银行理财回暖 货基收益下行
南国早报记者蓝克义
银行理财产品收益终于在近期回暖。数据显示，上周银行理财产品平均预期年化收益率为4.64%，较上周微升了0.01个百分点，这是连续九周下跌之后的首次反弹。另一方面，受多方因素影响，货币基金收益率正在缓慢下行。
银行理财止跌反弹
流动性宽松环境下，理财收益在今年2月达到高点之后掉头直下。随后一直保持跌势，直到上周才出现反弹。
从不同期限产品来看，3个月以内产品425款，平均预期收益率为4.55%，3~6个月产品784款，平均预期收益率为4.62%，6~12个月产品801款，平均预期收益率为4.69%，12个月以上产品97款，平均预期收益率为4.82%。
从产品收益类型来看，收益较高的仍是非保本理财产品。其中，保证收益类产品132款，平均预期收益率为4%，保本浮动收益类产品427款，平均预期收益率为4.05%，非保本浮动收益类产品1451款，平均预期收益率为4.89%。
虽然本周银行理财产品收益率迎来了久违的反弹，但分析师认为，这个反弹幅度很小，也不具备持续性。分析师指出，近期市场流动性将面临很多的不确定因素：一方面，临近三季度末，银行面临考核方面的压力，月底资金面或有所收紧；另一方面，美联储9月有加息预期，债券发行缴款增加流动性负担。预计央行或通过灵活开展逆回购、MLF等操作来维持流动性平衡的局面，资金面适度宽松是大概率事件，因此，9月份接下来银行理财的收益率大概率还是会继续走低。
货币基金收益下行
据财汇金融数据显示，货币基金收益率也在缓慢下行。以余额宝对应的天弘余额宝货币为例，截至9月7日，近一月年化收益率为3.23%，7日年化收益率为3.14%。存款、逆回购、存单是货币基金的主要配置资产，合计占比89.63%。货币基金收益率下降主要缘于同业存单和同业存款利率下滑。
不过，在货币基金收益率下行的背景下，货币基金依然保持了快速增长。货币基金不仅撑起了公募基金业的规模增长，在公募基金中的占比亦进一步提升。
从数据来看，二季度货币基金规模较前一季度增加4510亿元，增幅5.65%，低于之前的11.97%。
从二季度的收益率情况来看，市场利率下行导致货币基金的收益也有所下降，不过该季度通过加杠杆、拉久期、增配同业存单等方式来提升收益，总体业绩表现依然不错。据广发证券研报，纳入统计的389只货币基金，加权平均剩余期限为84天；按照半年报规模计算，截至2018年7月30日，纳入统计的货币基金加权收益率为3.69%。
得益于制度优势和收益优势，短期理财基金规模迅速上升。
新规后短期理财基金组合期限、短期资产占比方面与传统货币基金的差距拉大。流动性要求的宽松导致短期理财基金对货币基金的收益优势越来越明显，2018年以来两者收益率差距达30–40基点。收益率上升也带来了规模的快速增长。据Wind数据统计，一季度短期理财基金规模增加2700亿元，环比增速达74%。
广发证券相关分析师认为，当前流动性环境合理充裕，同业存单收益率下行，货币基金收益率的下行将是大势所趋。同业存单作为货币基金的主要配置资产，且是货币市场重要的流动性指标，其收益率下行将带动货币基金收益率下行。
刘银平表示，投资人首先要接受收益下降的现实，如果想要获取更高的理财收益，通常有以下办法：一是从中小型银行购买理财产品，收益率会高于大型银行；二是牺牲流动性，购买长期的封闭式产品；三是提高自己的风险偏好。
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