上周五反弹后，全面降准+美股大涨利好驾到 “春节红包行情”能否期待
春节红包行情是否可以期待？
本期嘉宾
广发证券广西分公司投资顾问陈宇
（执业证书资格编号：S0260611010177）
国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾
（执业证书资格编号：S0880618080016）
南国早报记者王霞
虽然上周五（1月4日）沪指跌破政策底2449点，创出2440点调整新低，但随之而来的大反弹+降准利好+隔夜美股大涨，让市场乐观指数陡然升温，许多投资者对本周A股走势有了不少期待。2440点能否成为重要大底？“春节红包行情”是否可以期待？就这些热点问题，南国早报记者采访南宁券商资深分析人士，一起进行探讨。
1降准消息出台
市场会不会再度高开低走
记者：上周五晚间，央行宣布全面降准。结合当前经济基本面和A股走势，如何看待这个政策的出台？叠加隔夜美股大涨3%的因素，A股本周一高开是否板上钉钉？不少投资者担心，此次利好出台后市场会像前几次那样高开低走，出现这样走势的概率大吗？
陈宇：正如央行的表态，此次降准并非货币政策发生方向性变化，中性基调并未改变。从2018年的3次降准来看，都是在时机选择和方式选择上，凸显“对冲流动性”而不是刻意放水。此次虽然是全面降准，但时机选择和方式依然类似。表面上看，本次降准所释放出来的1.5万亿流动性似乎是个很大的数字，但春节前的流动性缺口并不小，据估算总量在3万亿至4万亿左右水平，短期也在1.4万亿至1.7万亿左右。因此，本次降准最重要的还是短期给银行补充低成本资金，维持“宽货币”的整体基调，并非“大水漫灌”。短期来看，信用扩张并不明显，新老口径统计的社会融资总额水平仍在下降通道中，实体经济面临的融资意愿难以全面满足的问题，短期内尚看不到显著好转的迹象。
廖超腾：从此次降准的时点来看，恰好是沪综指盘中跌破2449点的前期低点之时。去年10月下旬，大盘跌到2449点后，管理层密集出台了很多利好政策护盘，这次降准，既是宏观经济需要，亦是股市所需要的，体现了管理层对股市的呵护。但是，此次央行降准在市场预期之中，因此对市场的正面刺激有限。值得一提的是，从历史上20多次央行降准后的股市表现看，降准次日下跌次数多于上涨次数。也就是说，降准不一定能带来股市短期上涨。
上周五大盘低开高走，引领市场反弹的包括一些降准概念股，如银行板块。可以说，对于此次降准，已经有先知先觉的资金提前埋伏。这些资金很可能趁此机会，短线获利离场。美股在上周五大涨了3%左右，因此，A股在本周一高开应该说是板上钉钉的事。但是，在去年12月27日，就曾出现过隔夜美股暴涨5%，而A股高开低走以绿盘报收的情况。另外，从以往经验看，在熊市尾声，市场经常会出现让绝大多数投资者难以理解的盘面。例如：当大多数人觉得必涨无疑时，市场往往背道而驰。因此，我认为，对周一的走势不要过于乐观，大盘仍可能出现高开低走的情况。
2乐观指数上升
2440点能否成为重要大底
记者：上周五是2019年第三个交易日，沪指跌破此前被视为政策底的2449点，摸低2440点。但是随后在券商股大面积涨停的带领下，A股终于扬眉吐气，终结了两连阴，收出一根大阳线，对市场信心有所提振。再加上全面降准的消息，市场中的乐观声音多了起来，有观点认为，“春节红包行情”终于来了，起码有300点的反弹。对此，你们怎么看？2440点是否有望成为重要的底部位置？
廖超腾：A股几乎每年上半年都有一波“吃饭”行情，但不一定是现在。从当前基本面情况看，政策面偏暖，但1月份的上市公司解禁量是全年最大的，多达395亿股。最近，一些清仓式减持的个股出现大跌，限售股对市场的负面影响不容小觑。另外，从往年情况看，临近春节，市场就逐渐进入成交量持续萎缩的鸡肋行情阶段。届时，企业资金回笼、银行揽储、居民需要留存现金过年等因素，都会使市场资金面相对紧张。总体来看，市场在未来的3～5个交易日相对适合做短线，但就中线而言，对这波反弹的力度和持续性，尚不宜太乐观。2440点是短线较安全区域，但还不像是长线大底。
陈宇：对于A股而言，此次降准的实质性利好，其实短期内相当有限，市场的期待已经做了部分提前反映。从经济基本面、政策面、资金面三个大支柱来看，一季度宏观经济的整体表现并不会因为此次全面降准得以逆转，上市公司业绩依然承压。政策面上，市场仍然期待降准之后配套的减税、中小企业扶持、创新驱动政策的落实，这大概率要等到3月初才能明朗化。因此，仅凭资金面的“一丝暖风”，恐怕还无法支撑一波大的反弹行情。而且，短期来看，中美贸易磋商会不会出现一个积极的结果，仍然是一个较大的变数。在这样的背景下，即使局部的“红包行情”存在，投资者仍需要保持清醒的头脑。
从最近十几年的市场数次探底过程来看，真正的市场底或者说是估值底，基本迟于政策底3个月到半年，而且市场底一般都低于政策底。如果这次A股仍能重复历史，一个更低的指数点位，仍有可能在2019年出现。
3券商一马当先
后续行情重点关注啥板块
记者：上周五的反弹中，券商一马当先。而在此之前，权重蓝筹白马股跌幅较大，5G等题材股则表现突出。后续的行情中，投资者应该重点关注什么板块？
廖超腾：春江水暖鸭先知。在以往的牛市和中等级别的上涨行情中，券商股从来不会缺席。从走势上看，券商股近日已经出现大涨，目前不适合追高，但当其出现日线级别的回调之后，仍值得分批买入建仓。若后市再次出现盘面危急的情况，主力仍需要撬动银行、券商等权重板块。从历史上看，在熊市尾声更应该注重防守，不宜太激进，活下来才是最重要的。因此，后市仍建议主要参与券商、银行等绩优权重股，原则是出现日线级别下跌时买入，不要在大涨时买入。
陈宇：今年1～2季度，“业绩退”而“政策进”恐怕将是投资者不得不面对的市场环境。同时，市场还有几个大的担忧：第一，高负债率和高质押率；第二，产品出口比重较大，对外依赖比例高；第三，低附加值以及核心技术缺失；第四，“伪成长”。这几个担忧之下，“雷区”重重仍会令市场谈虎色变，“避雷”仍是下一个阶段的重点。基于这个立足点，建议可把5G、火电、稀有金属、建筑工程板块的龙头品种纳入视野，重点关注。
新闻推荐
文|江宇琦编辑|吴燕雨“停播是最好的结局。”两年前，《吐槽大会》第一季刚刚播出时，这样一条评论被顶上了豆瓣热评。当时很...