底部特征较为明显

■基金观点

■农银汇理基金 魏刚

统计数据显示，当前市场的底部特征比较明显。截至2018年11月30日，破净个股比例已经达到10%，PE低于10倍的个股占比为7%，股价低于5元的个股占比更是达到了25%。与此同时，沪深300指数的市盈率目前在10倍左右，位于历史百分位21%附近。当前市场的估值底已经出现，如果投资者把握好低位入市的时机，从3-5年的长期投资角度而言，获得胜率的可能非常大。以沪深300指数为例，据统计数据测算，在该指数市盈率低于10.5倍时买入并持有1年、2年和3年的收益均值分别为21%、32%和45%。

从A股市场的变化来看，2018年最明显的一个特征便是机构投资者的比例在不断提高。2017年以来，外资加速流入A股，虽然2018年市场不断下滑，但外资流入的趋势却在持续。此外，由于A股先后被纳入MSCI全球新兴市场指数和富时罗素指数，未来外资在这些指数上的被动投资比例也将持续提高，为A股带来增量资金。

随着机构投资者的日渐增多，未来市场的投资风格将更倾向于外资等机构投资者的“口味”。投资需要锚定企业的价值和盈利确定性等因素，而价值蓝筹股作为投资核心的地位将逐渐凸显。

具体到投资策略上，农银稳进多因子股票基金将采取五大因子大数据选股，将重点关注价值类因子、盈利能力因子、盈余动量因子、分析师行为因子和成长类因子等因子，以合理的价格买入趋势向好的低估值、高盈利的好公司，构建风险调整后的最优投资组合。

展望2019年的市场投资机会，随着市场底部趋势的逐渐确立，未来A股投资机会将主要集中在政策受益板块，例如地产、基建等领域。此外，那些受到政策支持且前期跌幅较大、目前估值已合理回归的细分板块，例如5G、军工和传媒等也值得重点把握。

新闻推荐

全球智能手机出货量连续六个季度同比下滑 智能手机入“寒冬”国产品牌有亮点

近日，随着苹果公司股价不断下跌，智能手机行业未来发展引起了市场关注。市场人士认为，苹果手机销售不理想，与其创新不足、产品...