5G 推进提速 关注细分龙头
在通信行业中，5G无疑是市场最为关注的焦点。有分析人士指出，中国要发展一个自主可控、科技含量高、市场带动效应明显、产业链长的行业，非5G莫属。近日，工业和信息化部正式向三大基础电信运营商发放了全国范围5G中低频段试验频率使用许可，此次频谱发放意味着5G网络商用正式展开，5G产业发展将进一步加速。业内人士认为，5G板块进入密集催化期，建议关注5G板块细分行业龙头企业。设备商方面，建议关注烽火通信、中兴通讯。光通信方面，建议关注光迅科技、博创科技、新易盛。运营商方面，建议关注中国联通。
■本报记者 林珂
中兴通讯(000063)业绩逐步恢复
公司单季度毛利率36.51%，相比去年同期29.53%有大幅提升，预计源于毛利率较低的消费者业务此前在美国比重较高，恢复较慢导致。因此预计未来公司运营商业务营收将成为增长主要因素，因此整体毛利率存在提升空间。此外，公司研发费用单季度34.65亿元，增长37.40%，5G将至，公司将不断投入研发确保新产品竞争力。中金公司指出，公司指引2018年第四季度单季度盈利0.6亿元-10.6亿元，基本每股收益0.01-0.25元。公司因为美国处罚，资产减值规模自上半年短期提升，对2018业绩将造成影响。公司经过美国事件影响，业务逐步恢复，未来预计将进一步加强运营商业务，努力把握5G行业性机会。
光迅科技(002281)光模块领军者
公司和国家信息光电子创新中心等单位联合研制的我国首款商用“100G硅光收发芯片”正式投产使用，目前芯片已经通过了客户的测试，具备量产条件，公司正在积极开展转产工作。民生证券指出，由于5G应用场景对高带宽的进一步增加，5G会驱动传输网和承载网速率的整体上升，前传和回传网络都需要大量新的光收发模块，包括25G、50G、100G、200G和400G光模块以及相干光模块都存在海量需求。经过测算，假设5G基站数是4G的1.5-2倍，中国5G光模块市场将达到100亿美元的市场空间。公司是全球光模块行业的排名前五的领军企业，未来将受益5G传输网和承载网建设对高速率光模块的的新增需求，同时受益数据中心建设的广阔市场空间。
烽火通信(600498)光棒产能将释放
公司是国际知名的信息通信网络产品与解决方案提供商。经过多年的稳健经营，公司已经跻身全球光通信最具竞争力企业十强。公司提供的产品范围涵盖光通信全产业链，能够为客户提供一体化的解决方案。国联证券指出，移动流量消费呈现快速增长，增加了运营商对城域网承载能力提升的需求，OTN系统下沉到城域网拉动光通信设备需求。5G建设大规模周期即将到来，公司积极备战5G，今年6月发布了面向5G的云化网络解决方案。同时，公司承建了武汉移动5G承载试验网，作为公司方案的示范项目。公司光棒产能在2019年逐步释放，将对公司业绩产生积极影响。
博创科技(300548)市场份额占比高
公司作为上游器件厂商，业绩驱动主要源于电信运营商和云服务提供商的资本支出。回顾过去两年，随着光纤到户市场趋于饱和，国内运营商资本支出收缩，公司无源业务增长趋缓。展望未来，随着下游资本支出提升，新一代数通光模块，10GPON等有源业务将会是公司未来值得期待的看点，有望自2019年起迎来较大的弹性。此外5G承载网建设带来的波分复用需求也有望随着运营商组网方案落地而日渐明晰。国海证券指出，随着5G脚步临近，承载网扩容在即，2019年运营商资本支出有望恢复新一轮增长，将带来波分复用为代表的无源器件需求提升。公司作为中兴、华为、烽火等一线通讯设备商的核心合作伙伴，其波分复用产品占据市场份额前列，有望充分受益于即将启动的5G基建红利。
新易盛(300502)受益产品更新换代
公司是国内少数批量交付100G光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业，并已成功研发出200G、400G光模块产品，部分产品已通过验证并实现量产。随着未来5G及数据中心市场的迅猛发展，将会给光模块行业带来全新的市场机遇，而公司产品种类覆盖3000种，产线既能快速响应中小客户小批量，又能支持大客户大批量。天风证券指出，长期看公司拥有从光芯片封装、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力，公司作为少数具备100G批量发货能力厂商，随着产能爬坡，其在高速模块份额不断突破。行业方面，随着国内外数据中心数据流量增长，光模块更新换代需求强烈，5G时代前传、承载网接口向更高速率演进，中长期公司产品将获得更多市场机会。
通宇通讯(002792)天线领域龙头
公司主要从事移动通信天线、动中通天线、射频器件、光模块等产品的研发、生产、销售和服务业务，是华为、中兴、诺基亚、爱立信、大唐等系统设备商认证的全球供应商。公司在研发、客户等方面都具有较为深厚的积累，并且未来产品销售有望受益于5G建设。目前在手5G天线、射频等相关订单超过2000万元。华泰证券指出，未来5G天线将以64通道为主，整体复杂度大幅提升，大规模阵列天线价格预计在初期价格将大幅上涨。随着规模量产，天线价格预计下降，但由于其复杂性大幅提升，预计天线价格较4G时期的天线来说仍然有较大幅度的提升。随着5G商用的推进，公司业绩有望受益于5G规模建设。
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