11月QDII基金投资策略 调整结构分散投资 首选港股与黄金类基金
目前全球金融风险水平已有明显上升，预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律，建议投资者通过多元化分散投资以降低组合风险敞口，实现资产保值增值。
国际货币基金组织在最新的《世界经济展望》中预测，今年和明年世界经济增长为3.7%，比原先预测下调了0.2%，同时下调了对全球贸易量的预测，并将2019年美国经济增速预期从2.7%下调至2.5%。作为经济的晴雨表，海外各类市场指数10月以来震荡幅度放大，反映出世界经济已步入新一轮结构性变革。
目前全球金融风险水平已有明显上升，预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律，建议投资者在全球资产配置时应审时度势、调整结构比例，全方位涉足预期回报可期的各类资产，通过多元化分散投资以降低组合风险敞口，从而平稳穿越多事之秋，实现资产保值增值。
美股：
短期并未见顶首选标普500指数基金
目前全球金融风险水平已有明显上升，预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律，建议投资者在全球资产配置时应审时度势、调整结构比例，全方位涉足预期回报可期的各类资产，通过多元化分散投资以降低组合风险敞口，从而平稳穿越多事之秋，实现资产保值增值。
美股虽在全球经济复苏中一枝独秀，但10月以来多重隐忧浮出水面：长期牛市引发估值高企叠加美债收益率激增、流动性逐渐趋紧，又逢中期选举临近和中美贸易关系紧张，市场不确定性陡增，三大股指几乎全数回吐年内涨幅。因部分科技龙头业绩前瞻不及预期，纳斯达克跌幅最重。
不过，美国目前各项经济指标整体良好，虽美企盈利增速或略放缓，但仍有望保持增长态势，龙头行业的商业模式和成长逻辑并不会受到大的打击，且美股的中长期投资优势如投资环境稳定、政策风险较低等并未发生变化。
相对于新兴市场，美股的能见度依然较高。我们认为本次市场调整并不意味着美股见顶。配置上建议选择风险收益配比更理想的标普500指数基金，如博时标普500ETF联接(050025)。
REITs：长期回报率稳定推荐广发美国房地产
REITs既有固定收益产品长期回报率稳定的特点，又因参与二级市场交易，价格走势与地产板块表现、经济景气程度、利率水平和市场情绪等挂钩，投资收益具备弹性，且与其他投资品种相关性不高，有利于提高投资组合风险收益比。
具体推荐广发美国房地产（000179）。
港股：
见底信号明显推荐华夏恒生ETF
从估值角度，目前港股仍具备安全边际优势。经过近一年低迷，恒生指数、恒生国企指数PE截至10月底分别为9.29倍和8.31倍，同期沪深300指数PE为10.65倍，上证指数11.35倍，创业板指27.51倍，港股相对A股估值尚有一定优势。和自身历史数据比较，最近十年恒生指数PE均值为11.16倍，均值±1倍标准差为8.54倍至13.77倍之间，考察期内恒指PE绝大多数时间都在这一区间范围内，且随着今年以来指数下行，估值已接近均值-1倍标准差的水平。与各国主要指数横向比对，恒生指数与恒生国企指数在当前依旧处于全球市场估值洼地。
可以说，当前港股出现较为明确的见底信号，结构性政策利好不断释放以对冲基本面放缓和外部风险；中美贸易僵局出现松动迹象，对于前期过度悲观的情绪起到了明显缓解作用，预计港股市场系统性下杀估值的局面将得以改变，短期内有望迎来修复时机。不过目前正处于三季报披露期，港股及中概股的企业盈利仍存在不确定性。
在18只专注港股的基金当中，主动管理型7只，指数型11只。主动管理型中除1只投资成长股、2只关注中小盘之外，其余均在全香港市场精选个股。相较于指数型品种，主动管理型的投资风格更为灵活，但也对基金经理的水平要求更高。
目前来看，基金管理人通过深耕个股获取超额收益的难度较大。通过基金季报披露的持仓情况分析，主动管理型的投资方法相对单一，大都局限于购买少数几只个股，所投行业乃至个股往往具有较高的相似性。就目前业绩而言，主动管理效果难言满意。结合我们对港股后市修复行情仍伴随不确定性的判断，以及香港及海外市场沟通调研难度较高等现状，当前不建议风险承受能力一般的投资者选择主动管理型品种。
从分散风险角度更推荐恒生指数基金，其中华夏恒生ETF(159920)跟踪指数效果最佳、风险收益配比效果较好。
黄金：
避险利好支撑推荐嘉实黄金
近期黄金上涨受到久违的避险利好支撑，但由事件推动的反弹料将不会持续太久，美联储持续加息与强势美元仍将对黄金构成阻力，建议适度持仓黄金以作对冲。
在4只黄金QDII中，诺安全球黄金属于场外基金，资金使用效率较低；易方达黄金主题因持有部分权益仓位而走势落后；汇添富黄金及贵金属对黄金投资相对不够纯粹，综合考量推荐嘉实黄金（160719）。
债券：
市场情绪待修复重点关注工银瑞信全球美元债
今年投机级及无评级主体发行债等高收益债利差均大幅走阔，而投资级债券除城投债利差中枢显著上移外，其余行业大体平稳。
从当前市场环境下的资金安全角度，建议投资者重点选择专注投资级债券的工银瑞信全球美元债（003385），从而实现美元升值及稳健债券投资回报的双重收益。
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