南方基金罗文杰：估值低位叠加政策利好 中证500配置价值凸显
南方基金专栏
2018年，ETF基金却在弱市中拉开发展帷幕，资金净流入增长率打破历史纪录。2018年全年，上证50指数资金净流入约169亿，沪深300指数资金净流入约405亿，中证500指数资金净流入约296亿，创业板资金净流入311亿，市场资金持续流入各大指数。南方中证500ETF表现尤为抢眼，截至2018年底，份额规模较2017年底增加167%，净流入资金规模高达246亿元，居全市场股票ETF榜首。作为目前市场上规模最大、成交最活跃的中证500ETF产品，2018年500ETF日均成交额超6亿，具备充足的二级市场流动性。
南方基金指数投资部总经理罗文杰表示，各路资金涌入背后主要是投资者对中证500配置价值的认可。A股持续震荡下，以中证500为代表的成长型指数估值正处于历史低位。截至1月3日，中证500指数PE仅为16.0倍，创下2007年指数发布以来的历史估值最低点。
作为A股市场的核心中盘指数和金融期货市场上仅有的中盘标的，中证500覆盖沪深两市500家成长蓝筹公司，成长性和弹性十足。行业分布上，中证500以医药生物、化学材料、计算机、电子等新兴产业为主，聚集了一批符合产业政策导向的成长蓝筹及细分行业龙头股，这些企业在经济结构调整期具有较大发展空间。相较于偏重金融、地产等周期性行业的中证100与沪深300，中证500更能代表中国的成长新经济。
此外，中证500指数成份股中近半数为民营企业，占指数权重44%，随着多项利好民企发展的政策落地，该指数有望长期受益。
在严监管和退市常态化背景下，“雷股”数量激增。由于个股权重集中度低且行业分布均匀，个股权重均低于1%，单一行业占比均在10%以下，中证500也是分散投资风险的“避雷”利器。
从业绩看，中证500可谓长跑冠军。该指数自发布以来累计涨幅超121%，大幅领先同期上证综指与沪深300指数涨幅，历史表现出色。
历史数据表明，经济下行时，中证500指数表现相对大盘优势显著。2012年起，GDP增速创新低，PMI跌破50%，经济面临明显衰退压力。央行通过不断调整货币政策释放流动性，叠加2013-2015年并购重组热潮，市场风险偏好提升，中证500指数表现显著优于大盘。以2015年为例，全年中证500收益率攀升至43.12%，比上证50指数高49%。
业内人士指出，展望2019，经济下行压力不减，但全面降准政策落地将有效缓解当前流动性趋紧的局面。另一方面，并购重组热潮重启也将使中小创受益。2012年业绩触底后迎来2013-2015年并购重组热潮，带动中小创表现显著优于大盘。2019年，并购重组政策逐渐放松，科创板推出在即，中小市值企业或将释放较大成长弹性，中证500配置价值凸显。
注：如无特殊说明，本文数据均来源于WIND资讯。
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