A股中秋节休市，港股大跌1.62% “吃饭行情”节后能否延续
上周沪指大涨4.32%。新华社发
经过两个多季度的回调后，上周A股行情终于振奋人心，上证指数全周大涨4.32%。就在投资者憧憬节后行情之际，9月24日，香港恒生指数低开低走，收盘大跌1.62%，收报27499.39点。节后A股行情会如何演绎？反弹能否延续？我们听听机构的声音。
1港股：中期走势或仍偏谨慎
市场人士认为，中秋节港股的下跌，与加息的预期有很大关系。消息面上，香港财政司长陈茂波表示，观乎过去几个月香港存贷利率变动，本次香港银行随之（美联储）上调最优惠利率的机会极高，这将会是2006年来首次上调最优惠利率，过去逾十年的超低息环境很快会结束。
对此，国金证券认为，市场对香港银行业存款利率集体上调的预期已经十分充足，这从9月20日、21日的港币汇率表现便可以看出。中期看，由于经济形势不佳叠加未来存款利率上调的预期，对港股的中期走势仍然持偏谨慎的态度。未来需要重点关注美国的经济形势和美联储加息步伐，以及香港的资本外流和存款利率提高。短期看，由于贸易战靴子落地、国常会提出减税降费、国务院出台促进消费的意见等利好因素的出现，市场可能对前期较大的跌幅进行补涨。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东分析当前经济形势时表示，从长期的角度看，中国市场更加开放、更加高效。目前的投资环境“危中有机”，短期看未来数周A股和港股将延续跌深反弹，中期则需警惕未来半年新兴市场危机对港股和美股的拖累，长期等待基本面见底之后的乐观行情。
长江证券认为，国内经济驱动力增强，或支撑港股市场逐步向好。预计港股“黎明将至”，或可加快布局大周期板块，重点配置三条主线：周期设备、周期消费品以及中游周期品种。
上投摩根国际业务投资总监张淑婉表示，港股市场情绪虽仍需修复，但后市并不悲观。着眼港股长期价值，高股息股票以及医药、教育和消费三大内需板块值得重点关注。
2A股：2700点底部区域渐成共识
A股方面，市场围绕2700点一线震荡旷日持久，如何看待这一区间的机会和风险？
汇丰晋信经理是星涛表示，从投资心态上来说，纵向对比年初，目前的态度更加乐观。经过3个季度的回调后，目前权益类资产的估值水平和风险补偿已经大为改观。对于四季度行情，很有可能依然是磨底震荡，近期不断出台的利好难以强大到扭转市场预期，底部还需要时间来慢慢消化。
中庚基金经理丘栋荣认为，经过持续调整，当前A股整体估值已经较低，问题可能在于基本面风险依然还没有充分释放，核心是盈利的周期性波动风险。与2638点相比，当前A股估值更具吸引力，但基本面的风险可能大一些。熔断时期市场盈利处于周期性低点，当前处于周期高点，尤其是与地产和供给侧改革相关的产业链。总之，相比2016年初时A股“低风险、高回报”的预期，A股当前的预期稍逊一筹，不过对于有一定风险承担能力的投资者而言，A股价值犹在，即稍微多承担一些基本面的周期性风险，但可以获得非常有吸引力的预期回报和风险补偿。
3白马：公募基金态度出现分歧
2017年，白马蓝筹股成为引领市场的舵手，但今年的情况则迥然不同。经历过此前的回调，目前这一阵营是否显现出了投资价值？
诺德基金经理郝旭东认为，决定股价涨跌的主要因素还是看性价比。多数蓝筹白马自2月初以来大幅回调，主要原因还是2017年涨幅过大导致估值偏贵，以及2018年以来部分公司业绩增长不达预期。经过大幅回调，多数蓝筹白马已回落到历史区间的偏低水平，从估值角度看，继续杀跌的动力不足，部分景气度能够持续的标的已经进入买入区间，持有一年将只输时间、不输价格，但部分行业景气受损严重企业的业绩增速仍然存在下跌风险。总之，对于估值已经调整合理的白马蓝筹，目前的位置是可以买的，而且从中长期看也是比较安全的。
郝旭东表示，具体来说，他更看好大金融中的保险、龙头地产、部分医药，消费白马板块中则只关注白酒的后续机会。就保险业而言，资产端方面，2019年债券、权益的表现都大概率好于今年。负债端方面，保费增长减速主要是受政策影响，并未超出预期。就龙头地产而言，较高的股息率提供了更好的安全边际，行业集中度的提升则提供了业绩的增长弹性。就部分医药白马来说，其受政策影响，股价调整幅度较大，但良好的产品线布局保证了优秀企业的业绩增长无忧。
是星涛表示，对于蓝筹白马，他们长期看好、短期谨慎，目前还是等待市场出清，给一个好的中长期布局机会。业绩上，蓝筹板块处于周期中的景气高点；估值上，该板块处于从高点向下修正的过程中，目前已处于中枢位置，但“下修到位”的论断为时过早；而且从投资者结构来看，蓝筹白马依旧还是机构抱团持有，即筹码位上也不健康。
具体到细分领域，是星涛相对看好大金融（不包括券商）和地产板块，这两个板块业绩都很好，但由于去杠杆政策的影响，估值处于非常低的位置。后续来看，由于经济存在下行压力，政策继续压制的可能性已经不大。事实上，三季度开始，银行、地产等板块就已经体现出相对收益了。
本报综合报道
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