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短债基金升温 三季度规模增150%

金融投资报 2018-11-06 06:29 大字

■本报记者刘庆华

随着货币基金监管加强,以及由货币环境宽松导致的收益率重回“2”时代,基金公司开始转战短债基金,近一个月以来已经有5只短债基金发行。今年三季度,有可比数据的存量短债基金规模增长幅度超过150%。短债基金主打“货币增强”,就收益率而言,当前货币宽松背景下,短债基金较货币基金有明显的优势,但流动性及安全性较货币基金略逊色。

近1个月5只新品发行

11月5日,银华基金发布公告,旗下短债基金银华安盈短债自11月12日开始发行,这已经是近一个月来市场上开始发行的第5只短债基金。此前已开始发行的短债基金还包括汇安短债、浙商汇金短债、易方达安瑞短债、国泰利享中短债。

短债基金一般是指主要投资于较短期限的债券和货币市场工具,投资组合的久期在三年之内的纯债型基金。而参考美国先锋基金等机构的定义,超短债基金一般组合久期在一年以内。从命名方式上看,该类基金通常会会名称中带有“短债”、“超短债”等字样,基金在相关法律文件中对组合投资范围,久期等进行约定。

从基金公司的宣传来看,这类产品定位于“货币增强”或“货币补充”,即作为后货币基金时代,货币基金的替代品种。结合投资范围不难看出,其风险收益特征与货币基金相近。而当前货币基金监管加强,同时货币环境宽松,货币基金收益率下滑,短债基金从而成为基金公司布局的新方向。

三季度规模增长150%

事实上,短债基金并非新的基金品种,2006年国内首只短债基金——嘉实超短债成立,但受到货币市场基金冲击等因素影响,发展非常缓慢,截至2016年规模尚不足35亿。但今年以来短债基金迎来发展的有利环境。

WND数据显示,截止11月5日已发行成立、并且以“短债”“中短债”“短融”等字眼命名的短债基金共有12只,分属于11家基金管理人,包括财通资管、创金合信基金、大成基金、广发基金、金鹰基金、融通基金、中欧基金等公司。结合三季报的规模数据及部分基金的发行数据,这12只短债基金的资产规模合计约为408.73亿元。其中,8只基金在二季度末有可比的规模数据,这8只基金资产规模之和由二季度末的154.67 亿元增至今年三季度末的387.98元,增幅达到150%以上。

此外市场上还有部分短债基金不以上述字眼命名,如鹏扬利泽等。

单只基金看,截止今年三季度末,资产规模最大的是金鹰添瑞中短债,资产规模为128.49亿元,该基金成立于2017年9月,自成立以来截止今年11月2日,累计回报6.13%,年化收益率为5.33%,高于货币基金平均水平。

此外,平安大华短债、大超短债规模也较大,分别为73.97亿元和51.72亿元。两只基金分别成立于今年5月和6月。

而成立最早的嘉实超短债,其资产规模由二季度末的9亿元左右增至三季度末的45亿元左右。自2006年4月26日成立至今年11月2日,该基金累计回报54.51%,年化回报3.51%,相比当前货币基金的收益水平有一定的吸引力。

流动性和安全性不及货基

尽管短债基金在当前环境下有一定的收益优势,但与货币基金相比,在流动性和安全性方面仍然不及货币基金。电商货币基金可以实现T+0 一秒取现,虽然取现上限通常限制在万元左右,但仍然可以满足金额不大的快速取现需求,而短债基金短债基金除了一部分能实现T+ 1赎回到账外,大部分都是T+2,还有少数是T+3到账。

同时,货币基金基本不会出现亏损,但短债基金主投债券市场,短期投资收益仍然可能出现负。例如2016年,融通通源短债A的最大回撤是-1.59%,即投资者在高点买入的话净值最高会下跌1.59%。2017年债券熊市,短债基金均有不同程度回撤,但回撤幅度最高也只有0.38%。如果从长期投资的角度而言,这两项因素带来的影响可以大大缩小。

业内人士指出,从市场环境来看,经济下行压力仍在;从通胀因素来看,近期CPI有所回升,但考虑到就业等因素,货币政策转向可能性较小,短债基金仍有一定配置价值。博时基金认为,在实体经济去杠杆、地方政府债务约束和房地产调控背景下,制造业、基建和房地产投资增长有所回落,消费需求或受到制约,外部扰动因素仍然存在。流动性保持合理充裕是目前驱动债市向好的主要因素,债券市场有望继续向好。中短期债券受流动性影响较大,配置价值突出。

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