业绩不及预期 贵州茅台跌落神坛 茅台昨史上首次一字跌停板，白酒板块“全遭殃”

周末一堆利好，却敌不过一只股票的跌停。一直股价高高在上的贵州茅台昨日跌落神坛，其遭遇了史上首次一字跌停板，茅台的一字跌停引爆市场，白酒股呈现跌停潮，而消费白马股遭遇重挫，指数也迎来较大幅度的下跌。

贵州茅台业绩增速放缓

前三季度净利仅增长2.7%

受三季报业绩不及预期影响，贵州茅台 10月29日开盘即跌停，股价创一年新低，截至收盘，报价549元，市值蒸发近800亿元。

10月28日晚间，贵州茅台公布了三季报。公司前三季度实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%；净利润247.34亿元，同比增长23.77%；每股收益19.69元。

虽然业绩仍保持了23%的增长，但相比去年前三季度的营收及净利均同比增长逾60%，今年贵州茅台前三季度的增速有所放缓。第三季度归母净利润仅增长2.71%，也是2015年第四季度来最低增速，业绩大幅低于市场预期。

上周贵州茅台股价也经历多次连续下跌，周跌幅达8.94%。近五个交易日以来，股价累计跌逾两成。

数据显示，这也是贵州茅台多年来历史上第一个一字跌停板，也是茅台史上第二次收盘跌停。贵州茅台自2001年上市以来，公司股价此前仅在2013年9月2日有过一次收盘封住跌停的记录，在整个茅台上市的历史上只有三次跌幅超过9%。

40亿资金抛售贵州茅台

白酒股集体暴跌

茅台开盘一字跌停对白马股的人气造成崩溃，其收盘时候跌停封板金额达到了惊人的40个亿。白酒股集体暴跌，五粮液、洋河股份、古井贡酒、顺鑫农业等多只个股跌停。随后带动白马股、大金融板块大面积跌停，指数单边下行，上证50大跌3%。作为高端白酒的代表，贵州茅台的业绩增速不理想具有风向标的意义。

中信建投证券投资顾问孙佳欣对华商报记者分析，茅台跌停的原因，表面上看是业绩不及预期，但归根结底还是大环境造成的。对大的经济、消费环境担忧，继而引起对于白酒板块业绩下滑出现的担忧。白酒股今年整体相对抗跌，目前仍然在高位，获利盘也有不少，再加上获利盘兑现等因素，也是这次大幅下跌的原因之一。

万联证券投资顾问屈放对华商报记者分析，此前，茅台的股价推升依靠高增长、高利润推动，如今高增长不及预期，股价要进行重新的评估。在整体消费市场疲弱，消费者的消费意愿趋向谨慎的背景下，作为高端消费代表的茅台酒的市场需求增速呈现放缓的趋势。在茅台的带动下，市场担心整个白马板块的高增长不及预期，担忧情绪和心理是下跌的主要原因。

西安另一位不愿具名的投资顾问表示，首先是白酒的龙头茅台业绩增长不如预期；其次是近两年以来白酒市场表现超强一直未有充足调整；第三，对于白酒未来消费群体可能减少产生担忧，进而导致白酒集体下挫。

健康消费文化下白酒行业增速或放缓

茅台股价下跌，那么近期白酒消费市场是不是确实放缓了？在整体消费环境疲弱的背景下，茅台酒作为可选消费难以避免的受到负面影响。

昨日华商报记者走访了西安多家超市和专卖店了解情况。在五路口附近一处超市的酒类区域，没有摆放茅台酒。咨询店员以后对方回复说没有售卖茅台酒，建议到其他专柜看看。在南二环一家酒水销售门店，一位销售人员说，“飞天茅台每瓶1500元，如何你诚心要，最低1400元。”当记者问及茅台的销量如何，他笑了：“销量这阵子一般，国庆节前买的人多！”

有业内人士表示，在健康消费观念深入人心，严查酒驾、公务消费减少等环境影响下，白酒行业增速或放缓。从消费市场来看，如今宴席上，喝白酒的人变少。

西安上班族邓先生经常喜欢组织聚会、参加酒席。“以前是不醉不归，如今更加重视身体了，喝多了自己身体不舒服，有时还闹笑话甚至发生冲突，不划算！”

贵州茅台仍有继续杀跌的空间

作为A股市场最具有标杆意义的白马股，贵州茅台的“崩盘”，会否延续？这关系到市场的走向。

投资人士郭一鸣认为，贵州茅台的跌停，是单季度增速下滑的影响，而机构结构性抛售的结果。一字板跌停的贵州茅台仍有继续杀跌的空间，但也仅是短期的行为，对于大盘的影响并不大，尤其是在维稳政策密集出台的当下，市场信心有所恢复，而白马股的杀跌也有助于市场底的快速形成，指数短期有望探底回升迎来反弹。

英大证券经济学家李大霄对华商报记者分析，白酒股的上涨时间比较长、幅度比较大，估值也相对偏高。在市场较弱的情况下调整较大，这也是正常现象，没有必要恐慌。

对于近期贵州茅台股价的大跌，茅台投资人董宝珍分析认为，茅台高预期下的相对估值没有优势，是出现较大波动的主要原因。但同时认为，贵州茅台在基本面上并无风险。

白马股可能短期还需要进行调整

茅台跌停还是超出预期，直接带崩了整个白酒板块、并且扩散到整个消费板块，甚至不禁让市场对大盘蓝筹股的三季度业绩也要怀疑起来。

孙佳欣分析，业绩是影响股价长期走势的根本，茅台之前之所以连续上涨，就是因为业绩的连续大幅增加。对于白马股的风险，熊市里以为业绩好去抱团，结果业绩一旦不佳就是暴跌。

屈放表示，随着三季报的陆续公布，白马股可能短期还需要进行调整。在弱市行情中，公布季报时其实是危险期，业绩不好自然下跌，业绩好也可能利好兑现见光死。这两天要多留意公布三季报的蓝筹股，以防再出现季报地雷。

投资人士李飞更为谨慎，他表示，茅台为代表的白马股的高位破位下行，恰恰对应着指数层面不确定性的增加。茅台跌停后，势必引导几乎所有的机构研究员都要重新研究A股的估值和逻辑。随后带来的肯定是调仓换股，一旦进入风险暴露期，集中调仓的最终结果就是踩踏出逃。华商报记者 黄涛 刘百稳

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