回购，会不会是个坑？
你以为，这世界就你缺钱吗？大家都一样，各路机构的日子也不好过。许多上市公司眼看着自家的股票跌成了“狗熊”，却没有能力再搞“市值管理”，庄家控盘的股票也因为没钱护盘，出现断崖式崩塌。这就是去杠杆、紧信用的威力。
没有钱，股票就折腾不起来，大鳄们“割韭菜”的心思暂时也都放下来了。看看股市欲涨还跌的样子就知道，“地主家也没有余粮了”。然而，就在水穷水尽之时，“股票回购”火起来了。
回购难道不需要钱吗？当然是事出有因。
监管部门为了鼓励上市公司回购，前期出台了一个“暖心”的政策，放宽融资渠道，鼓励上市公司通过发行优先股、债券等多种方式募集资金，同时还将再融资时间的间隔限制从一年半缩短到6个月。有了搞钱的路子，回购，嗨起来了！
有媒体统计，目前上市公司公告的回购预案数已接近600件，为史上最多，其中超10亿元的大手笔回购公司就有3家，更有一家公司发布了超千亿元的回购规划。
回购是国外成熟市场的惯常做法，之所以要对股票进行回购，一般来说是公司的股价被大幅低估，回购是为了增强市场信心，维护公司形象。如果回购后予以注销，可以增厚每股收益，提升股价，对股票持有者当然是好事。但是从各家公司的回购公告看，很少有打算注销的，大部分都是用于员工持股计划或股权激励，最终还是要卖的。只不过这种做法可以提升员工的积极性，增强公司凝聚力，也可以接受。
老夏担心的是，好政策也能被无良之徒利用。上市公司可以利用回购政策搞护盘，在股价低位时发债融资，然后回购股票托住股价。如果股价还不涨，6个月后又可以再融资，再继续回购。当股价涨到高位，债转股后便可以抛售。借钱不用还，还可以低吸高抛，简直是空手套白狼啊！老夏仿佛嗅到了一丝丝不太对劲的味道——发债融资搞回购，会不会是个坑？
还记得“高送转”吗？本来是上市公司回报股东的好事情，最终被不良机构用来“割韭菜”，彻底被玩坏了。如果融资回购被搞成花式割韭菜的利器，估计也要被玩坏！
主持人：夏云来
E：xyl128159@sina.com
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