中国石化跌3.81% 员工称集团工作正常 中金公司研报表示，预计中国石化股价短期内可能继续承压；有业内人士表示，股价下跌是反应过度

■“联合石化危机”追踪

新京报讯（记者顾志娟王全浩）中国石化子公司高管被停职事件的影响仍在延续。12月27日，中国石化子公司中国国际石油化工联合有限责任公司（下称“联合石化”）两高管被停职，导致中国石化A股大跌6.75%。昨日其股价继续下跌，A股收盘跌3.81%，H股收盘跌5.09%。

12月28日，新京报记者前往联合石化办公所在地中国石化大厦，未能到达联合石化所在的8楼。在石化大厦楼下，一位中国石化工作人员表示，“从媒体上看到的联合石化的报道，现在集团内部工作正常。”另有多位工作人员拒绝了采访，表示内部有规定，不便透露。

股价继续下跌，分析称短期股价承压

12月28日中国石化股价继续下跌，A股收盘跌3.81%，H股收盘跌5.09%。

12月27日，中石化集团新闻发言人向记者证实中国国际石油化工联合有限责任公司总经理陈波和党委书记詹麒因工作原因停职，但称“具体停职原因目前还不清楚”。在晚间中国石化发出的公告中，承认了联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失。

联合石化为中国石化全资子公司，主要从事原油及石化产品贸易。中石化官网信息显示，联合石化是中国最大的国际贸易公司，经营范围包括四大板块，原油贸易、成品油贸易、LNG贸易及仓储物流等国际石油贸易业务。据《中国石化报》此前报道，中国2017年进口原油4.2亿吨，其中联合石化进口原油1.85亿吨，占中国原油进口总量的44%。

12月28日，中金公司发布的研报提及，其估计造成此次非寻常交易损失的原因，可能是由于联合石化看多原油进行的交易，在买入看涨期权的同时，还卖出了看跌期权，而大部分的超额损失可能是由卖出看跌期权导致的。

中金公司研报表示，预计中国石化股价短期内可能继续承压，主要因为市场可能会担心中石化风险控制管理的暴露，原油交易带来的潜在的额外损失以及最终可能导致分红不及预期的影响。

中金：中国石化业绩可能会低于预期

日前一张网络图片在业内流传，称陈波被集团公司解除职务的具体原因是“他在70+的时候买涨原油期货，据说买3000万桶-7000万桶，给联化亏了数十亿美元。陈波被高盛忽悠了，后者一路看涨原油。”

若该传闻为真，联合石化以超过70美元/桶的价格买进了3000万桶-7000万桶，以目前WTI原油价格约45美元/桶计算，联合石化的损失在7.5亿美元-17.5亿美元之间，以当前汇率折算人民币约51亿元-120亿元。2017年联合石化的净利润38.53亿元，这一亏损是其去年净利润的数倍。2018年前三季度中国石化的净利润为757.79亿元，子公司联合石化的亏损也将给中石化带来较大负面影响。

从交易规模来看，此次事件的影响并没有坊间传闻的那么大。传闻中的交易金额在21亿美元-49亿美元之间，而联合石化2011年的贸易额就达到1700多亿美元；买进的3000万桶-7000万桶合约408万-952万吨，而联合石化2011年实现石油贸易量2.2亿吨，2017年进口原油1.85亿吨。传闻中的交易金额和规模在联合石化贸易总量的占比均不超过5%。也有业内人士表示，中国石化的股价下跌是反应过度。

中金研报预计，2018年中国石化业绩可能会低于预期，除了受此次潜在原油交易损失的影响以外，今年第四季度国际油价大幅下跌超过20美元/桶或对中石化炼油和销售板块造成超过150亿元人民币的库存损失影响，并逐步反映在公司2018年10月-2019年1月的业绩表现中。

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