，操作上建议投资者渐进布局为好。
3说策略
哪些板块更有“钱景”
记者：上周的反弹行情中，新基建概念表现抢眼，此外5G、新能源汽车、公用事业、食品饮料等板块个股也反复活跃。对于想布局本次反弹行情的投资者来说，什么主线和主题可以重点关注？
谢晓春：目前指数依然处于去年3587点以来形成的下降通道中，后续能否突破压力位较为重要。第一个坎是2650点一线压力位；第二个坎是挑战2900点一线。综合各方面因素看，一季度上攻2650点的概率较大。总体操作思路方面，方向上可关注两大类：一是逆周期政策驱动板块，如基建、龙头券商、5G等板块；二是顺周期业绩平稳的一些高息股，如部分银行、公用事业类。建议策略上做好两手准备：如果市场放量向上突破，则往往是金融股带头冲击，因此，可考虑布局金融地产股，而且，它们短期回落压力也不大，性价比较好；如果不能突破，资金仍停留在主题上，则倾向于布局形态好、年报业绩不错的中小盘股，如新能源、5G、计算机、人工智能、家电汽车、传媒等。
夏少烽：以5G、特高压为代表的新基建题材，是本轮超跌反弹行情中的主线，预计后市仍将往纵深进一步演绎，包括扩散到物联网、人工智能等题材，建议继续关注一些细分领域的龙头企业。实际上，从去年12月中旬召的中央经济工作会议提出对5G等新基建的重视开始，市场的新基建行情就已经早于大盘开始启动，这意味着去年的中央经济工作会议很有可能是今年投资的风向标。鉴于这个背景，除了新基建之外，投资者还可以积极关注会议提到的新经济、新消费题材，具体包括高端制造、养老医疗服务等。
（提醒：投资有风险，入市需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）
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