科创板越来越近 券商等机构在新三板中筛选出这些“潜力股”

紧锣密鼓推进的科创板，到底哪些企业能够尝鲜。

12月1日，上海证券交易所召集会员理事、监事召开座谈会，就设立科创板并试点注册制集思广益，征求市场意见。上交所表示，已完成设立科创板并试点注册制的方案草案，将尽快综合此次座谈会及市场各方的意见建议，对草案进行修订完善。

虽然具体的相关制度还未正式与市场“见面”，但券商等机构通过行业、财务、市值等相关指标筛选出一部分“潜力股”，在这其中，不乏一些优质的新三板上市公司。

东北证券研究总监付立春对澎湃新闻记者说：“新三板企业若想转板科创板的话，还是要符合其后出来的科创板的标准的，这和直接去申请科创板上市是一致的。”

“新三板企业存在潜在标的”

11月20日，上海市委书记李强前往部分金融机构，围绕“在上海证交所设立科创板并试点注册制”开展调研。李强强调，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。

中信建投证券认为，从科创板标的的范围来看，场外市场与一级市场最有可能产生满足科创板上市要求的潜在标的。

“场外市场包括区域股权中心、全国股转系统以及在各板排队和新三板退市的转板标的，我们一共筛选出807只。”中信建投证券在研报中称，截至2018年11月16日，在上海股交中心400只标的中初步筛选出141只标的，符合原战略新兴板设置的标准；新三板10936只标的中，初步筛选出599只标的；在当前各板排队与新三板退市转板标的中，筛选出67家。

该机构发现，这些企业大部分还是满足传统的“市值-净利润-收入”要求的。

在上述标的中采用净利润、收入、现金流和市值四个维度对上市企业进行排序，如果企业的净利润、收入和现金流表现均占优，那么这些企业就最有可能优先以注册制的方式登陆科创板。中信建投证券精选出20家符合条件且财务指标优异的标的。

联讯证券在研报中称，科创板的创立对现有的新三板市场构成一定的影响，科创板的成立为新三板市场的优质企业尤其是一些所谓的“精选层”概念股提供了另外一条选择道路，这些优质企业将具有跨市场获益的机会。

联讯证券对科创板的财务标准进行了初步推测，一是针对盈利规模尚可的优质科技创新企业，设立总市值至少为20亿元（甚至可能超过40亿元），最近两年盈利和超过1亿元。

二是针对盈利规模一般、但市值突出的成长型企业，设立总市值至少为50亿元（甚至可能达到80亿元），最近一年营业收入达到5亿元以上，最近三年累计经营活动产生的现金流净额为2亿元以上。

而按照这一标准对新三板企业进行筛选，联讯证券得出符合标准一的新三板企业共103家，符合标准二的企业有26家，排除掉重复项，合计符合纯财务标准的新三板企业共106家。

不过，联讯证券也称，科创板预期将会是偏科技、创新型企业，对企业的要求较高，新三板企业进入科创板试点注册制不是很容易。

“倒逼新三板市场加快改革”

此前，也有市场人士预期，科创板试点注册制在企业上市要求上，或会一定程度参考今年6月份出台的新兴企业上市标准，即《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》。

《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》就指出，尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

安信证券认为，“新经济”龙头企业受益，新三板也有一部分“隐形冠军”，该机构按照上述要求进行筛选，新三板目前仅神州优车符合条件，根据2018E营业总收入（ttm）和总市值情况筛选部分新兴产业的新三板公司，科创板未来或将受益。

广证恒生新三板团队认为，相较于新三板，科创板面向的是更为成熟的科技型企业。对于投资机构来说，科创板的推出，无疑拓宽了退出渠道。对于企业而言，则增加了对接资本市场的渠道，企业可根据自身的发展阶段以及不同市场的投资者结构做出对应的选择。

联讯证券称，科创板成立后，新三板市场存在少数优质企业选择“转板”，这也将倒逼新三板市场加快改革步伐。

联讯证券认为，由于新三板市场中存在大量传统行业企业，因此说科创板的成立与新三板不会构成完全竞争关系，但适当的竞争可以加速新三板改革的进程，这对于新三板市场来说归根结底不失为一件好事。

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