上交所向券商摸底科创板：就规则征询意见 投行梳理储备项目

上海证券交易所推进科创板的传言不断。

11月20日晚间，有消息称，“上交所科创板相关人士要求某创投机构推选50家左右行业排名靠前企业，上交所将视情况重点调研”。

对此，上交所回应称：上交所任何人员均未就报道内容征询过创投机构。正在加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“挂牌企业名单”。

有投行业内人士表示，目前正对储备项目进行筛选和准备，同时也期待科创板企业的标准和条件等配套政策出台。

拥有十余年投行经验的资深人士金亮对澎湃新闻记者表示，近期上交所正积极向券商摸底，邀请一些券商推荐认为能符合科创板的企业报上来，看一下在券商眼里哪些符合科创板，就规则制定广泛征询意见。

此前在11月13日上交所召开的第四届理事会第十次会议上，上交所理事长黄红元就表示，希望各位会员理事和监事根据各自专长为设立科创板并试点注册制提供良方。上交所将认真听取大家的意见与建议，抓紧方案的制定和推出，稳妥推进设立科创板并试点注册制相关工作，待方案制定完毕后将履行报批程序，并公开征求意见。

机构在行动

根据中国证券报报道，预计本月底下月初将会推出设立科创板的征求意见稿，最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌。

“因为相关的配图政策尚未出台，大家还是是比较迷茫、心里没底，所以尽可能的多报。“金亮指出，企业没想过上市、没有与券商签约就火速上市的情况一般没有，所以最好的后备企业基本都是与券商签约、有所准备，这次科创板出来就正好赶上。也就是说，能上科创板的企业也基本是在券商储备企业中的。

此前的11月13日，上交所召开第四届理事会第十次会议，并邀请会员监事列席。会议审议了《会员管理规则》修订、《财务预算调整方案》等提案，并就设立科创板并试点注册制听取了会员理事和监事的意见与建议。与会会员就科创板定位、上市企业门槛、交易制度设计、注册制如何试点等议题进行了热烈的讨论。

黄红元表示，希望市场参与主体根据各自专长为设立科创板并试点注册制提供良方，上交所将抓紧方案的制定和推出，稳妥推进设立科创板并试点注册制相关工作，待方案制定完毕后将履行报批程序，并公开征求意见。

沪上一家大型券商的投行人士称，其所在的公司目前也在梳理手头上的储备项目，希望能赶上科创板上市。

对于科创板企业的上市标准，金亮表示，筛选标准肯定是要符合国家产业政策的新兴行业，往智能制造，生物医药，各种新能源新材料这方面靠拢。

“但其实这样的标的项目不是特别多，可能大券商手里相对多，但也不会多很多。因为目前还不知道这个板块对收入利润的要求，如果有明确的标准会好弄，就怕没有标准。”金亮指出，从券商手里的项目看，有利润的项目未必科技含量高。而且上市的事情还要看企业的意愿，现在可供企业上市的资本市场选择性还是比较多的。

因为此次上交所的科创板试行注册制，金亮认为与以往的IPO项目不同，科创板企业在申报材料、审核程序、发行、投资者门槛等方面有会有不一样的地方，但要等具体的制度出来再看。

科创板的制度创新和标的选择

作为资本市场的重大增量改革，科创板具有突破性。

东北证券研究总监付立春对澎湃新闻记者表示，科创板能够解决渐进式存量改革的路径依赖困境，也有助于从根本上化解高杠杆风险。科创板自身的建设，必须结合中国国情，充分吸取主板、创业板、新三板等多年发展的经验教训，尝试在新路径突破老问题，规则、企业、投资者、中介和监管等全面创新。同时，科创板自身的发展，也应该是一个渐进的过程。

上交所在设立科创板并试点注册制相关情况答记者问时明确表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。

中金公司认为，科创板有望在IPO、退市条件（如特定产业、财务指标）、再融资、交易机制（不排除放开 T+0、增减持、涨跌幅等限制，或引入做市商）、停复牌机制、衍生品等方面与新三板和创业板等板块做差异化安排，或进一步与国际市场接轨。此外，科创板投资者门槛要求或介于创业板和新三板之间。

原君安证券董事、副总裁谢荣兴表示，现在科创板“宽进”已达成共识，但对“宽进”的另一面“严出”没有对策，只是简单讲强制退市，并没有平衡好二级市场投资者和原投资人之间的风险和利益，显然二级市场投资者?担了更多的风险。唯有制定“严出”措施，才不会使千军万马走lPO的堰塞湖在科创板重现。

11月20日晚间，有消息称，“上交所负责科创板人士已于近日与创投机构接触，希望创投机构能够参考《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》里的相关行业，推选50家左右行业排名靠前企业。”

随后，上交所的官方辟谣就来了。上交所表示，上交所任何人员均未就报道内容征询过创投机构。该报道严重失实，上交所已采取相关措施以正视听。

上交所表示，近期创投概念股引发市场关注，各传播平台也频频出现挂牌企业的各类讯息，发布者群体复杂。上交所再次声明目前无所谓的“挂牌企业名单”，提醒各市场投资者，不要盲目听信网络传言，再出现未与上交所核实的不实报道，上交所将对发布人追究责任。

这是上交所第二次辟谣，11月14日深夜，上交所发布公告称，正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“首批挂牌企业名单”。

此前，有机构和市场人士猜测科创板或许参考上交所此前的战略新兴板制度和标准。

中信建投证券认为，由于科创板当前细则尚未公布公布，参照战略新兴板的方案的标准，对符合上市条件的企业进行初步筛选，行业上侧重于选择新兴产业，如电子、传媒、计算机、医药、新材料和新能源企业。采用净利润、收入、现金流和市值四个维度对上市企业进行排序，如果企业的净利润、收入和现金流表现均占优，那么这些企业就最有可能优先以注册制的方式登陆科创板。

安信证券分析师诸海滨也给出了科创板的潜在标的，包括科技部公布的“2017年独角兽榜单”、福布斯发布的“2018中国50家最具创新力企业榜单”等权威榜单筛选出其中重合度较高的14家科技创新型公司。

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